钢铁行业周报：唐山限产或趋严，短期钢材价格获支撑

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 【川财研究】钢铁行业周报：钢铁产能置换新规发布（20180114） 唐山限产或趋严，短期钢材价格获支撑 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 金属材料/钢铁 报告时间 । 2019/6/23 分析师 陈雳 证书编号：S11000517060001 010-66495651 chenli@cczq.com 联系人 许惠敏 证书编号：S1100117120001 021-68595156 xuhuimin@cczq.com 王磊 证书编号：S1100118070008 010-66495929 wanglei@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——钢铁行业周报（20190623）  周报观点：唐山限产或趋严，短期钢材价格获支撑 钢材现货、期货走势分化，利润回落促使钢厂产量下降。本周钢材现货、期货走势出现分化，钢材期货价格受宏观利好、唐山限产趋严等因素影响涨幅较大，现货价格则在需求走弱、成交量下滑的背景下小幅回落。本周钢材库存继续累积，但增幅环比有所收窄，周内钢材产量收缩或是原因之一。本周螺纹钢产量周环比回落5.89万吨至376.32万吨，短流程钢厂钢材产量在利润持续压缩、部分品种亏损的影响下降幅较大，据mysteel，本周电弧炉钢厂产能利用率周环比回落1%至69.82%。值得注意的是，由于今年以来铁矿石价格攀升，高炉炼钢成本向电炉炼钢持续靠拢，前期高成本电炉为高炉炼钢利润提供的安全边际已不复存在，后续钢材价格弱势或将倒逼高炉钢厂检修、停产，建议持续关注钢厂生产情况。 唐山限产或将趋严，关注限产落地情况。据mysteel消息，由于6月以来唐山地区空气质量较差，排名全国倒数，唐山市政府拟进一步加大唐山地区限产力度，据相关文件，除绩效评级为A的首迁钢及部分沿海区域钢厂外，全市其他钢厂烧结、高炉、转炉等生产环节限产比例不得低于50%，且置换产能需按时停产。唐山地区具有粗钢产能1.2亿吨，若限产严格执行，将影响日均影响粗钢产量近15万吨，唐山钢铁供给收缩将对短期内钢材价格形成一定支撑，建议关注唐山限产执行情况。 现阶段，仍建议关注区域供需向好，成本控制能力强的优质钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）。铁矿石企业有望受益于铁矿石价格上行而有较好表现，相关标的为河北宣工（000923）、金岭矿业（000655）。  价格：钢材期货价格涨幅较大 现螺纹、热卷价格分别为3890、3821元/吨,周变动分别为-0.77%、-0.96%；螺纹、热卷最新期货价格分别为3859、3760元/吨，周变动分别为3.26%、4.53%；现唐山66%铁精粉价格801元/吨，周涨幅3.01%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为971、710元/吨，周变动分别为3.85%、0.14%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为21、7美元/吨，周变动分别为4.89%、4.59%。  利润：建材利润整体回落 加权生铁和钢坯成本分别报2389、2928元/吨,周涨幅分别为0.82%、0.65%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为223、395、-7、-102、90元/吨，周变动分别为-45、-40、-56、-53、-19元/吨。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为174、344、-63、-151、66元/吨，周变动分别为-50、-53、-57、-51、-25元/吨。  风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/23 正文目录 1.指标速览 ............................................................................................................................. 5 2.要闻汇总 ............................................................................................................................. 5 2.1 川财观点：唐山限产或趋严，短期钢材价格获支撑 .................................................... 5 2.2 行业新闻：5月份冀苏鲁辽四省粗钢总产量占比高达52.8% ...................................... 6 3.钢铁股一周表现 .................................................................................................................. 7 3.1 行业表现比较 .............................................................................................................. 7 3.2 钢铁股涨跌幅 .............................................................................................................. 7 4.原料价格及供需 .................................................................................................................. 8 4.1 钢材原料价格 .............................................................................................................. 8 4.2 钢材原料库存 ............................................................................................................ 10 4.3 钢材原料供需 ............................................................................................................ 12 5.钢材价格及供需 ................................................................................................................ 13 5.1 国内钢材价格 ............................................................................................................ 13 5.2 钢材利润测算 ............................................................................................................ 14 5.3 国内需求测算 ............................................................................................................ 17 5.4 国内钢材库存 ............................................................................................................ 18 5.5 国内钢材产量 ............................................................................................................ 19 风险提示 .............................................................................................................................. 22 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/23 图表目录 图 1： 周版块涨幅 ......................................................................................................................... 7 图 2： 版块PE（TTM） ................................................................................................................ 7 图 3： 铁矿石价格走势（含税价） ............................................................................................. 9 图 4： 高低品位铁矿石价差 ......................................................................................................... 9 图 5： 海运费走势 ......................................................................................................................... 9 图 6： 主要煤炭品种价格（含税价） ......................................................................................... 9 图 7： 山西焦炭价格走势（含税价） ....................................................................................... 10 图 8： 废钢价格走势（含税价） ............................................................................................... 10 图 9： 41个港口铁矿石总库存 .................................................................