移动互联网APP七月数据分析：短视频收割暑期流量，免费阅读硝烟再起

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 沪深300指数 3710.54 上证指数 2823.82 深证成指 9060.92 中小板综指 8543.47 黄梓灿 联系人 huangzican＠gjzq.com.cn 王平 联系人 wangping＠gjzq.com.cn 唐川 分析师 SAC执业编号：S1130517110001 tangchuan＠gjzq.com.cn 短视频收割暑期流量，免费阅读硝烟再起 ——移动互联网APP七月数据分析 行业动态  短视频：收割暑期流量，竞争格局进一步确立。随着暑期的到来，短视频行业展现出了强大的流量收割能力，MAU同比增长31.4%，环比增长3.7%，使用时长同比增长39.4%，环比增长6.0%。抖音和快手7月MAU同比增速均超过30%，环比增速保持在5%左右，不断扩大领先优势。好看视频和微视表现不佳，7月MAU环比增长平平，同比增速不断放缓，均未能突破亿级大关。  免费阅读硝烟再起，能否成为下一个风口。免费阅读是过去几年里互联网行业最热门的新兴领域之一，免费阅读模式有望为移动阅读行业带来新的用户群和新的收入模式。随着7月百度入股七猫免费小说，免费阅读领域硝烟再起。目前新入局者形成了米读小说（趣头条）、连尚免费读书（WiF i万能钥匙）和七猫免费小说（百度）三足鼎立的局势。而付费阅读龙头阅文在二季度全面推出免费阅读APP飞读小说。长期看阅文作为付费阅读的绝对龙头，在这次免费阅读的浪潮，通过自我革命或许能够进一步拓宽疆界。  人口红利见顶，泛娱乐类是M AU高增长的爆发区：我们统计了千万级MAU应用的季度环比增速，增速最高的APP主要集中在泛娱乐内容消费类，包括短视频领域的微视，以及移动阅读领域的七猫免费小说。此外，社交电商淘集集，亲子类APP，以及受益于暑期出行的马蜂窝旅游等APP的MAU增速同样可观。  时长增长放缓，泛娱乐类仍是使用时长的主要增量来源：时长增长放缓，7月用户总使用时长环比小幅下滑，同比增速连续四个月下降至16%，亟待新的增长点。泛娱乐类贡献了最大的时长增量，19年7月的同比增速达到了22%。细分来看视频和资讯类APP贡献了近一半的时长增量。 投资建议  长期看阅文作为付费阅读的绝对龙头，在这次免费阅读的浪潮，通过自我革命或许能够进一步拓宽疆界。 重点关注：阅文集团（0772.HK）  学生群体对于泛娱乐类和社交类的需求更强，暑期的到来有望带动相关APP的热度和用户活跃度，尤其是视频、音乐和游戏类。 重点关注：爱奇艺（IQ.O），芒果超媒（300413.SZ），腾讯音乐（TME.N），哔哩哔哩（BILI.O） 风险提示  1）数据准确性说明：相关数据通过自有技术监测获得，并进行去重去噪点处理，力求客观地反映业务表现。因统计方法和口径的差异，与官方数据可能存在差异，仅为定性分析而用。  2）政策监管；  3）用户行为变化。 2019年08月18日 研究创新数据中心 行业数据分析报告 行业数据分析报告 ) 行业月报 证券研究报告 行业月报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 关键词：短视频、免费阅读 ............................................................................3 短视频：收割暑期流量，竞争格局进一步确立 .............................................3 免费阅读能否成为下一个风口......................................................................4 人口红利见顶，时长增长放缓 .........................................................................6 MAU高增长集中在泛娱乐类 .......................................................................6 时长增长放缓，泛娱乐类仍是时长增量的主要来源 ......................................7 风险提示 ......................................................................................................13 图表目录 图表1：泛娱乐类的加总MAU对比（亿） .....................................................3 图表2：泛娱乐类的总使用时长对比（亿分钟）..............................................3 图表3：短视频头部APP的MAU对比（万） .................................................3 图表4：短视频头部APP的MAU同比增速对比 .............................................3 图表5：短视频头部APP的使用时长对比（分钟/天）.....................................4 图表6：短视频头部APP的活跃度对比（DAU/MAU） ...................................4 图表7：七猫免费小说APP的下载界面...........................................................5 