玉米淀粉日报：G20临近暂时观望

1 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2019年06月26日 玉米淀粉日报 G20临近暂时观望 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅2,065-5 -0.24%15,41297.24%73,584-1.74%1,940-9 -0.46%426,630-0.76%1,009,244-1.67%2,002-11 -0.55%137,4246.54%557,7981.73%2,470-7 -0.28%48028.34%2,1307.25%2,373-12 -0.51%99,8662.94%158,9725.73%2,432-10 -0.41%2,9586.94%13,338-0.91%青冈吉林寿光乐山锦州港南通港广东港口1784180020402190188019801950-6 -10 010000-156-140100250-604010绥化龙凤榆树中粮松原嘉吉玉峰诸城兴茂寿光金玉米恒仁工贸23502400238024902540245025000000000-120-70-902070-2030玉米跨期价差涨跌淀粉跨期价差涨跌跨品种价差涨跌C01-C05-63-6 CS01-CS05-38-3 CS09-C09433-3 C05-C091254CS05-CS09975CS01-C014301C09-C01-622CS09-CS01-59-2 CS05-C054051山东河北辽宁吉林黑龙江北港南港南北贸易利润本期-3522.2-21-25-66.1390.389.7-50涨跌0.40.40.45.00.0-7.4 -4.1 0.0CS2005CS1909现货与基差C2001期货盘面利润库存玉米今日报价涨跌基差淀粉今日报价基差价差期货C2005涨跌C1909CS2001 研究员： 胡香君 期货从业证号： F0269199 :010-68569519 期货投资咨询证号： Z0001237 : huxiangjun @chinastock.com.cn 2 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 第二部分 行情研判 玉米： 玉米目前主要是炒作抛储、新作、进口。当前新作天气无虞，草地贪夜蛾危害有想象空间，但防控有措施且防控意识强，目前影响有限，炒作降温。而需求端，华南、长江流域猪瘟加重，南方饲料需求减弱，导致北港收购低迷，集港量跌至冰点。而拍卖成交率持续走低，贸易商深加工看涨热情明显降温，但往年拍卖前期成交都是一路走低。另外目前进口端窗口又有再度打开可能，无疑雪上加霜，市场预期较为悲观，但猪瘟、进口均为老题材，目前影响将不如以前。长期来看随着玉米库存逐步去化，新作面积调减，远期缺口扩大，抛储成本支撑很强，在猪瘟、抛储、进口等炒作充分后，新作炒作仍有想象空间，期价回调企稳仍将向上运行，因此我们可以关注玉米2001合约回落2000附近企稳的做多机会，G20临近暂时观望。 淀粉： 目前淀粉现货趋稳，当前价位企业挺价惜售意愿较强，而6月部分企业因为连续亏损和原料不足等原因陆续停机检修，本次部分厂家停机计划也较长，淀粉供给端压力将在短期迅速下降，需求端虽然目前需求仍弱势，下游高价签单谨慎，不过随着温度升高且后期异常高温天气可能增加，下游冷饮需求将逐步增加，这样淀粉下游需求有望逐步恢复。供应减少、需求回升将有利于淀粉期价走强，走势上或阶段性强于玉米，淀粉玉米价差有望扩大，不过需要观察需求端恢复的力度，在具体投资策略方面可以关注09合约在2380附近的做多机会或者淀粉、玉米价差做扩机会，G20临近暂时观望。 【交易策略】 3 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 第三部分 相关附图 图1：各地区玉米现货价格（元/吨） 图2：锦州港玉米现货季节性（元/吨） 130015001700190021002300各地区玉米现货价格（元/吨）绥化长春潍坊成都锦州南通港蛇口港 14001600180020002200240026001-11-161-312-153-23-174-14-165-15-165-316-156-307-157-308-148-299-139-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27锦州港平舱价2019年2018年2017年2016年2015年2014年2013年2012年2011年 数据来源：银河期货、wind资讯 4 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 图3：南北港口贸易利润（元/吨） 图4：玉米期现基差（元/吨） -60-40-200204060801002017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-31南北港贸易利润（元/吨）南北港贸易利润 -200-150-100-50050100150200135014501550165017501850195020502017-08-212017-09-212017-10-212017-11-212017-12-212018-01-212018-02-212018-03-212018-04-212018-05-212018-06-212018-07-212018-08-212018-09-212018-10-212018-11-212018-12-212019-01-212019-02-212019-03-212019-04-212019-05-212019-06-21期现基差基差活跃合约收盘价锦州港收购价 数据来源：银河期货、wind资讯 图5：玉米91价差（元/吨） 图6：淀粉玉米09合约价差（元/吨） (100)(80)(60)(40)(20)020401-181-272-52-142-233-43-133-223-314-94-184-275-65-155-246-26-116-206-297-87-177-268-48-138-228-319-9C19 09-20 01C18 09-19 01C17 09-18 01 2503003504004505005509-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-136-127-128-119-10190918091709 数据来源：银河期货、wind资讯 5 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 图7：淀粉加工利润（元/吨） 图8：酒精加工利润（元/吨） -300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.002016-08-222016-10-222016-12-222017-02-222017-04-222017-06-222017-08-222017-10-222017-12-222018-02-222018-04-222018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-222019-06-22淀粉加工利润山东河北河南辽宁吉林黑龙江 -1000-5000500100015002000酒精加工利润吉林黑龙江 数据来源：银河期货、wind资讯 6 / 6 农产品事业部 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 农产品事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799