移动互联网APP四月数据分析：泛娱乐类增长迅猛，头条系社交之路坎坷

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 沪深300指数 3648.76 上证指数 2882.30 深证成指 9000.19 中小板综指 8747.11 唐川 分析师 SAC执业编号：S1130517110001 tangchuan＠gjzq.com.cn 黄梓灿 联系人 huangzican＠gjzq.com.cn 泛娱乐类增长迅猛，头条系社交之路坎坷 ——移动互联网APP四月数据分析 行业动态  泛娱乐内容消费成为重要趋势：随着95后乃至00后成长为移动互联网的中坚力量，叠加供给端的爆发，泛娱乐内容消费成为了移动互联网的重要发展趋势，长视频、短视频、音频娱乐和移动阅读四大领域均呈现快速发展势头。其中长视频依旧是主要的流量入口，短视频增长迅猛，移动阅读仍有巨大发展空间。按照用户年龄段划分的话，可以看出泛娱乐类头部APP的95后用户比例TGI指数均大于100，其中哔哩哔哩动画的TGI高达167，说明95后对于泛娱乐类的需求尤其旺盛。  多闪热度不再，头条系的社交之路坎坷：截至19年4月底，多闪的MAU为2000万左右，环比小幅下滑，与QQ、微博尚不在一个量级，百度指数同样显示多闪的热度不再。用户活跃度DAU/MAU环比有了显著提升，说明有效用户开始在逐渐沉淀。然而人均日使用时长不足1分钟，日使用次数仅为1次，用户的使用深度和频次远远达不到一款合格的熟人社交软件的标准。  人口红利见顶，时长红利仍在：2019年4月中国移动互联网MAU（月活跃用户）规模已经突破11亿，用户数增长面临着巨大考验。用户总使用时长仍在持续增长，同比增速保持在20%左右。移动互联网领域进入存量用户的时长争夺战。  国人每天平均花费三小时在手机APP上：经测算，国人每天平均有三个小时的时间花在了手机APP上，而且这个数字仍在以20 %的速度不断增长中，环比增速约为10%，排在首位的是泛娱乐内容消费类APP。视频和社交类APP贡献了接近一半的时长增量。 投资建议  娱乐化内容消费是用户使用时长增量的主要来源。看好在线视频行业 2019 年的持续增长，以及音频娱乐和移动阅读的发展空间。哔哩哔哩是无可争议的 95 后泛二次元用户大本营，建议重点关注。 重点关注：爱奇艺（IQ.O），腾讯音乐（TME.N），阅文集团(00772.HK)，哔哩哔哩（BILI.O） 风险提示  1）数据准确性说明：相关数据通过自有技术监测获得，并进行去重去噪点处理，力求客观地反映业务表现。因统计方法和口径的差异，与官方数据可能存在差异，仅为定性分析而用。  2）政策监管；  3）用户行为变化。 2019年05月19日 研究创新中心 行业数据分析报告 ) 行业月报 证券研究报告 行业月报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 关键词：“泛娱乐”和头条系的社交梦.............................................................3 泛娱乐内容消费成为重要趋势......................................................................3 多闪热度不再，表现难言乐观......................................................................5 人口红利见顶，时长红利仍在 .........................................................................7 移动互联网人口红利到顶.............................................................................7 使用时长仍在持续增长 ................................................................................8 风险提示 ......................................................................................................12 图表目录 图表1：泛娱乐行业的加总MAU（亿）..........................................................3 图表2：泛娱乐行业的使用时长占比变化 ........................................................3 图表3：泛娱乐行业头部APP的MAU对比（亿） ..........................................4 图表4：泛娱乐行业头部APP的使用时长占比情况 .........................................4 图表5：泛娱乐行业头部APP的人均使用时长（分钟/天）..............................4 图表6：泛娱乐行业头部APP的活跃度(DAU/MAU)........................................4 图表7：泛娱乐类APP的TGI指数 .................................................................5 图表8：多闪与多款社交APP的MAU对比 ....................................................6 图表9：多闪的百度指数显示热度不再............................................................6 