文化传媒行业动态点评：7月新游推荐：暑期游戏大作云集，关注《王牌战士》、《龙族幻想》上线表现

[Table_Title] 文化传媒行业动态点评 7月新游推荐：暑期游戏大作云集，关注《王牌战士》、《龙族幻想》上线表现 2019 年 07 月 11 日 [Table_Summary] 【事项】 ◆ 过去两周，腾讯和世纪天成联运的《跑跑卡丁车竞速版》、掌趣科技研发及发行的《一拳超人：最强之男》上线。昨日，游族网络研发、腾讯发行的《权力的游戏：凛冬将至》公测，截至目前已经进入畅销榜前十。 ◆ 未来两周，腾讯魔方工作室研发的《王牌战士》、B站代理的《重装战姬》、祖龙研发腾讯发行的《龙族幻想》将陆续上线。往后看排期，八月腾讯还会发行《一人之下》、《我的起源》等游戏，叠纸有《闪耀暖暖》，巨人的《犬夜叉奈落之战》也要上线。2019年游戏“暑期档”大作云集。 【评论】 ◆ 过去两周，新游《跑跑卡丁车竞速版》、《一拳超人：最强之男》进入iOS畅销榜前五，我们在游戏上线后即下载体验。 《跑跑卡丁车竞速版》是经典端游IP转手游的作品，游戏本身无论美术还是操作都可圈可点。该游戏也是腾讯为数不多接受联运的作品，可见其对发行大IP、高品质游戏的诚意，这种合作形式在未来或更多出现。 《一拳超人：最强之男》是掌趣科技今年的头部作品，与动漫IP联动，表现好于我们的预期，我们估计6月（上线12天）流水在2亿左右。 ◆ 未来两周，我们期待上新的作品有《王牌战士》、《重装战姬》和《龙族幻想》。《王牌战士》是腾讯魔方工作室研发的热血漫射击手游，《重装战姬》是今年b站独代游戏中的头部产品，二次元、机甲风的动作游戏；《龙族幻想》则是由祖龙研发、腾讯代理的开放世界RPG游戏。三款游戏品质都很高，游戏内提供多种玩法满足玩家诉求，且均由经验丰富的厂商发行运营。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈鼎 证书编号：S1160519050001 联系人：宋璎 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《直播和电竞，游戏产业链价值深度发掘》 2019.07.08 《2019H1内地票房略降，二季度正增长》 2019.07.08 《爱奇艺会员破亿，视频付费行业高增长》 2019.06.25 《内地票房破300亿，暑期档压力不减》 2019.06.24 《6月新游推荐：《指尖江湖》差强人意，关注《权力的游戏：凛冬将至》上线表现》 2019.06.18 -27.56%-18.28%-9.00%0.28%9.56%18.83%7/109/1011/101/103/105/107/10文化传媒沪深300挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 文化传媒 / 证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 近期游戏：最好变现的，永远是情怀 《跑跑卡丁车官方竞速版》 联运：腾讯、世纪天成 手游版本的《跑跑卡丁车》7月2日上线，当天即成为App Store游戏下载榜榜首，而在首周的周末也成为畅销榜榜首，表现不可谓不惊艳。 《跑跑卡丁车》的端游有过无数“车手”的曾经，而手游上线后的表现也证明了该IP强大的号召力。对于精品游戏，腾讯一般是会选择独代的，但《跑跑卡丁车》手游成为了数不多腾讯接受联运的游戏，也可见他们对发行大IP、高品质游戏的诚意。 当然，游戏本身也是可圈可点的，TapTap评分达到了6.1分。竞速游戏的玩法，保留了端游的经典地图场景和人物，且画面、美术都有升级；我们玩下来感觉流畅度不错，操作难度可以接受。 关于未来的流水表现，我们建议参考《QQ飞车》，即可在一段时间稳定在畅销榜前十（月流水在2.5亿以上）。在竞速品类，腾讯或可凭借两款游戏占据绝对优势；但《QQ飞车》和《跑跑卡丁车》必然会有较大用户重合，两者的竞争也是存在的。目前《飞车》有成型的电竞赛事维系热度，而《跑跑卡丁车》的运营情况还需要进一步观察。 图表1：《跑跑卡丁车》手游游戏地图和赛车 资料来源：《跑跑卡丁车竞速版》，东方财富证券研究所 《一拳超人：最强之男》 研发：天马时空；发行：掌趣科技 我们在上一期的《新游推荐》中提及关注《一拳超人：最强之男》的上线，但不得不承认，还是低估了这个超人气动画IP。游戏上线第一天（2019/6/19）即过载而需要排队登陆，截至目前还能稳定在App Store游戏畅销榜7名左右，我们估计6月（上线12天）流水在2亿左右。 游戏上线后我们也在第一时间进行了体验。熟悉的情节是最大的亮点，玩法比较传统，抽卡掉率不算特别友好，需要肝也需要氪。