早间评论

早间评论2019年7月5日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：Shibor全线下行，隔夜品种下行3.3bp报0.844%，7天期下行0.6bp报2.139%，14天期下行3.6bp报2.059%，3月期下行1.4bp报2.627%点评：随着央行货币政策操作恢复常态，资金利率在月初短暂下行后存在合理回归的需求。7月仍存在一定的资金缺口，资金面很难变得更加宽松。消息面：上海市政府网站7月4日消息，上海市办公厅发布通知，经市政府研究，决定成立上海市人工智能产业工作领导小组，副市长吴清任组长。财政部等六部委发布公告，2019年6月1日起至2025年12月31日，提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税；在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。点评：战略性高科技等领域在逐步推动，具体措施及成效如何有待持续观察。降费减税等扩张性财政政策在落实中。数据面：据统计，自6月以来，国家发改委总计批复44家企业发行公司债券的申请，获批债券发行总规模达到2123.2亿元，其中核工业集团、吉利控股、南方电网、山东高速、华侨城等9家企业批复金额超过百亿元。点评：“强化逆周期调节，积极财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度”，政策经过观察期之后有望继续发力。国债策略面：当前，十年期国债收益率处于历史较低水平；社融增速确定企稳回升。但是，中美贸易摩擦趋于长期化，年内难以迅速解决；传统信贷周期弱化，经济难以迅速复苏；结构性的通胀压力，可能在下半年见顶回落，不会成为货币政策的约束；逆周期刺激政策相对温和，去杠杆政策清除了无效的融资需求；金融供给侧改革严监管，经济增长降速提质，利率中枢趋于下行。因此，多空因素交织，决定了下半年很难走出类似于2018年的单边行情。我们认为国债期货短期受谈判缓和偏空，中期有待观察。宏观： 早间评论2019年7月5日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2前一交易日上证综指微幅高开，环保股造好，白酒、黄金、稀土板块低迷。A股震荡走低，上证综指跌0.33%报3005.25点，连续3日下跌；深证成指跌0.55%报9368.3点；创业板指跌0.75%报1532.74点。两市成交4385亿元，较上日继续缩量。北向资金净流入近10亿：其中沪股通净流入9.41亿元；深股通金流入0.35亿元。截止7月3日，两融余额为9205.58亿元，比前一交易日回升了超27亿元。期指主力合约：各主力合约高开低走全线小幅收跌，IF主力合约领跌，跌幅超0.5%。各主力合约成交量有所回升，持仓量变化不大。IH和IC合约成交持仓比均降到1以下。基差方面各主力合约均贴水标的指数。消息面：中证协近期向各家证券公司下发通知，即日起将试行科创板股票发行与承销观察员机制。通知显示，中证协拟在科创板开板初期对首批项目的全部主承销商试行观察员机制。待科创板发行常态化之后，再定期以抽签的方式选取观察项目。（评：科创板观察员机制开始试行，观察员的观察范围几乎囊括了科创板发行与承销的各业务环节。）策略方面：IF1907合约入场点为前期跳空缺口3800-3900区间，止损关注前期平台3500-3600区间，目标位关注前高4100-4200区间。上一交易日，螺纹钢、热卷期货价格横盘震荡，铁矿石期货价格大幅回调。现货方面，唐山普碳方坯最新价格报3660元/吨，上海三级螺现货价格在3970-4000元/吨，上海热卷报价3890-3900元/吨，PB粉港口现货报价在888-908元/吨。7月1日，唐山市政府印发《7月份全市大气污染防治强化管控方案》的通知，相较之前《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》，新的通知对部分钢企放宽了停限产的要求，这是盘面出现回调的重要原因。不过，停限产毕竟还是存在的，供应端仍有收缩。需求端来看，当前市场虽处于需求淡季，但现货市场成交情况尚股指：螺卷矿： 早间评论2019年7月5日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3可，全国建材成交量高于去年同期。铁矿石方面，昨日盘中的大跌主要是市场恐高情绪所致，铁矿石供需格局尚未逆转，铁矿石基本面依然偏强。策略上，我们建议投资者在4000元/吨附近重建RB1910合约多单，跌破3950元/吨一线止损。策略方面：我们建议投资者重建RB1910合约多单。下游方面，钢联公布的库存数据显示成材从钢厂向贸易商转移，在高成本压力下，钢厂以零库存策略为主。焦企利润持续压缩，对炼焦煤采购节奏有所放缓，国内炼焦煤现货市场继续下跌，山西吕梁主焦煤1000-1040元/吨。唐山地区限产力度依旧较为严厉，需焦炭第三轮降价大范围落地执行，在累降300后已接近多数焦化厂的盈亏线，少数焦企开始制定限产计划；港口库存方面，日照、青岛两港总库存402万吨，贸易商继续出货为主，仓单成本价格在2100左右，期货盘面升水，主要是对后期焦化厂限产的预期。近期山东地区焦化检查对现货带来一定支撑，再加上第三轮降价后焦化厂整体利润缩减，钢厂再次打压的可能性较小。策略方面：焦炭多单持有，止损2000附近，目标2250附近。上个交易日原油震荡走低，靠近20日均线。消息和数据上值得注意的是：1.美国商品交易委员会CFTC周五公布的数据显示，截至6月25日当周，对冲基金增持原油期货和期权净多头寸10970手。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至6月28日当周，美国活跃钻机数增加4座至793座，去年同期石油活跃钻机数为858座。当月活跃钻机数减少7座，为连续第七周减少。3.OPEC+会议结束，决定延长减产协议9个月，并且就OPEC章程达成一致。行情研判：G20中美冲突暂缓，OPEC+延长减产协议，原油或震荡上行。焦炭、焦煤：原油： 早间评论2019年7月5日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4策略方面，建议INE原油1909合约在441元/桶附近多单继续持有，目标位460元/桶附近，止损430元/桶附近。