图表10：多闪与多款社交APP的DAU/ MAU对比 ..........................................6 图表11：多闪与多款社交APP的人均使用天数对比........................................6 图表12：多闪与多款社交APP的人均使用时长对比（分钟/天） .....................7 图表13：多闪与多款社交APP的人均使用次数对比（次/天） ........................7 图表14：中国移动互联网月活跃用户规模及增速（亿） .................................7 图表15：一级行业分类的加总MAU ...............................................................8 图表16：一级行业分类的加总MAU同比增速 ................................................8 图表17：中国移动互联网月活用户总使用时长（十亿分钟） ..........................8 图表18：一级行业分类的使用总时长（十亿分钟） ........................................9 图表19：一级行业分类的使用总时长占比 ......................................................9 图表20：人均使用时长（分钟/天） ................................................................9 图表21：一级行业分类的人均使用时长（分钟/天） .......................................9 图表22：使用时长占比分布（2019年4月） ................................................10 图表23：一级行业分类的使用时长环比增量分布（分钟/天） ....................... 11 图表24：二级行业分类的使用时长环比增量占比 .......................................... 11 行业月报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 关键词：“泛娱乐”和头条系的社交梦 用户存量时代，如何吸引用户的注意力，把握下一波浪潮成为了关键。一方面95后乃至00后逐渐成长为移动互联网的中坚力量，其对于互联网娱乐APP的黏性更强，愿意花费的时间和金钱更多。而供给端也在不断推陈出新，如直播和短视频的出现。需求和供给的双重因素促使“泛娱乐”成为了移动互联网的重要发展趋势。另一方面，尽管社交领域已有微信和QQ，两个拥有庞大MAU根基的巨型APP，仍不断有新的玩家尝试挑战其地位，抑或挖掘其他垂直社交机会，包括短视频社交和匿名社交等。头条系作为近年来崛起的互联网新一极，始终拥有一个社交梦。19年初多闪作为头条系切入社交领域的新一次尝试，被给予了厚望。然而根据我们的数据监测，多闪的表现并不乐观，其MAU与QQ、微博等尚不在一个量级，作为一款上线仅三个月的新APP，4月份环比基本持平。更值得注意的是，其用户的使用深度和频次远远达不到一款合格的熟人社交软件的标准。 泛娱乐内容消费成为重要趋势 “泛娱乐”这一概念最早由腾讯提出，并在2015年发展成为业界公认的“互联网发展八大趋势之一”。2018年泛娱乐产业规模迅速升温，泛娱乐的理念已经成为“互联网+”的重要组成部分。我们这里讨论的泛娱乐行业主要包括但不限于长视频、短视频、音频娱乐和移动阅读四大领域（不包括游戏）。根据研究创新中心的监测数据，泛娱乐行业的加总MAU均呈现快速上升趋势，其中短视频的上升速度尤为惊人，复合增速高达100%。 从使用时长占比的环比变化来看，长视频的占比上升显著，依旧是流量的主要入口；短视频小幅下滑，占据了6%的用户时长；音频娱乐和移动阅读尽管基数不大，但增长势头强劲。 图表1：泛娱乐行业的加总MAU（亿） 图表2：泛娱乐行业的使用时长占比变化 来源：国金证券研究创新中心，国金证券研究所 来源：国金证券研究创新中心，国金证券研究所 接下来我们分析泛娱乐行业，长视频、短视频、音频娱乐和移动阅读四个领域头部APP的表现和变化。长视频领域拥有最多的亿级MAU应用，其中腾讯视频和爱奇艺竞争焦灼，均已超过5亿大关，众多95后乃至00后活跃的二次元社区哔哩哔哩的MAU也悄然过亿。短视频堪称近年来最火爆的泛娱乐子行业，领头羊抖音的MAU目前已经逼近5亿关口，亿级MAU短视频APP的另外两个席位也被头条系拿下，分别为西瓜视频和火山小视频。音频娱乐行业中，排名前五中有四个为腾讯系，网易云音乐勉强拿下一个席位。移动阅读目前尚未有MAU过亿的APP，仍有巨大的发展空间。 我们统计了各个子行业的APP使用时长占比情况，可以看出，长视频、短视频和音频音乐领域前五（四）的APP使用时长占比加总已经超过或接近90%，05101520252017-112017-122018-12018-22018-32018-42018-52018-62018-72018-82018-92018-102018-112018-122019-12019-22019-32019-4长视频 短视频 音频娱乐 移动阅读 0%5%10%15%20%25%长视频 短视频 音频娱乐 移动阅读 2019-32019-4 行业月报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 这三个领域的内部竞争已趋白热化，留给余下玩家的机会并不多了，而已占有一席之地的玩家需要做的