医药生物行业周报：二胎政策初显成效，暴雨致中药材涨价，儿科、中药板块明显受益

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] 医药生物 二胎政策初显成效，暴雨致中药材涨价，儿科、中药板块明显受益 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 程娇翼 中泰医药生物团队 S0740515030003 毛元江 021-20315206 maoyj@r.qlzq.com.cn chengjy@r.qlzq.com.cn 谢木青 2016年07月17日 xiemq@r.qlzq.com.cn [Table_Prof t] 基本状况 上市公司数 208 行业总市值(百万元) 2594475.23685703 行业流通市值(百万元) 2594475.23685703 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (31%)(24%)(16%)(9%)(1%)6%7/17/158/6/158/27/159/25/1510/22/1511/11/1512/1/1512/21/151/8/161/28/162/24/163/15/164/6/164/26/165/17/166/13/167/14/16医药生物沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 20152016E16%1520152016E600079.SH人福医药12.86 17.89 0.51 0.81 59%35.08 22.09 买入300406.SZ九强生物5.00 21.34 0.49 0.60 22%43.55 35.57 买入603108.SH润达医疗2.82 28.30 0.32 0.44 38%88.44 64.32 买入002294.SZ信立泰10.46 28.10 1.21 1.42 17%23.22 19.79 买入000513.SZ丽珠集团3.97 49.98 1.57 1.78 13%31.83 28.08 买入评级证券代码公司 总股本(亿股)股价EPSPE [Table_Summary] 投资要点  中泰医药最新观点：受益于二胎放开政策及生肖偏好，从2016年开始新生儿数量明显增加，反映在儿科用药企业如山大华特中报业绩远超预期，儿科药板块迎来普遍大幅上涨；贵州、安徽等多个中药材产地受降雨严重影响，部分中药材价格持续走高，受此影响中药板块迎来上涨。去年末以来，医药行业面临多重政策改革压力，各子行业持续走低。而7月份以来市场对医药行业的关注度持续上升，政策压力逐步消化，中药、儿科用药等细分领域受益于供求关系变化将迎来新一轮增长，建议关注相关板块投资机会以及中报有望超预期的企业，推荐标的：山大华特、葵花药业、康美药业、丽珠集团、人福药业。  行业热点聚焦：本周卫计委召开新闻发布会介绍福建综合医改试点工作进展。这是继国务院印发《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务的通知》，明确总结完善福建省三明市改革做法和经验并新增若干综合医改试点省份，卫计委新闻发布会进一步推广三明医改经验。我们认为，三明医改严控药价、调整医疗服务价格、医院管理改革等措施将进一步推向全国，利好率先通过一致性评价的强势药品生产企业和民营医疗服务企业，推荐：（1）一致性评价进度靠前的现代制药，以及海外资源丰富的华海药业、人福医药等；（2）民营医院企业：信邦制药等。  长期投资观点：建议关注两条主线：（1）具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等；（2）诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的见正文。  市场表现：对2016年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率-12.2%，同期沪深300绝对收益率-12.2%，医药板块跑平沪深300。本周医药板块上涨2.6%，子板块除医疗器械外全部上涨，中药板块涨幅达4.33%。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值44倍PE，大于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在33%。  中药材价格：成都中药材价格指数微幅上升。  风险提示：政策扰动、药品质量问题。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 最新投资观点 ...................................................................................................... - 3 - 行业最新观点 ............................................................................................... - 3 - 长期投资观点 ............................................................................................... - 3 - 行业风险因素分析 ....................................................................................... - 3 - 行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 4 - 卫计委召开新闻发布会介绍福建综合医改试点工作进展（源：卫计委）.... - 4 - 板块回顾与分析 ................................................................................................. - 10 - 板块收益 .................................................................................................... - 10 - 板块估值 .................................................................................................... - 11 - 个股表现 .................................................................................................... - 12 - 中药材价格追踪 ................................................................................................. - 13 - 附录 ................................................................................................................... - 14 - 本期中泰医药小组研究报告汇总................................................................ - 14 - 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总 ................................................ - 14 - 本期上市公司重要公告汇总 ....................................................................... - 16 - 中泰主要覆盖公司及估值一览 ................................................................... - 22 - 图表目录 图表1：医药板块vs沪深300相对收益率 ...................................................... - 10 - 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 ......................................................... - 10 - 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 .................................................. - 11 - 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块） ........................................... - 11 - 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今） .................. - 12 - 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股） ................................................ - 12 - 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股） ................................................ - 12 - 图表8：一周资金净流入前15公司 .................................................................. - 13 - 图表9：一周资金净流出前15公司 .................................................................. - 13 - 图表10：中国成都中药材价格指数图............................................................... - 13 - 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总 ....................................................... - 14 - 图表12：本期上市公司重要公告汇总............................................................... - 16 - 图表13：中泰主要覆盖公司及估值一览 ........................................................... - 22 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 最新投资观点 行业最新观点  中泰医药最新观点：受益于二胎放开政策及生肖偏好，从2016年开始新生儿数量明显增加，反映在儿科用药企业如山大华特中报业绩远超预期，儿科药板块迎来普遍大幅上涨；贵州、安徽等多个中药材产地受降雨严重影响，部分中药材价格持续走高，受此影响中药板块迎来上涨。总的来说，去年末以来，医药行业面临多重政策改革压力，各子行业持续走低。而7月份以来市场对医药行业的关注度持续上升，政策压力逐步消化，中药、儿科用药等细分领域受益于供求关系变化将迎来新一轮增长，建议关注相关板块投资机会以及中报有望超预期的企业，推荐标的：山大华特、葵花药业、康美药业、丽珠集团、人福药业。 长期投资观点  2014年是传统和变革创新碰撞的元年，我们认为未来3年这种碰撞将持续发酵，创造出新的行业拐点。  传统制药行业整体增速趋缓，需精选个股作长期配置：受医