航运衍生品系列报告（一）：航运市场的历史沿革与现状
投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观策略： 研究员 尹丹 0755-23991697 yindan@citcisf.com 从业资格号F0276368 投资咨询号Z0011352 中信期货研究|宏观专题报告 2019 06-26 航运衍生品系列报告（一） 航运市场的历史沿革与现状 报告摘要： 全球贸易总量中，有近90%由海运承担；而中国作为全球经济总量(GDP)第二大经济体，在全球贸易中的参与度不断提高，日益扩大的贸易规模也放大了运价波动的影响。航运价格的波动直接关乎航运企业的损益，运输成本与进出口企业乃至消费者的行为亦存在着千丝万缕的联系。为了更好地管理航运价格的风险，对航运衍生品等相关金融工具的需求正在提升。 随着中国航运市场的发展，为了满足日益增长的运价避险需求，航运相关的衍生品工具呼之欲出。我们将通过一系列的报告，回顾全球航运及航运市场的发展史，聚焦我国航运市场的现状，并且对未来我国可能推出的航运衍生品及其应用进行全方位、多层次的解析，以期对我国航运市场和航运衍生品市场的参与者和应用者有所启发。 本篇报告是系列报告的第一篇，我们将对国内外的航运以及航运指数的发展史进行纵向回顾，为后续深入理解包括航运指数期货在内的航运衍生品打下基础。 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|宏观专题报告 2019年6月25日 2 / 14 目 录 一、运输市场简介 ......................................................................................................................................................................... 3 二、鉴史知来：全球海运发展简史 ............................................................................................................................................. 5 三、航运市场体系简介及其现状 ................................................................................................................................................. 9 图表目录 图1: 中国各类运输量同比增速 ...................................................................................................................................... 3 图2: 中国国内各类运输量所占比例 （2018年） ......................................................................................................... 3 图3: “十三五”规划目标：建成“十纵十横” 综合运输大通道 ................................................................................. 4 图4: 商品贸易占GDP比重足见其对经济的重要性 ...................................................................................................... 5 图5: 阿拉伯海及其周边国家 ......................................................................................................................................... 6 图6: 地中海及其周边国家 ............................................................................................................................................. 6 图7: 公元7世纪到9世纪阿拉伯帝国版图的变迁 ........................................................................................................ 6 图8: 现代海运主要航线图 ............................................................................................................................................. 7 图9: 区域进口金额占全球进口金额总量比重 ................................................................................................................ 8 图10: 区域出口金额占全球出口金额总量比重 ................................................................................................................ 8 图11: 航运市场体系包含的行业 ...................................................................................................................................... 9 图12: 航运市场产业链 .................................................................................................................................................. 10 图13: 全球海运装货量及同比增速 ................................................................................................................................ 10 图14: 全球海运卸货量及同比增速 ................................................................................................................................ 10 图15: 海运装货量(按地区) ............................................................................................................................................ 11 图16: 海运卸货量(按地区) ............................................................................................................................................ 11 表1: 六种主要的运输方式及其特点 .............................................................................................................................. 3 表2: “十三五”规划中与交通运输相关的规划数据节选 .............................................................................................. 4 表3: 世界主要海运航线及相关港口 .............................................................................................................................. 8 表4: 各地区贸易往来情况 (2017年，单位：TEU) ..................................................................................................... 11 表5: 航运公司排名(截至2019年6月) ....................................................................................................................... 11 表6: 集装箱港口吞吐量排名(2018年) ........................................................................................................................ 12 中信期货研究|宏观专题报告 3 / 14 一、运输市场简介 人类的经济活动离不开运输，而当前常用的运输方式主要分为铁路运输、公路运输、河流运输、海洋运输、空中运输和管道运输这六种。 表1: 六种主要的运输方式及其特点 运输方式 特点 适用性 铁路运输 运量大，连续性强，运速较快，运输成本较低，一般不受气候、地形影响 中长途客货运输 公路运输 运量小，连续性较强，运速较快，运输成本较高，灵活性较大 中短途客运 高档工农业产品运输 航运(河流和海洋) 运量大，运输成本低，运速较慢，灵活性和连续性较差， 低值大宗或散装货物运输 空中运输 运量小，运速快，距离长，不受地形影响
