华龙投顾月观点2019年第7期，总第11期（电子版）

敬请参阅正文之后的免责声明-1-一、一、财经要闻回顾财经要闻点评在6月29日举行的中美元首会晤中，国家主席习近平和美国总统特朗普同意，中美双方在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。美国总统特朗普称，美国公司可以和华为继续合作。另外，特朗普表示，向华为出售零件的美国公司应被允许继续。两国元首达成的最重要的共识，就是双方同意继续推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。这符合两国利益，也是国际社会的普遍期待。至于双方同意重启中美经贸磋商，美方同意不再对中国的产品加征新的关税，这也符合双方的利益。因为贸易战、加征关税，损人害己，根本解决不了问题，中方已经强调多次，美方对此也心知肚明。短期达成重启谈判协议，短期不确定性影响减弱，市场情绪面观望态度及悲观情绪影响将有所恢复。中国商务部综合司司长储士家2日称，中美经贸摩擦给中国外贸外资带来一定压力，但影响总体可控。同时强调产业链的迁入迁出都是市场经济下的正常现象，随着我国的科技发展和扩大开放，既有像5G这样的国内新产业链形成，也有像特斯拉这样的国外产业链融入，另一方面企业也会根据自身发展需要，主动走出去，布局全球，也就是国际化经营，或者向综合成本更低的地方转移。今年以来，中国外贸和吸收外资继续平稳增长，充分说明了中国经济的韧性。而且，经过一年多应对，企业应对办法更多，底气更足，有信心把中美经贸摩擦影响降至最低。企业产业链全球布局是根据企业自身发展战略而生的，所以不能把产业外迁与中美经贸摩擦直接挂钩，因素是多方面，中美贸易摩擦将有一个相对较长的时间周期，但是影响随着国内政策转变以及企业自身准备，影响将仍是递减效应的。国务院总理李克强7月2日上午在大连出席2019年夏季达沃斯论坛开幕式并发表特别致辞。李克强强调，下一步，我们将坚定不移抓好发展这个第一要务。深入落实已出台的宏观政策措施，不搞“大水漫灌”式强刺激，本次达沃斯论坛上，李克强总理在当前全球经济复苏低迷以及国内经济发展下行压力加大之际，再次向世界阐明当前中国所采取的积极政策，包括货币政策不搞“大水漫灌”，说明维持适度宽松概率较大；进一步加大对2019年第7期，总第11期（电子版）2019年7月 以上信息由华龙证券整理公布，报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本内参所载相关数据和信息来源于万得终端，不构成具体投资建议，仅供投资者参考。据此操作，风险自负。未经许可，严禁以任何方式将本刊物全部或部分翻印和传播。本内参风险等级为中风险，适合稳健型以上投资者参考（所涉及创业板股票适合积极型及以上投资者参考）。-2-2019-07-03二、宏观数据点评不走铺摊子、粗放增长的老路。不断深化改革，着力打造市场化、法治化、国际化的营商环境，进一步激发市场主体活力。着力抓好实施更大规模减税降费和“放管服”改革两件大事。进一步放宽市场准入，为各类所有制企业、内外资企业打造一视同仁、公平竞争的市场环境。鼓励金融机构加大对小微企业的信贷投放，支持大企业与中小微企业融通发展、优势互补。外开放，并优化国际营商环境，对外资投资中国具有很大积极意义；国内财政政策减税降费，化解企业风险，加大中小微企业信贷投放，保证企业流动。政策调控，支持企业在经济下行压力加大的背景下实现较好增长，说明国内政策工具将持续发力，应对经济下行风险。定向降准、降准，甚至降息预期增强。6月30日，国家统计局公布最新中国采购经理指数，6月PMI录得49.4%：与上月持平，继续维持荣枯线以下。非制造业PMI54.2%，环比回落0.1个百分点，服务业PMI53.4%，环比回落0.1个百分点。6月制造业PMI与前月持平，此前自2019年3月份以来连续3个月份下跌，略低于预期，但以往6月份PMI通常环比下行。说明制造业活动维持收缩态势。整体来看，PMI持续验证国内经济承受较大压力，外部环境虽改善，经济企稳仍需时日。6月份PMI数据进一步印证了市场自二季度以来对经济基本面持续上升的担忧情绪，虽然G20峰会带来了外部环境改善的信号，但从去库压力等多角度判断，经济基本面企稳回升或仍需时日，国内政策面的应对和反应必要性仍然显现。