计算机行业周观点：华为鸿蒙OS正式亮相，关注带动机会
万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|计算机 华为鸿蒙OS正式亮相，关注带动机会 强于大市（维持） ——计算机行业周观点（08.05-08.11） 日期：2019年08月11日 [Table_Summary] 行业核心观点： 华为鸿蒙OS正式发布，关注国产软件及物联网行业的相应带动机会。本周市场全线下跌，沪深300指数跌幅3.04%，申万计算机行业周跌幅5.75%，走势排名全市场倒数第二位。时间轴拉远来看，计算机行业估值回归十年均值具备一定吸引力，建议投资者重点关注受事件、政策催化、行业景气度高的细分行业。 投资要点： ⚫ 华为鸿蒙OS发布：鸿蒙长期发展值得期待，建议关注华为国产替代产业链及物联网细分行业的中长期机会。 ⚫ 行业估值回归十年均值附近：本周交易额回升。本周5个交易日申万计算机行业成交额达1,314.28亿元，平均每日成交262.86亿元，较上周回升8.44%。从估值情况来看，SW计算机行业PE（TTM）已从2018年低点37.60倍反弹至47.09倍，行业估值回归至过去2008年至2018年十年均值水平。 ⚫ 本周A股市场整体下跌，计算机行业仅1成个股上涨：本周计算机行业207只个股中，21只个股上涨，186只个股下跌，上涨股票数占比仅为10.14%。 ⚫ 投资建议：短期内市场仍处于波动调整阶段。但行业估值已回归历史均值附近，行业走向价值投资，建议投资者重点关注细分行业优质龙头股及子行业事件催化。 ⚫ 风险因素：商誉减值风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。 [Table_ProfitEst] [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 20E 评级 中科曙光 0.48 0.54 0.83 增持 [Table_IndexPic] 计算机行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年08月09日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190805_行业周观点_AAA_计算机行业周观点（07.29-08.04） 万联证券研究所20190729_行业周观点_AAA_计算机行业周观点（07.22-07.28） 万联证券研究所20190722_行业周观点_AAA_计算机行业周观点（07.15-07.21） [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508505 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn -21%-10%0%11%21%32%计算机沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 目录 1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3 1.1 华为鸿蒙OS发布：全球首个基于微内核全场景分布式OS ................................... 3 1.2 DEEPMIND公布2018年报：营收同比增88.9%，尚未实现盈利 ............................. 3 1.3 微软亚马逊争夺百亿美元云计算合同: 竞标结果推迟宣布 ...................................... 3 2、计算机行业周行情回顾 ................................................................................................. 4 2.1 计算机行业周涨跌情况 ................................................................................................ 4 2.2 子行业周涨跌情况 ........................................................................................................ 5 2.3 计算机行业估值情况 .................................................................................................... 5 2.4 计算机行业周成交额情况 ............................................................................................ 5 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 6 3、计算机行业公司情况和重要动态（公告） ................................................................. 6 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周） ........................................................... 4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ................................................... 4 图表3：计算机各子行业涨跌情况（%）（本周） ........................................................... 5 图表4：计算机各子行业涨跌情况（%）（年初至今） ................................................... 5 图表5：申万计算机行业估值情况（2008年至今） ....................................................... 5 图表6：申万计算机行业周成交额情况（过去一年） .................................................... 6 图表7：申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周） ....................................................... 6 图表8：申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周） ....................................................... 6 图表9：计算机行业重要公司重要动态一览（本周） .................................................... 7 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|计算机 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 11 页 1、行业热点事件及点评 1.1 华为鸿蒙OS发布：全球首个基于微内核全场景分布式OS 8月9日，华为开发者大会在东莞举行，历时三天。华为消费者业务CEO、华为技术有限公司常务董事余承东发表了题为《全场景时代新体验与新生态》的演讲，演讲中提到多个重磅消息，确定了三大趋势——开源、软硬件平台一体化、生态系统构建：正式发布自有操作系统鸿蒙OS；微内核鸿蒙系统已实现商用；鸿蒙系统随时可用到手机上；华为鸿蒙OS开源；华为鸿蒙系统将兼容Linux、Unix和安卓系统；智慧屏将率先使用鸿蒙系统，未来扩展到更多智能设备。（TechWeb） 点评：鸿蒙OS有两大特点——分布式、微内核。所谓分布式，简单来说可实现一个操作系统给所有设备使用，华为的分布式系统同时再用分布式软总线技术，让这些设备实现“互联”。微内核与宏内核概念相对，宏内核的核心庞大，虽系统执行效率高，但庞大和冗余的设计难以保障系统流畅度，且内核权限（root）被获取即意味着对整个系统有绝对控制权， 安全性有待商榷，代表性系统是Linux；微内核系统核心较小，只负责最近本工作如CPU调度等，其他功能以服务的形式存在。智能终端形式众多，若针对每一种硬件开发OS则工作量巨大，生态协同复杂。智能场景时代，很多IoT设备内存非常小，无法搭载基于Linux内核的Android系统。在技术解决痛点的同时，因操作系统的“得生态者得天下”天然属性，培育生态仍是华为最大的考验。 1.2 DeepMind公布2018年报：营收同比增88.9%，尚未实现盈利 8月6日，据国外媒体报道，因AlphaGo而名声大噪的人工智能公司DeepMind，近日向监管部门提交了2018年度的报告，公布了业绩状况。报告显示，DeepMind 2018年的营业额为1.03亿英镑，2017年为5442.3万英镑，同比增长88.9%；但整体来看，亏损逐年加大，2017年净亏损3.02亿英镑，2018年达4.7亿英镑，亏损同比扩大55.6%。（凤凰科技） 点评：公司开支增速始终高于营收增速，主要来自算力和人工。作为一家计算密集型公司，据统计，DeepMind从2012年到2018年，最大型的AI模型训练所消耗的算力增长了30万倍，每3.5个月翻一倍，远远超过摩尔定律的速度。据《连线》报道，仅2017年，DeepMind就烧掉了4.42亿美元；作为研发驱动型公司，人力成本高企是开支大的另一因素，据彭博社披露，DeepMind的员工支出去年高达4.84亿美元，较2017年几乎翻了一番。公司研发能力强劲，在游戏、医疗、图像合成等诸多领域取得重大突破，但变现之路依然艰难。 1.3 微软亚马逊争夺百亿美元云计算合同: 竞标结果推迟宣布 近日，据外媒报道，亚马逊和微软关于美国国防部联合企业防御基础设施的100亿美元的云计算合同的竞争由于特朗普总统收到关于对该项目竞标的投诉而中止，投诉称该合同的规格条件不公平地偏向亚马逊(AWS)。按照最初的计划，这份价值100亿美元的云计算合同应该在2018年9月正式授予竞标获胜者，合同涉及十年期服务。于7月23日上任的新任国防部长埃斯珀(Mark Esper)表示将重新审查竞标项目，国防部官员表示，竞标结果宣布时间将晚于八月底。(FierceTelecom) 点评：云计算是科技行业最热门领域之一，巨头的竞争已日趋白热化。两大行业巨头亚马逊、微软的竞标，不仅在行业内引发高度关注，更是引发了白宫的关注。本次国防部的竞标中，甲骨文公司虽在前期已遭淘汰，但其
