军工行业周报：军工受益于混改和员工持股力度较大，看好改革受益公司及民参军小市值公司
www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 军工行业周报 ● 军工行业 2016年8月22日 军工受益于混改和员工持股力度较大，看好改革受益公司及民参军小市值公司 推荐 维持评级 投资要点： 最新行业观点： 【军工受益于混改和员工持股力度较大，看好改革受益公司及民参军小市值公司】在国企改革和员工持股的进程中，军工成为央企改革重点领域之一，未来的资产证券进程也将加快。我们预计航天、航空、兵器集团等在央企改革中将走在前列，部分业绩较好、条件较成熟的板块和公司将较早受益于混改等国企改革进程。科研院所改制也是持续提升军工股价值的关键，预计年内开始实质性推动，成为军工股持续看好的中期驱动力。 我们认为随着改革的突破和落实，年内军工股仍将有较好的投资机会，重点关注改革受益预期较快和潜力较大航天电子、航天长峰、航天动力、中航机电、中航飞机、光电股份等。受益于军民融合的小市值公司可中长期看好，包括宝胜股份、尤洛卡、康拓红外等。 上市公司动态：凌云股份、中海达、亨通光电等 1、【凌云股份拟联合收购两家公司，转型集成化方案提供商】公司拟与关联人乔治•费歇尔有限公司联合分阶段收购北京京燃凌云燃气设备有限公司100%股权和廊坊舒畅汽车零部件有限公司100%股权。以2015年12月31日为评估基准日，凌云股份收购两家公司最终合计需支付约1.24亿元。 2、【中海达设立全资子公司并参股安徽科微智能】为优化公司现有销售渠道，扩大公司销售网络，以自有资金800万投资设立了全资子公司广州中海达销售有限公司；为进一步完善公司的产业链布局，掌握无人船领域技术，公司拟以控股子公司江苏中海达海洋信息技术有限公司为主体使用自有资金 1450 万元战略参股安徽科微智能，本次股权转让及增资完成后，中海达海洋公司持有科微公司22.69%的股份。 3、【亨通光电与问天量子科技共同投资设立亨通问天量子信息研究院】公司与安徽问天量子科技股份有限公司共同投资设立江苏亨通问天量子信息研究院有限公司，在量子保密通信应用示范线的建设与运营、量子保密通信在特定领域的应用、量子保密通信相关应用技术、量子保密通信新型光纤及量子光电子器件研究等方面展开合作。亨通问天量子注册资本 分析师 鞠厚林 ：010-66568946 ：juhoulin@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511010007 傅楚雄 ：010-83574171 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515010001 李良 ：010-66568330 ：liliang_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515090001 相关研究 《军工行业2016年投资策略：军改将持续推动军工行情，看好航天、航空、船舶及军民融合》 2015-12-28 《中航机电：激励机制将到位，公司发展如虎添翼》 2015-7-17 《中直股份：业绩加速增长，军民市场空间大》 2015-8-27 《四川九洲：空管和物联网业务发展较好，未来有望继续整合集团优质资产》 2015-10-27 《风帆股份：打造船舶动力平台，新能源电池业务锦上添花》 2015-10-28 《中航动力：航空发动机迎来大时代，公司显著受益》 2015-10-29 《航天机电：加强高端汽配和光伏业务，关注集团未来资本运作》 2015-11-11 《凤凰光学：有望成为中国电科光学业务平台》 2016-3-9 《宝胜股份：产品结构优化，外延布局加快》 2016-4-25 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3000万元，其中：亨通光电股份以现金出资2100万元，出资比例为70%。 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、行业动态 1、【中国成功发射世界首颗量子科学实验卫星墨子号】2016年8月16日1时40分，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭成功将世界首颗量子科学实验卫星（简称“量子卫星”）发射升空。此次发射任务的圆满成功，标志着我国空间科学研究又迈出重要一步。量子卫星是中国科学院空间科学先导专项首批科学实验卫星之一，其主要科学目标是借助卫星平台，进行星地高速量子密钥分发实验，并在此基础上进行广域量子密钥网络实验，以期在空间量子通信实用化方面取得重大突破；在空间尺度进行量子纠缠分发和量子隐形传态实验，开展空间尺度量子力学完备性检验的实验研究。 8月17日11时56分24秒，中国遥感卫星地面站密云站在第二十三圈次成功跟踪、接收量子卫星“墨子号”首轨数据。“墨子号”首轨任务时长约7分钟，接收数据量约202MB。经验证，卫星数据质量良好。(国资委网站) 2、【国防科工局与黑龙江省共同推进军民融合深度发展】8月18日，国防科工局与黑龙江省人民政府在京举行工作会谈并签署推进军民融合深度发展战略合作协议。国防科工局局长许达哲、黑龙江省省长陆昊出席活动并讲话。双方一致表示，将深入贯彻落实创新驱动发展战略和军民融合发展战略，转变观念，创新机制，加快推动国防科技工业和黑龙江省经济社会融合发展。