商务部外资司司长唐文弘近期表示，关于建设海南自由贸易港，商务部要借鉴国际自由贸易港的先进经营方式和管理方法，在内外贸、投融资、财政税务、金融创新、出入境等方面探索更加灵活的政策体系、监管模式和管理体制，相关工作也在积极推进中。海南将会成为开放层次更高、营商环境更优、辐射作用更强的改革开放的新高地，伴随着相关政策制度体系的框架建设的推进，以及实质性政策落地支持，相关上市企业必将收益。工信部副部长辛国斌在2019世界新能源汽车大会上表示，工业和信息化部正牵头进行新能源汽车产业规划2021~2035年的编制工作，总体思路是，降低资源消耗强度，兼容多种技术路线发展。二要加快政府职能转变，形成推广应用。三要处理好宏观和微观，国际和国内的关系。本次新能源汽车大会上透露出新能源产业15年的规划编制正在进行。规划的编制为我国的新能源汽车产业发展统一标准，指明了前进的方向。对新能源汽车产业发展中政策支持力度预期增强。同时政策偏重支持产业发展，对企业技术研发、高性能产品量产计划均有积极意义，利好新能源汽车、燃料电池等相关概念个股。事件点评2019年6月采购经理指数运行情况①2019年6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，与上月持平。从企业规模看，大型企业PMI为49.9%，比上月下降0.4个百分点，微低于临界点；中、小型企业PMI为49.1%和48.3%，分别比上月回升0.3和0.5个百分点，位于临界点以下。从分类指数看，生产指数为51.3%、新订单指数为49.6%、原材料库存指数为48.2%、从业人员指数为46.9%、供应商配送时间指数为50.2%。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。②2019年6月份，中国非制造业商务活动指数为54.2%，比上月微落0.1个百分点，继续位于扩张区间。铁路运输业、航空运输业、电信广 以上信息由华龙证券整理公布，报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本内参所载相关数据和信息来源于万得终端，不构成具体投资建议，仅供投资者参考。据此操作，风险自负。未经许可，严禁以任何方式将本刊物全部或部分翻印和传播。本内参风险等级为中风险，适合稳健型以上投资者参考（所涉及创业板股票适合积极型及以上投资者参考）。-3-2019-07-03播电视卫星传输服务、货币金融服务和保险业等行业商务活动指数位于59.0%及以上的较高景气区间，业务总量较快增长；道路运输业、住宿业、餐饮业和居民服务及修理业等行业商务活动指数低于临界点，业务总量有所回落。建筑业商务活动指数为58.7%，比上月上升0.1个百分点，继续位于较高景气区间，建筑业生产活动略有加快。③2019年6月份，综合PMI产出指数为53.0%，比上月回落0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动保持扩张，但步伐有所放缓。④点评：新订单、生产继续回落，显示需求较为低迷，企业生产仍相对谨慎；叠加全球需求整体疲弱，库存也将持续在历史较低位置震荡；新出口订单和进口指数双双继续回落。出口方面，尽管近期中美贸易有缓和迹象，但前期加征的关税仍将影响出口，需密切关注未来贸易摩擦进程。而进口则因当前经济内生动力仍然偏弱，进口可能仍有下行压力。2019年5月份CPI数据及6月CPI预测值①2019年5月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%。其中，城市上涨2.7%，农村上涨2.8%；食品价格上涨7.7%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨1.9%。1-5月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨2.2%。②食品烟酒同比上涨5.8%(鲜果价格上涨26.7%，影响CPI上涨约0.48个百分点；鲜菜价格上涨13.3%，影响CPI上涨约0.31个百分点；猪肉价格上涨18.2%，影响CPI上涨约0.38个百分点、衣着同比上涨1.7%、居住同比上涨1.8%、生活用品及服务同比上涨1.0%、教育文化和娱乐同比上涨2.6%、医疗保健同比上涨2.5%、其他用品和服务同比上涨2.1%、交通和通信同比上涨-0.9%。