商品研究|农产品 商品研究 农产品早报 2019/8/20 张 利 农产品研究员 电话：0755-23982963 邮箱：zhanglb@wkjyqh.com 周方影 农产品研究员 电话：0755-82774240 邮箱：zhoufy@wkjyqh.com 五矿经易农产品早报 油脂 周一BMD棕油基准10月跌1.48%至2135林吉特/吨。马来西亚棕榈油FOB8月船期最新报价547.5美元/吨，到港完税成本4858-4942元/吨。国内现货方面，主流港口24度棕榈油价格在4740-4890元/吨，涨10-40元/吨；沿海一级豆油主流价格5980-6280元/吨，跌10-60元/吨；沿海油厂进口四级菜油价格7320-7410元/吨，跌10-20元/吨。棕榈油港口库存54.3万吨；豆油商业库存133万吨。 受中美贸易摩擦持续及美国中西部天气转好影响，上周美豆偏弱运行。国内猪瘟仍在蔓延，部分油厂豆粕胀库，导致国内大豆压榨量处于偏低水平，双节集中备货旺季到来显著提升豆油出货量，国内豆油库存因此持续下降，棕榈油亦处于去库中，加之四季度大豆供应缩减预期，国内油脂偏强运行。不过，目前马棕处于产量高峰期，出口数据不及预期，抑制马棕期价走势。加拿大菜籽及菜油进口仍不通畅，菜籽供应趋于紧张。但菜豆油、菜棕油价差处于高位，严重影响菜油需求。综合来看，油脂基本面边际有所好转，但交割月前后变数大。 单边上建议观望，等待回落后做多01的机会，激进者可择机试空豆油09，棕榈油09；菜油仍维持回落买入思路。套利方面，油脂间价差仍以做扩大为主。 蛋白粕 相关品种2019081620190819波动简评美豆879866.5-1.42%豆粕286128770.56%菜粕230223070.22%东莞2920294020张家港287028700日照288028800厦门2460248020黄埔243024300南通24402430-10策略建议蛋白粕逢高抛空，豆菜粕正套继续持有上周菜籽开机率9.07%，菜粕库存38300吨，环比-10.93%，同比+10.69%市场信息国际：8月供需报告下调美豆播种面积和产量，报告支撑已被盘面较充分反应，同时关注单产调高潜在的压力。截至8月18日当周，美豆优良率53%，市场预估54%，去年同期65%。中美磋商谈而不破，双方关系仍持续扰动市场。国内：6-8月大豆到港量季节性增加，大豆库存料仍高位盘整，油厂豆粕库存高位震荡，终端需求受猪瘟影响依旧难言乐观，整体看基本面压力仍存。综上，产区天气利空叠加贸易关系边际微多，美豆料震荡偏弱。国内蛋白粕在基本面压力之下料启下行模式。菜粕现价豆菜粕早评20190820相关品种盘面价格周一美豆收低，中西部产区迎来有利降雨，豆菜粕窄幅整理。豆粕现价上周油厂开机率44.18%，环比-2.21%，豆粕库存84.21万吨，环比-1.97%，同比-33.37%。 五矿经易期货 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于研究所信箱（research@wkqh.cn），欢迎您及时告诉我 您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿经易期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿经易期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿经易期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿经易期货分支机构 深圳总部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 电话：400-888-5398 0755-83753764 深圳营业部 深圳市福田区莲花街道中心区23-1-1兴业银行大厦2102B、2103、2104 电话：0755-83752310 上海分公司 上海市浦东新区浦东南路855号世界广场16楼D、E、F座 电话：021-58784550 北京分公司 北京市海淀区首都体育馆南路6号3号楼12层1253室、1254室 电话：010-68332068 成都分公司 成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205、1206 电话：028-86131072 青岛分公司 青岛市东海西路35号太平洋中心3号楼4层 电话：0532-85714428 上海松林路营业部 上海市浦东新区松林路357号22楼D-E座 电话：021-68405325 北京广安路营业部 北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409 电话：010-64185055 广州营业部 广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦2401房自编号05-06单元 电话：020-29117582 天津营业部 天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-2102 电话：022-87381925 宁波营业部 浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼12-2室 电话：0574-87330527 重庆营业部 重庆市江北区江北城西大街25号平安财富中心11-1 电话：023-67078086 郑州营业部 郑州市未来路69号未来大厦16层1612号 电话：0371-65619030 南通营业部 江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室 电话：0513-81026105 杭州营业部 浙江省杭州市江干区万银大厦1408室 电话：0571-81969926 浙江台州营业部 浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦8-A 电话：0576-89811512 济南营业部 山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室 电话：0531-83192265 昆明营业部 云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室 电话：0871-63338532 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2011号、2106B号 电话：0411-84800452 长春营业部 吉林省长春市朝阳区明德路4号（人民大街4111号）兆丰国际11层1102室 电话：0431-89665686 西安营业部 陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层 电话：029-83213387 厦门营业部 厦门市思明区观音山宜兰路5号天瑞﹒99商务中心1602单元 电话：0592-5020072 无锡营业部 无锡市湖滨区隐秀路800号710室 电话：0510-85100710 湛江营业部 湛江开发区乐山东路35号银隆广场A1210室 电话：0759-2201026 大连星海营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元12层3号 电话：0411-81824490