（止损以收盘价为准）据外电7月3日消息，亚洲380cst燃料油近月合约跨月价差和现货升水周三攀升，市场消息人士称，因对近期供应趋近的担忧继续提振市场人气。市场消息人士称，8月/9月380cst合约逆价差扩大至约每吨20美元，而较远期的9月/10月380cat合约逆价差扩大至约每吨18美元。此外，新加坡企业发展局上周四公布的数据显示，截至6月26日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少328万桶，至三周低位1955.7万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少80.80万桶，至五周低位1142.8万桶。行情研判，燃油可回调做多。策略方面，建议Fu1909在2670元/吨附近做多，目标价2800元/吨附近，止损2440元/吨附近。（止损以收盘价为准）上个交易日PTA1909跌停收盘，收于6068元/吨。上游PX市场任意8月船货递盘839美元/吨CFR中国，报盘848美元/吨CFR中国；任意9月船货递盘829美元/吨CFR中国，报盘848美元/吨CFR中国；PTA华东现货市场一口价报盘6740-6900，基差报盘参考1909升水530-560自提，递盘1909升水500自提。日内买盘以贸易商为主，现货交投尚可，预估成交约1万吨；下游上午主流涤纶长丝工厂价格持稳为主，其中POY150D/48F市场价格区间在8850-9150。行情研判，下周PTA供应端存在检修预期，福化工贸450万吨装置计划7月3日停车检修，恒力石化计划近期检修，具体时间未定。预计下周PTA开工在90%-94%，不排除存在意外检修停车的可能。PTA跌停，多看少做。PTA：燃料油： 早间评论2019年7月5日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5策略方面，建议PTA09合约观望。（止损以收盘价为准）上个交易日L1909区间震荡，收于8025元/吨。国内LLDPE市场价格上涨，华北部分线性涨50-100元/吨；华东部分线性涨50-80元/吨；华南部分线性涨50-100元/吨。今日国内LLDPE市场价格国内LLDPE主流价格在7920-8200元/吨。线性期货延续高开震荡，石化继续上调出厂价，市场受利好支撑，商家继续跟涨报盘。终端接货一般，随用随拿为主。行情研判，供应方面，石化库存和港口库存压力缓解；下周检修损失量环比减少0.42万吨，中安联合煤化计划7月中旬投产，整体来看下周市场供应压力较前期减小。需求方面，农膜开工率小幅提升，其他下游变动不大，维持稳步生产，且本周价格上涨刺激部分下游补仓，下周下游采购刚需为主。塑料回调或是做多的机会。策略方面，建议L1909观望。（止损以收盘价为准）现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水150元/吨，平水铜成交价格46490元/吨~46550元/吨，升水铜成交价格46540元/吨~46630元/吨。市场进口货源明显增多，下游青睐好、平水，持货商继续上抬报价，成交一般。宏观上国际经贸局势依旧紧张，美元指数窄幅震荡，外盘伦铜仍受国际经贸局势影响承压趋弱。基本面方面铜精矿供应偏紧预期逐步体现，近期精铜供应预期仍偏紧，但同时下游消费端需求尚无明显好转，沪铜反弹动力不足。库存方面，7月4日上期所铜减少704吨至64223吨，LME铜库存减975吨至271525吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，近期略有回调，但或再次探底。短期行情或有反复，后期可继续关注46000点附近支撑。塑料：铜： 早间评论2019年7月5日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6策略方面：沪铜1909合约47000点下方以逢高做空为主。现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报贴水贴水20元/吨-升水20元/吨，上海、无锡现货铝报13760，现货升水10；市场货源充足，持货商积极出货，下游因订单不景气，买入有限。近期铝价受供需宽松预期影响较大，宏观面消息对铝价影响有限，6月份起国内氧化铝价格下跌势头不减，对铝价成本支撑大幅减弱。库存方面，7月4日上期所铝减少872吨至166723吨，LME铝库存减6250吨至971500吨。据SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）消费地铝锭库存合计102.8万吨，较上周四减少2.3万吨。电解铝去库存速度放缓，库存消化已对铝价提振作用不大，且下游终端消费进入淡季，沪铝短期料将继续维持弱势震荡，但同时铝行业逐渐转亏也预示下跌空间有限。铜价创新低后短期进入弱势震荡，可关注13500附近支撑。策略方面：沪铝1909合约短期在13800下方可轻仓做空。因适逢美国独立日假期，包括CBOT在内的美国市场周四休市。交易定于周五1330GMT恢复。USDA周度出口销售报告将于北京时间周五20:30发布，市场预计介于60-120万吨。国内方面，国内油厂开机率回落处于同期最低水平。本周油厂大豆库存回落较快处于近年同期中低水平，油厂豆粕库存季节性回升仍处于同期中间水平。下游养殖盈利本周大幅回升处于同期较高水平。5月份生猪及能繁母猪存栏继续下滑再创新低。山东地区饲企豆粕库存回升处于中高水平。连云港益海2830，涨10，东莞富之源2800，涨10，成交低迷。总持仓上，永安平空加多，五矿加多，国投平空，鲁证、兴证平多，持仓中性。策略方面，建议豆粕2001合约等待2600-2800区间中线做多，下破2560一线止损。粕类：铝： 早间评论2019年7月5日星期五文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分7美豆油休市。马棕周四收盘连续第二个交易日下跌，受马币升值以及对于产量和出口长期前景的担忧拖累。加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2019年5月，加拿大油菜籽压榨量为81.