“618”落下帷幕，“双雄大战”变“三国”

请仔细阅读本报告末页声明 券研究报告 | 行业周报 2019年06月23日 商业贸易 “618”落下帷幕，“双雄大战”变“三国” 板块行情回顾。本周申万一级商业贸易行业指数上涨3.91%；沪深300指数上涨4.90%，商贸指数涨幅低于沪深300指数0.99Pct。本周市场大幅回升，三大股指均上涨4%以上：上证综指本周报收3001.98点，涨幅4.16%；深成指收报9214.27点，周涨幅4.59%；创业板指本周上涨4.80%，收报1523.81点。从行业表现来看，本周申万一级行业指数涨多跌少：非银金融、计算机以及传媒领涨；农林牧渔涨幅靠后。 细分子行业。本周商贸子行业全部上涨，其中超市板块本周涨幅达到6.02%，领涨各子板块；多业态零售上涨4.56%；其余百货、专业连锁指数也纷纷上涨，本周分别上涨4.17%、4.03%。 具体上市公司表现。行业全部100家上市公司有90多家收涨，形成了难得的“九一行情”，五家公司周涨幅超过百分之十。芒果超媒本周领涨，周收涨28.09%，其余收涨个股包括南宁百货、百大集团以及新华锦，分别为12.25%、11.70%以及10.95%；而本周收跌的个股下跌幅度也相对较低，跌幅最大的新华都为-2.17%、其次是跌幅为-1.32%的首商股份。行业整体表现优秀 。 行业资讯。“618”购物节落下帷幕，京东方面：从2019年6月1日0点到6月18日24点，用户在京东平台累计下单金额达2015亿元；拼多多方面，截至6月19日0点，拼多多平台在618期间订单数超11亿笔，GMV同比增长超过300%；天猫方面：今年，有上百个国内外品牌618成交量都远超去年双11，最高增长超40倍；6月16日第一个小时，天猫成交就达到了去年全天业绩；超过110家品牌成交过亿，其中，国货商家的表现尤为亮眼，占据过亿品牌六成以上；直播间成商家标配，淘宝直播引导成交130亿。 重点公司跟踪：百联股份。自有物业面积大价值高，卡位核心商圈。百货购物中心行业最核心的壁垒就是稀缺的优质商圈物业，百联股份在百货购物中心板块中物业站位优势非常突出。百联旗下自有物业面积超过200万平，多数位于上海核心商业区位。受益于一线城市房价持续提振趋势及消费升级所带来的消费聚集，百联自有物业的市场价值及商业价值目前已远超账面价值。我们对其自有物业进行价值重估，百联自有物业的市场价值约为721亿元。公司所拥有的大量自有核心商圈物业属于难以复制，商业竞争环境有利的稀缺资产，这将给予公司业务较强的调整弹性以及未来长期增长的基石。 风险提示：宏观经济下行；减费降税效果低于预期；零售新业态培育效果不确定性 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁婷婷 执业证书编号：S0680512050001 邮箱：dingtingting@gszq.com 研究助理 辛泽熙 邮箱：xinzexi@gszq.com 相关研究 1、《商业贸易：社零增速再创新低 必选消费增速回暖》2018-12-16 2、《商业贸易：家家悦收购福悦祥 开启跨区域扩张》2018-12-03 3、《商业贸易：社零增速放缓 短期仍将承压》2018-11-18 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2018A 2019E 2020E 2021E 2018A 2019E 2020E 2021E 600827 百联股份 买入 0.49 0.51 0.53 0.59 20.35 19.55 18.81 16.90 资料来源：贝格数据，国盛证券研究所 -32 %-16 %0%16%32%2018-062018-102019-022019-06商业贸易 沪深300 2019年06月23日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 本周行情回顾 .........................................................................................................................................................3 行业指数继续回升 ............................................................................................................................................3 子板块全线上扬，超市板块领涨 ........................................................................................................................3 本周观点 ................................................................................................................................................................4 重点公司跟踪...................................................................................................................................................4 本周行业资讯 .........................................................................................................................................................5 行业重要资讯...................................................................................................................................................5 行业上市公司重要公告 .....................................................................................................................................6 风险提示 ................................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%） ..................................................................................................................3 图表2：商贸行业月走势图 ......................................................................................................................................3 图表3：商贸子行业周表现 ......................................................................................................................................3 图表4：周个股涨跌幅.............................................................................................................................................4 图表5：本周大宗交易一览（单位：元） ..................................................................................................................4 2019年06月23日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 本周行情回顾 行业指数继续回升 板块行情回顾。本周申万一级商业贸易行业指数上涨3.91%；沪深300指数上涨4.90%，商贸指数涨幅低于沪深300指数0.99Pct。 本周市场大幅回升，三大股指均上涨4%以上：上证综指本周报收3001.98点，涨幅4.16%；深成指收报9214.27点，周涨幅4.59%；创业板指本周上涨4.80%，收报1523.81点。 从行业表现来看，本周申万一级行业指数涨多跌少：非银金融、计算机以及传媒领涨；农林牧渔涨幅靠后。 图表1：申万一级行业本周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 子板块全线上扬，超市板块领涨 从细分子行业来看，本周商贸子行业全部上涨，其中超市板块本周涨幅达到6.02%，领涨各子板块；多业态零售上涨4.56%；其余百货、专业连锁指数也纷纷上涨，本周分别上涨4.17%、4.03%。 图表2：商贸行业月走势图 图表3：商贸子行业周表现 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 4.91%-4%0%4%8%12%非银金融(申万)计算机(申万)传媒(申万)休闲服务(申万)电子(申万)公用事业(申万)食品饮料(申万)交通运输(申万)医药生物(申万)商业贸易(申万)机械设备(申万)综合(申万)化工(申万)汽车(申万)国防军工(申万)通信(申万)轻工制造(申万)家用电器(申万)纺织服装(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)采掘(申万)银行(申万)钢铁(申万)房地产(申万)有色金属(申万)建筑材料(申万)农林牧渔(申万)-30%-20%-10%0%10%20%商业贸易(申万) 沪深300 6.02% 4.56% 4.17% 4.03% 0%1%2%3%4%5%6%7%超市(申万) 多业态零售(申万) 百货(申万) 专业连锁(申万) 2019年06月23日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 从具体上市公司表现来看，行业全部100家上市公司有90多家收涨，形成了难得的“九一行情”，五家公司周涨幅超过百分之十。芒果超媒本周领涨，周收涨28.09%，其余收涨个股包括南宁百货、百大集团以及新华锦，分别为12.25%、11.70%以及10.95%；而本周收跌的个股下跌幅度也相对较低，跌幅最大的新华都为-2.17%、其次是跌幅为-1.32%的首商股份。行业整体表现优秀 。 图表4：周个股涨跌幅 涨幅前十位个股 跌幅前十位个股 股票代码 证券简称 周涨幅（