科创板点评：科创板网上打新中签率20倍于A股

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 4 证券研究报告|策略研究 联讯科创板点评 【联讯科创板点评】科创板网上打新中签率20倍于A股 2019年06月24日 投资要点 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-66235721 邮箱：penghai@lxsec.com 研究助理：王婧瑶 电话：010-66235693 邮箱：wangjingyao@lxsec.com 事件 自“科创板第一股”华兴源创打响了科创板上市发行的第一枪以后，睿创微纳和天准科技也尾随其后顺利在科创板“着陆”，至此科创板的大幕徐徐拉开。对于投资者而言，目前最关注的事情莫过于打新中签率，我们基于已有数据，给出了三只科创板新股的预估中签率：  预计华兴源创顶格申购网上打新中签率为0.86% 科创板第一股华兴源创，将在本周四迎来网上申购。其预估发行价为27.41元/股，网上申购上限为7500股，顶格申购需要沪市市值7.5万元。 华兴源创本次拟公开发行股票4010.00万股，初始战略配售预计发行数量为200.50万股，占本次发行总数量的5%。回拨机制启动前，网下初始发行数量为3047.60万股，网上初始发行数量为761.90万股。根据证监会市场部主任李继尊在央视的透露，截止至2019年6月20日，开通科创板交易权限的个人投资者已经超过270万人。由于科创板的开户门槛较高，我们可以假定为270万户个人投资者均具备网上申购的资格，且科创板初期投资者投资热情较高，我们假定270万投资者均参与网上打新且顶格申购，那么预计华兴源创的网上申购总量将达到202.5亿股。假定这些申购均为有效申购，则网上投资者初步有效申购倍数远远超过100倍，回拨比例为本次公开发行股票数量的10%。因此，最终网上发行股数预计为1162.90万股，网下发行股数预计为3047.60万股。因此，预计单一配号中签率可能为1162.9万/270万户*7500股=0.057%，顶格申购中签率为0.057%*15=0.86%。因此，预计华兴源创顶格申购网上打新中签率为0.86%。  预计睿创微纳顶格申购网上打新中签率为1.24% 科创板第二股睿创微纳股票代码为688002，申购代码为787002，申购日期为下周二(7月2日)，网上申购数量上限为10500股，顶格申购需要沪市市值10.5万元，中签缴款日为7月4日(下周四)。睿创微纳本次拟发行6000.00万股，初始战略配售发行数量为600万股，网下初始发行数量为4320万股，网上初始发行数量为1080万股，预计回拨后网上发行数量为1680.00万股。预计睿创微纳单一配号中签率可能为1680.00万股/270万户*10500股=0.059%，顶格申购中签率为0.059%*21=1.24%。因此，预计睿创微纳顶格申购网上打新中签率为1.24%。  预计天准科技顶格申购网上打新中签率为1.38% 天准科技股票代码为688003，申购代码为787003，申购日期为下周二(7月2日)，网上申购数量上限为13500股，顶格申购需要沪市市值13.5万元，中签缴款日为7月4日(下周四)。天准科技本次拟发行4840.00万股，初始战 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 4 略配售预计发行数量为242.00万股，网下初始发行数量为3,218.60万股，网上初始发行数量为1,379.40万股，预计回拨后网上发行数量为1863.40万股。因此，我们预计睿创微纳单一配号中签率可能为1863.40万股/270万户*13500股=0.051%，顶格申购中签率为0.051%*27=1.38%。因此，预计天准科技顶格申购网上打新中签率为1.38%。  科创板网上打新中签率是目前A股首发中签率的20倍左右甚至更高 三只科创板新股顶格网上打新的平均预计中签率为1.16%。而创业板首批企业的中签率平均值为0.8%，最高值也仅仅达到1.26%。因此，预计科创板首批上市企业的网上打新顶格申购中签率相较于创业板首批时，高出40%—50%左右。而近一年来上市的A股新股平均网上中签率为0.06%，科创板网上打新中签率是目前A股首发中签率的20倍左右甚至更高。  风险提示 股市有风险，投资需谨慎 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 4 分析师简介 彭海，经济学硕士。2017年2月加入联讯证券，现任联讯证券研究院新三板研究组组长。证书编号：S0300517030001。 研究院销售团队 北京 王爽 010-66235719 18810181193 wangshuang@lxsec.com 上海 徐佳琳 021-51782249 13795367644 xujialin@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买入：相对大盘涨幅大于10%； 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间； 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 减持：相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数5%以上； 中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间； 减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数5%以下。 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 4 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司（以下简称“联讯证券”）提供，旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。联讯证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。本公司力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在允许的范围内使用，并注明出处为“联讯证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖意愿的引用、删节和修改。 投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 联系我们 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼二层 传真：010-64408622 上海市浦东新区源深路1088号2楼联讯证券（平安财富大厦） 深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F 网址：www.lxsec.com