③5月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.2%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.1%，服务价格下降0.1%。④食品烟酒价格环比上涨0.1%(鲜果价格上涨10.1%，影响CPI上涨约0.20个百分点;鲜菜价格下降7.9%，影响CPI下降约0.22个百分点)；衣着、医疗保健价格均上涨0.1%；教育文化和娱乐价格下降0.2%；居住、生活用品及服务、交通和通信、其他用品和服务价格均持平。⑤点评：7-11月CPI基数相对较高。从近期高频数据来看，6月份猪肉价格暂无大幅上涨势头。而一旦过了6月，下半年即便猪肉价格上涨，基数效应下CPI同比超过3%的概率也较小； 以上信息由华龙证券整理公布，报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本内参所载相关数据和信息来源于万得终端，不构成具体投资建议，仅供投资者参考。据此操作，风险自负。未经许可，严禁以任何方式将本刊物全部或部分翻印和传播。本内参风险等级为中风险，适合稳健型以上投资者参考（所涉及创业板股票适合积极型及以上投资者参考）。-4-2019-07-03鲜果占CPI权重较低，且对CPI更多是瞬时冲击，从历史数据来看其价格大幅上涨通常不会超过3个月。综合来看，考虑基数效应及鲜果、猪肉价格走势，当前看来通胀压力是相对可控的。2019年5月份PPI数据及6月PPI预测值①2019年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.6%，环比上涨0.2%；工业生产者购进价格同比上涨0.2%，环比持平。1—5月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨0.4%，工业生产者购进价格上涨0.2%。②生产资料价格同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.41个百分点；生活资料价格同比上涨0.9%，涨幅与上月相同，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.23个百分点；工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格同比上涨4.4%，黑色金属材料类价格上涨3.9%，燃料动力类价格上涨1.4%；化工原料类价格下降3.5%，有色金属材料及电线类价格下降2.5%。③工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.2个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.14个百分点；生活资料价格环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.02个百分点；工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格环比上涨0.7%，燃料动力类价格上涨0.5%；有色金属材料及电线类价格下降0.6%，化工原料类价格下降0.5%。④点评:PPI同比环比均有所回落，PMI跌破枯荣线，内需不振，加之中美贸易战影响，出口订单减少，原油价格受到全球经济影响出现了一波下行，拖累石油石化产业的产品价格，一系列内外形势或将导致三季度PPI持续回落。 以上信息由华龙证券整理公布，报告版权属华龙证券股份有限公司所有。本内参所载相关数据和信息来源于万得终端，不构成具体投资建议，仅供投资者参考。据此操作，风险自负。未经许可，严禁以任何方式将本刊物全部或部分翻印和传播。本内参风险等级为中风险，适合稳健型以上投资者参考（所涉及创业板股票适合积极型及以上投资者参考）。-5-2019-07-031-5月份固定资产及房地产开发投资数据①2019年1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）217555亿元，同比增长5.6%，增速比1—4月份回落0.5个百分点。从环比速度看，5月份固定资产投资（不含农户）增长0.41%。其中，民间固定资产投资130823亿元，同比增长5.3%，增速比1—4月份回落0.2个百分点。②工业投资同比增长3.5%，增速比1—4月份提高0.4个百分点；其中，采矿业投资增长26.1%，增速提