(国防科工局) 3、【国产AC311A获中国民航运营“入场券”】 8月16日，中国民用航空局为国产AC311A直升机颁发型号合格证(TC)，标志着AC311A直升机通过了中国民用航空局型号合格审定，飞机设计满足保证安全的基本要求，获得参与民用航空运输活动的“入场券”。(国防科工局) 4、【航天工程首套试验台专攻水介质设备试验】近日，中国航天科技集团公司一院航天长征化学工程股份有限公司对新引进的气化炉液流试验台进行了最终验收，现已将其投入科研生产任务。这套气化炉液流试验台是航天工程根据试验需求订制的一套装备，参考了一院的火箭发动机液流试验台，是行业首套气化炉液流试验台，借鉴了流阻试验相关标准，可用于水介质设备的压力和流量试验。气化炉液流试验台投入使用后，成为烧嘴等航天工程公司核心专利专有设备出厂前检测质量的重要平台。此外，该试验台还可服务于研究和工艺人员开展水介质通道流量计算模型修正，以及工艺管道中特级泵的选型参数指导等。（中国航天报） 5.【航天信息与德利多富宣布启动合资合作】 8月18日，航天信息股份有限公司与德利多富国际有限公司在北京隆重召开合资合作新闻发布会，宣布双方在中国金融和商业零售业务领域开展全方位合作，航天信息以收购及增资方式控股合资公司。新公司将秉承德利多富的技术优势、全球经验，以及航天信息的资源优势和全国服务网络，持续为中国金融及零售客户提供领先的产品、解决方案和专业服务。双方此次携手既是“中国制造”与“德国制造”的结合，同时也是落实《中德合作行动纲要》的又一标志性事件，将对推进我国金融产业发展、中德商业合作产生积极影响。（国防科工局） 6.【中核自主研发非能动氢复合器首进俄核电市场】8月17日，中国核动力研究设计院与俄罗斯LLC GPS公司签订了非能动氢复合器催化板的供货合同，这是中核集团自主研发的非能动氢复合器首次成功打入俄罗斯核电市场，也是国内同类产品首次进入国际核发达国家。 （中核集团） 7.【中核二二公司巴基斯坦法蒂玛项目一号汽轮机组冲转成功】8月12日，由中核二二 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 公司参建的巴基斯坦法蒂玛120MW联合电站项目一号汽轮发电机组汽轮机转速一次性成功冲转至3000转/分。升速及稳定运行期间，机组震动、温度、轴向位移等技术指标均满足要求。调试期间，项目部针对现场实际，组织有经验的电气、热控、机务等专业技术人员成立专项攻关小组，对调试过程中出现的问题各个击破，为调试工作顺利进行奠定基础。蒂玛项目一号汽轮机组的成功冲转，标志着汽轮机首阶段调试工作正式结束，也标志着机组并网发电正式进入倒计时。(中核集团) 二、行业观点 【军工受益于混改和员工持股力度较大，看好改革受益公司及民参军小市值公司】在国企改革和员工持股的进程中，军工成为央企改革重点领域之一，未来的资产证券进程也将加快。我们预计航天、航空、兵器集团等在央企改革中将走在前列，部分业绩较好、条件较成熟的板块和公司将较早受益于混改等国企改革进程。科研院所改制也是持续提升军工股价值的关键，预计年内开始实质性推动，成为军工股持续看好的中期驱动力。 我们认为随着改革的突破和落实，年内军工股仍将有较好的投资机会，重点关注改革受益预期较快和潜力较大航天电子、航天长峰、航天动力、中航机电、中航飞机、光电股份等。受益于军民融合的小市值公司可中长期看好，包括宝胜股份、尤洛卡、康拓红外等。 三、上市公司动态及简评 1、【凌云股份拟联合收购两家公司，转型集成化方案提供商】公司拟与关联人乔治•费歇尔有限公司联合分阶段收购北京京燃凌云燃气设备有限公司100%股权和廊坊舒畅汽车零部件有限公司100%股权。以2015年12月31日为评估基准日，凌云股份收购两家公司最终合计需支付约1.24亿元。 2、【中海达设立全资子公司并参股安徽科微智能】为优化公司现有销售渠道，扩大公司销售网络，以自有资金800万投资设立了全资子公司广州中海达销售有限公司；为进一步完善公司的产业链布局，掌握无人船领域技术，公司拟以控股子公司江苏中海达海洋信息技术有限公司为主体使用自有资金 1450 万元战略参股安徽科微智能，本次股权转让及增资完成后，中海达海洋公司持有科微公司22.69%的股份。 3、【亨通光电与问天量子科技共同投资设立亨通问天量子信息研究院】公司与安徽问天量子科技股份有限公司共同投资设立江苏亨通问天量子信息研究院有限公司，在量子保密通信应用示范线的建设与运营、量子保密通信在特定领域的应用、量子保密通信相关应用技术、量子保密通信新型光纤及量子光电子器件研究等方面展开合作。亨通问天量子注册资本3000万元，其中：亨通光电股份以现金出资2100万元，出资比例为70%。 4. 【春兴精工调整非公开发行股份】拟非公开发行股票数量由不超过1.23亿变为1.18亿，减少补流资金5000万元，募集资金扣除发行费用将投入58,786.86万元于新建年产移动通信射频器件115万套生产项目、投入28,229.37万元于新建年产智能互联设备精密结构件470万件生产项目。 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5、【台海核电全资子公司拟增资德阳万达】为加快公司产业布局，进一步整合产业资源，促进公司战略规划的实现，提升协同效应，减少关联交易，一级全资子公司烟台台海核电拟增资德阳万达，关联交易投资金额为15,249万元，交易标的为德阳万达重型机械设备制造有限公司70%股权。 6、【海兰信2016年上半年业绩大幅增长】公司16年上半年营收2.66亿（+96.93%），归母净利润0.30亿（+132.18%），EPS为0.1243元，主要控股子公司劳雷工业有限公司和北京劳雷海洋仪器有限公司合并报表，使得公司营业收入比上年同期增长明显，盈利水平显著提高。 7