图表8：免费阅读APP的MAU对比（万） ....................................................5 图表9：免费阅读APP的每日使用时长对比（分钟）......................................5 图表10：中国移动互联网月活跃用户规模及增速（亿） .................................6 图表11：一级行业分类的加总MAU ...............................................................7 图表12：一级行业分类的加总MAU同比增速 ................................................7 图表13：千万级MAU季度环比增速排行榜（MAU/万） ................................7 图表14：中国移动互联网月活用户总使用时长（十亿分钟） ..........................8 图表15：一级行业分类的使用总时长（十亿分钟） ........................................8 图表16：一级行业分类的使用总时长占比 ......................................................8 图表17：人均使用时长（分钟/天） ................................................................9 图表18：一级行业分类的人均使用时长（分钟/天） .......................................9 图表19：使用时长占比分布（2019年7月） ................................................10 图表20：一级行业分类的使用时长同比增量分布（分钟/天） ....................... 11 图表21：细分行业分类的使用时长同比增量占比 .......................................... 11 图表22：一级行业分类的用户黏性对比（7月） ...........................................12 行业月报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 关键词：短视频、免费阅读 短视频：收割暑期流量，竞争格局进一步确立 暑期是学生群体的休假时段，因此成为了各大厂商抢占学生年轻群体，收割假期流量的好时机。学生群体以95后和00后为主，其对于泛娱乐类和社交的需求更强，尤其是短视频、在线视频、音乐和游戏类。随着暑期的到来，短视频行业展现出了强大的流量收割能力，MAU同比增长31.4%，环比增长3.7%。相较之下，长视频、音频娱乐和移动阅读的MAU环比增长平平。使用时长方面，短视频行业的总使用时长同比增长39.4%，环比增长6.0%。在短视频疯狂掠夺用户时长的同时，长视频、音频娱乐和移动阅读的总使用时长均出现了小幅下降。 图表1：泛娱乐类的加总MAU对比（亿） 图表2：泛娱乐类的总使用时长对比（亿分钟） 来源：国金证券研究创新数据中心，国金证券研究所 来源：国金证券研究创新数据中心，国金证券研究所 抖音、快手不断扩大领先优势，好看视频和微视表现令人大失所望。 短视频行业双雄，抖音和快手7月MAU同比增速均超过30%，环比增速保持在5%左右，不断扩大领先优势。根据国金证券研究创新数据中心的监测数据，2018年二季度抖音的MAU开始超过快手，此后两家的MAU差距一直稳定在25%以内。而背靠百度、腾讯两座流量大山的好看视频和微视表现不佳，7月MAU环比增长平平，同比增速不断放缓，均未能突破亿级大关。 图表3：短视频头部APP的MAU对比（万） 图表4：短视频头部APP的MAU同比增速对比 来源：国金证券研究创新数据中心，国金证券研究所 来源：国金证券研究创新数据中心，国金证券研究所 0510152025长视频 短视频 音频娱乐 移动阅读 0100200300400500长视频 短视频 音频娱乐 移动阅读 0123456抖音 快手 好看视频 微视 0%200%400%600%800%1000%抖音 快手 好看视频 微视 行业月报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 使用时长方面，目前抖音和快手的人均每日使用时长均超过10分钟，而好看视频为5.2分钟，微视不足1分钟，差距明显。7月抖音的使用时长增长至11分钟，大有向快手逼近的趋势。好看视频和微视的使用时长反而出现了下滑，与抖音、快手的差距进一步拉大。 另一方面，尽管背靠腾讯和百度两座流量大山，好看视频和微视在低基数的情况下，今年以来实现用户数的增长方面看似顺利，但如何进一步实现用户的沉淀，增强用户粘性，两者均需要更多的努力。活跃度方面，从春节过后，微视的DAU/ MAU便不断下滑。即便在6月份微信开放微视的朋友圈分享功能之后，微视的活跃度也未能收获立竿见影的成效，从目前的数据来看，微视更像是一个朋友圈发布视频的编辑器。相反，7月份抖音和快手的活跃度均有明显的上升，其中抖音的DAU已经达到了3.5亿，仅次于微信、QQ和搜狗输入法，活跃度DAU/ MAU高达64%。作为直观的对比，目前微信的DAU/ MAU为79%。 图表5：短视频头部APP的使用时长对比（分钟/天） 图表6：短视频头部APP的活跃度对比（DAU/MAU） 来源：国金证券研究创新数据中心，国金证券研究所 来源：国金证券研究创新数据中心，国金证券研究所 免费阅读能否成为下一个风口 过去几年，互联网行业最热门的新兴领域有哪些？除了短视频、小程序、网红带货，免费阅读肯定是其中之一。短短的12个月