社会服务行业周报：在线度假市场规模6年间持续攀升，国内游增速高于出境游

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 社会服务 报告原因：定期报告 行业周报（20190722-20190728） 在线度假市场规模6年间持续攀升，国内游增速高于出境游 看好 2019年7月28日 行业研究/定期报告 社会服务行业近一年市场表现 本周主要观点及投资建议 ➢ 在线度假市场规模6年间持续攀升，国内游增速高于出境游。2018年国内在线旅游市场整体增速放缓，在线度假板块比重有所提升。受宏观经济及旅游业增速放缓影响，2018年中国在线旅游市场增速出现5年来首次个位数增长，交易规模同比增长9.3%。随着人们对旅游体验的重视，在线旅游的三大细分市场结构有所变化，交通板块市场份额缩小，住宿及度假板块占比均有上升，其中，度假板块的市场地位愈发重要。从2012年到2018年，在线度假旅游市场6年间复合增长率达到42.79%，超过在线旅游市场增速，显示出度假板块强劲的发展势头和增长潜力。2018年，中国在线度假旅游市场交易规模达到1051.81亿元人民币，名义增幅11.0%，增速较去年有所放缓。 ➢ 投资建议： 暑假到来，国内国外中长期游学夏令营预定火爆，利好景区、酒店以及出境游。中期报告陆续披露在即，持续看好免税、酒店板块。建议关注：中国国旅、首旅酒店、宋城演艺、广州酒家。 市场回顾 ➢ 沪深300上涨1.31%，报收3858.57点，休闲服务行业指数上涨2.42%，跑赢沪深300指数1.11个百分点，在申万28个一级行业中排名第2。 ➢ 子行业：分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（3.48%）、酒店（1.35%）、景点（0.91%）、其他休闲服务（-0.73%）、餐饮（-1.50%）。 ➢ 个股：云南旅游以7.53%涨幅最高，腾邦国际以3.51%的跌幅最高。 行业动态 1）海南三亚每年安排5000万元专项资金发展旅游业 2）大兴机场将开7条省际客运班线 衔接京津冀 3）泰国2019上半年共接待565万中国大陆游客 重要上市公司公告（详细内容见正文） 风险提示 ➢ 宏观经济波动风险；旅游行业系统性风险；景区客流不及预期风险。 相关报告： 【山证社服】社会服务行业周报（20190715—20190721）：2019上半年出境游：总体增速疲缓，港澳台依旧坚挺 分析师：刘小勇 执业证书编号： S0760511010019 电话：010-83496387 邮箱：liuxiaoyong@sxzq.com 研究助理：张晓霖 电话：010-83496307 邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.本周主要观点及投资建议 .................................................................................................................................................. 3 2.行情回顾 .............................................................................................................................................................................. 4 2.1行业整体表现 ............................................................................................................................................................... 4 2.2细分行业市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2.3个股表现 ....................................................................................................................................................................... 5 2.4子行业估值 ................................................................................................................................................................... 6 3.行业动态及重要公告 .......................................................................................................................................................... 7 3.1行业要闻 ....................................................................................................................................................................... 7 3.2上市公司重要公告 ....................................................................................................................................................... 8 3.3未来两周重要事项提醒 ............................................................................................................................................... 8 4.风险提示 .............................................................................................................................................................................. 9 图表目录 图1：2012-2018各项数据年复合增长率比较 ................................................................................................................... 3 图2：申万一级行业指数涨跌幅排名 .................................................................................................................................. 4 图3：子行业涨跌幅情况（%） .......................................................................................................................................... 4 图4：社会服务行业PE（TTM）变化情况....................................................................................................................... 6 图5：社会服务行业各子行业PE（TTM）变化情况 ...................................................................................................... 6 表1：社会服务行业个股涨跌幅排名 .................................................................................................................................. 5 表2：过去一周上市公司重要公告 ...................................................................................................................................... 8 表3：未来两周重要事项提醒 .............................................................................................................................................. 8 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1. 本周主要观点及投资建议 本周申万休闲服务行业指数上涨2.42%，在申万一级行业中涨跌幅位列第2。 在线度假市场规模6年间持续攀升，国内游增速高于出境游。2018年国内在线旅游市场整体增速放缓，在线度假板块比重有所提升。受宏观经济及旅游业增速放缓影响，2018年中国在线旅游市场增速出现5年来首次个位数增长，交易规模同比增长9.3%。随着人们对旅游体验的重视，在线旅游的三大细分市场结构有所变化，交通板块市场份额缩小，住宿及度假板块占比均有上升，其中，度假板块的市场地位愈发重要。从2012年到2018年，在线度假旅游市场6年间复合增长率达到42.79%，超过在线旅游市场增速，显示出度假板块强劲的发展势头和增长潜力。2018年，中国在线度假旅游市场交易规模达到1051.81亿元人民币，名义增幅11.0%，增速较去年有所放缓。 图1：2012-2018各项数据年复合增长率比较 数据来源：国家统计局、文旅部，山西证券研究所 2018年国内在线度假旅游市场内部结构也有所变化。从目的地来看，受国际形势和宏观经济的影响，国内旅游增速高于出