互联网金融行业：央行成立金融科技委员会，FinTech发展得到进一步认可

HeaderTable_User 1012811992 1360521840 HeaderTable_Industry 13023300 看好 investRatingChange.same 1096748144 动态跟踪 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 事件回顾 近日中国人民银行成立金融科技委员会，旨在加强金融科技工作的研究规划和统筹协调，在战略规划、政策指引和管理机制之外，重点提出金融科技手段在金融监管和风险防范领域的应用。并在最后提出愿与产学研用各方携手，共同推动我国金融科技健康有序发展，为服务实体经济、践行普惠金融贡献力量。 核心观点 央行从政策机制层面进一步肯定了金融科技的重要性和必要性。本次央行行动主要包括以下三点：①、将组织深入研究金融科技发展对货币政策、金融市场、金融稳定、支付清算等领域的影响，切实做好我国金融科技发展战略规划与政策指引。②、进一步加强国内外交流合作，建立健全适合我国国情的金融科技创新管理机制，处理好安全与发展的关系，引导新技术在金融领域的正确使用。③、强化监管科技（RegTech）应用实践，积极利用大数据、人工智能、云计算等技术丰富金融监管手段，提升跨行业、跨市场交叉性金融风险的甄别、防范和化解能力。 金融科技在本质上是由新技术驱动的金融创新。①、从需求侧来看，用户对便利性以及个性化服务的期望越来越高，而传统金融企业同时面临沉重的金融脱媒压力。从最早期的金融IT系统，到后来第三方支付、P2P、大数据风控、智能投顾等一系列产品，我们既可以看到包括互联网公司在内的新兴主体的创新，也能看到传统金融机构的转型。②、但这所有的产品得以成为现实，都依赖于在移动互联网时代背景下逐渐成熟的、以大数据、 云计算、人工智能等为代表的的新技术推动。③、技术的进步为金融发展注入了新的活力，但也在安全以及金融监管层面带来新的挑战，或许这也正是本次央行直接表态借助金融科技手段实施监管和风险防范的原因。 金融科技最常见于营销和风控，逐渐从线上转向线下场景融合。①、金融科技手段的实现基础是充足的用户和数据，而基于数据的用户画像最直接的应用场景是精准营销和大数据风控，分别对应获客能力和成本风险把控水平。②、传统金融机构积累了海量且高质量的客户数据，互联网企业则拥有从维度到体量都足够丰富的线上数据。尤其看好未来基于原有数据积累和处理分析能力推出融入线下具体生活及消费场景的金融服务产品。③、央行金融科技委员会的成立，对于未来数据共享机制的制定、相关政策法规的完善以及产学研用全方位的携手都将起到有力的推动作用。 投资建议 看好在数据、技术以及应用场景上有一定优势的标的 建议关注：同花顺(300033，买入)、恒生电子(600570，未评级)、银之杰(300085，未评级) 风险提示 监管政策存在不确定性 大范围风险外溢性事件的发生 新技术的进展与实际落地进度可能不达预期 央行成立金融科技委员会，FinTech发展得到进一步认可 互联网金融行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 互联网金融 报告发布日期 2017年05月15日 证券分析师 张颖 021-63325888*6085 zhangying1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514090001 联系人 邵进明 021-63325888*3209 shaojinming@orientsec.com.cn 相关报告 个人征信牌照发放现积极信号，信用风控体系将进一步完善 2017-04-20 银监会发布风险防控指导意见，现金贷业务受重点关注 2017-04-11 消费金融信用成本一路攀升，风控成拓展利润空间的关键 2017-04-05 消费金融政策迭出，参与各方跑步入场，行业景气度持续提升 2017-02-09 互联网金融2017年度策略：从野蛮生长到理性繁荣，各子领域发展分化 2016-12-22 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn 免责声明 本研究报告由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本研究仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。