我们认为，游戏整体做得比较扎实，该有的都有；TapTap虽然评分不高但主要槽点在于爆率和肝度，从游戏厂商和投资的角度可以接受。2019/7/3，《一拳超人》第二季在优酷完结，凭借动漫的热度，我们认为该游戏短期还会有较好的表现，不过后续版本更迭和运营情况还需要持续跟踪。 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 图表2：《一拳超人：最强之男》手游开服火爆 资料来源：《一拳超人：最强之男》，东方财富证券研究所 《拉结尔》 研发：Indra；发行：腾讯 腾讯代理的《拉结尔》也在6月下旬上线，就排名和流水表现来说都不及前述两款游戏，在6月最高达到了App Store畅销榜第六名，而目前已经掉出了前20。 有个初体验，我们对该游戏算比较满意，主要加分项在打击感，当然问题也不少。《拉结尔》宣传时标榜有“浩瀚深邃”的世界观，而一上来游戏剧情也确实有些冗杂，人物对白的推进有一点尴尬。而当游戏选择以北欧神话为蓝本做暗黑风ARPG，目标玩家的群体便比较小，从微信游戏好友榜也能看到渗透率和留存率都不是很高（可能小样本存在偏差）。综合TapTap入坑的玩家评价，我们看到劝退的原因主要在于掉率不高及过于氪金，且装备和天赋（玩法的部分）并没有很高的自由度。同类游戏来说，我们更期待暴雪和网易联合出品的《暗黑破坏神：不朽》。 图表3：《拉结尔》战斗和游戏画面 资料来源：《拉结尔》，东方财富证券研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 即将上新：“暑期档”大作云集 《王牌战士》 研发：腾讯；发行：腾讯 预计开服时间：2019年7月中旬 游戏看点：《王牌战士》是腾讯魔方工作室打造的，结合MOBA的FPS游戏。根据B站的视频来看，游戏完成度好：作为射击游戏，《王牌战士》地图和玩法多样，有对抗、据点占领、骇客入侵、赏金乱斗等模式；同MOBA类似的部分，5V5的团队作战，多英雄、武器选择，即每次对抗都能创造新的内容。就游戏品质，我们非常期待《王牌战士》的上线；但腾讯在MOBA和射击游戏分别有超头部的作品，用户粘性较高，再叠加档期因素，我们不预期其有惊艳的流水表现。 图表4：《王牌战士》游戏试玩图 资料来源：bilibili网站Up主罗宾森C-Gaming、沙雕网友君折，东方财富证券研究所 《重装战姬》 研发：FlashWing；发行：BILIBILI App Store预计上架时间：2019年7月16日 游戏看点：今年b站独代游戏中的头部产品，二次元、机甲风的动作游戏。根据目前位数不多的测评视频来看，人物立绘非常好评，UI部分不算太友好（文字密集，战斗界面和主菜单画风并不算很统一），机甲很帅也算比较火的题材，但是换装或存在隐患（类似《阴阳师》的御魂，不同位置、不同搭配、不同属性，掉率可能会使得玩家不满）。对于二次元游戏的运营，b站有丰富的经验；整体我们看好游戏上线后对BILIBILI营收的贡献。 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 图表5：《重装战姬》游戏试玩图 资料来源：bilibili网站Up主我是谁不重要，东方财富证券研究所 《龙族幻想》 研发：祖龙；发行：腾讯 预计开服时间：2019年7月18日 游戏看点：祖龙工作室研发的RPG手游，UE4引擎，Epic Games深度参与，《龙族》正版IP授权，这些定语都能让玩家对《龙族幻想》翘首以盼。看B站试玩，游戏CG好看，战斗操作还算流畅。祖龙在RPG之外加入开放世界等多种玩法，还有时间和天气模拟实时渲染（或类似《明日之后》），整体做得用心。《龙族幻想》是今年腾讯又一旗舰级的RPG手游，但在竞争激烈的暑期上线，我们认为其流水表现或不及《完美世界》手游。 图表6：《龙族幻想》游戏试玩图 敬请阅读本报告正文后各项声明 6 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 资料来源：bilibili网站Up主宇宙最快最强，东方财富证券研究所 【投资建议】 过去两周表现较好的新游，除了制作精良，都还有大IP背书。我们一如既往认为研发是游戏公司长期发展的核心；但更好变现的，总归是情怀。随着暑期到来，各家头部作品陆续上线，我们认为同类游戏竞争确实存在，但也会共同促进游戏市场繁荣。建议关注今年有S级作品的厂商。 【风险提示】 游戏上线进度不及预期； 游戏流水表现不及预期。 敬请阅读本报告正文后各项声明 7 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或