招银国际证券 | 市场策略 | 招财日报 敬请参阅尾页之免责声明 招银国际研究报告之彭博搜索代码: CMBR 苏沛丰，CFA 电话：(852) 3900 0857 邮件：danielso@cmbi.com.hk 环球主要股市上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生指数 27,499 1.40 7.82 恒生国企 10,508 0.84 5.16 上证综指 2,890 0.28 15.89 深证综指 1,505 -0.03 18.67 深圳创业板指数 1,456 0.12 16.41 美国道琼斯 26,466 1.44 14.76 美国标普500 2,918 1.07 17.38 美国纳斯达克 7,954 2.02 20.80 德国DAX 12,332 1.95 16.79 法国CAC 5,510 2.65 17.76 英国富时100 7,443 1.32 10.53 日本日经225 20,973 -0.68 4.79 澳洲ASX 200 6,570 0.24 16.19 台湾加权 10,567 0.40 8.63 资料来源：彭博 港股分类指数上日表现 收市价 升 跌（%） 单日 年内 恒生金融 38,653 1.76 9.50 恒生公用事业 15,011 1.18 3.87 恒生地产 41,706 1.18 13.75 恒生工商业 61,616 0.03 6.61 资料来源：彭博 沪港通及深港通上日耗用额度 亿元人民币 沪港通 (南下) 19.1 深港通 (南下) 9.6 沪港通 (北上) 11.4 深港通 (北上) 7.4 资料来源：彭博 1 2019年6月19日 港股大市展望  憧憬中美重启谈判，恒指料随美股急升。港股连升两日，恒指昨日升272点或1.0%，大市成交微升至710亿港元，仍然偏低。权重股友邦(1299 HK)及腾讯(700 HK)领涨，分别升2%及1.5%。个别手机设备股急升，舜宇光学(2382 HK)升半成，是最佳蓝筹。昨夜美股急升，道指及纳指升逾1.3%，因特朗普表示与习近平通电话，两人将于下周G20峰会中详谈，双方团队将在会晤前展开磋商。另外，欧洲央行行长德拉吉表示有可能再减息或购买资产，欧元兑美元急跌。美国联储局今晚公布议息结果，预料利率不变，但可能暗示即将减息。港股之美国预托证券(ADR)普遍上升，预示恒指今日高开逾400点，关是能否企稳于250天线约27,700，若连续三日企稳，可望更上层楼。 每日一股：建设银行(939 HK)  基本因素：人民银行早前公布的5月新增贷款为1.18万亿元人民币，较市场预期低9%，加上6月至7月是中期借贷便利(MLF)到期高峰，近期降准的机会上升。估计中央政府将维持较为宽松的货币政策，以对冲贸易战带来的影响。较早前包商银行被接管，“刚兑”被打破，可能令市民及投资者对区域性及小型银行提高戒心，大额度存款(超过5,000万元人民币以上)将有可能更多流向大型银行，股市资金亦料偏好信贷风险较低的四大国有银行。建行今年预测市帐率仅0.69倍，远低于五年平均之0.87倍。  技术分析：5月初至今，留下多个下跌裂口，有待回补。昨日升破 “小形头肩底” 颈线，短期量度目标约6.7元。  买入：现价 目标：6.7元 止损：6.1元 资料来源：彭博及招银国际证券 经济及行业速评  旺旺业绩符预期，股息率胜同业。食品股旺旺(151 HK)昨日公布截至3月底之2019年度业绩，盈利同比增12%符预期，我们估计本年度盈利同比增9%，主要由毛利率扩张1.5个百分点带动，而毛利率料将扩张的原因包括增值税由16%下调至13%、管理层预期奶粉及包装材料之单位成本于未来两季下跌，及产品平均售价于首季调高约5%。旺旺之2019年度派息比率(连特别股息)为83%，与2018年度相若，管理层预期2020年度约为70-80%。旺旺股息率4.6%，是同业中较高之一家，我们维持 “买入”评级，目标7.5元。 每日投资策略 大市展望 · 每日一股 · 行业速评 2019年6月19日 敬请参阅尾页之免责声明 2 招银国际模拟港股投资组合 招银国际证券于2014年1月13日成立模拟港股投资组合。每个交易日收市后，上载至 招银国际公司网页，客户登入帐户便可参阅。 以上模拟投资组合由招银国际证券有限公司(“本公司”)设计，资料仅作参考之用，本公司对以上资讯的准确性和可靠性不能亦不会作任何保证或承担，幷对基于该等资料或有关的错漏或延误而作出的任何决定或导致的损失或损害概不负责。 当中股票投资分为「中长线」及「短线」部分： 「中长线」部份为核心持股，占模拟投资组合较大比重（50%至70%），主要投资基本因素良好及/或估值偏低之股票。预期买卖频率较低。 「短线」部份占模拟投资组合的比重较小（0%至50%），主要投资预期短期内较具上升动力的股票。除了基本因素及估值，亦受消息、传闻、技术指标等等所影响。此部分可能波动性较高，亦未必适合中长线投资。 模拟投资组合仅属于非使用真实金钱之虚拟投资，不可作为或被视为以主事人或代理人身份邀请或提请任何人士作为证券买卖，亦不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议。模拟投资组合所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险，且可能不适合所有投资者，幷没有把任何个人的投资目标、财务状况和特殊需求考虑进去。过去的表现亦不代表未来的表现，未必对实际组合的未来表现有指示作用。本公司建议投资者独立评估投资策略，幷咨询专业财务顾问以便作出投资决定。任何参考本模拟投资组合所作的投资决定，完全由投资者自己承担风险。 模拟投资组合所载资料，基于本公司认为可靠且已经公开的资讯，本公司力求但不担保这些资讯的准确性、有效性和完整性。本公司可发布其它与模拟投资组合所载资料及/或结论不一致的报告。本公司、其联属或关联公司、董事、关联方或雇员，可能持有模拟投资组合内所述或有关之证券，幷可能不时进行买卖，还可能与这些公司具有其他相关业务联系。因此，投资者应注意本模拟投资组合可能存在的客观性及利益冲突的情况，本公司将不会承担任何责任。 如需索取更多有关证券的资讯，可向我们联络。 腾讯控股700科网30.024.10.3113.9334.0195.9%9.5%领展房产基金823房产基金33.130.62.846.0497.25135.3%9.5%中国人寿2628保险12.211.61.022.8418.20-18.2%4.4%友邦保险1299保险18.316.21.547.0076.7065.7%8.6%汇丰控股5银行11.611.26.274.9264.05-5.9%5.6%农业银行1288银行4.74.46.13.623.22-11.1%9.8%中信银行998银行4.13.96.05.074.37-13.8%6.7%新天绿色能源956新能源4.64.07.02.132.020.6%5.9%中国中药570医药9.88.13.04.683.87-17.3%3.7%大家乐341餐饮21.019.83.819.8822.3018.1%7.3%三一国际631机械9.47.43.62.992.81-3.7%5.2%安踏体育2020服装22.618.71.639.2449.4528.0%6.1%希望教育1765教育12.610.01.71.241.00-19.2%3.6%雅生活服务3319物业管理13.310.11.413.0611.86-9.2%5.1%中联重科1157机械11.09.75.64.965.102.7%4.6%鸿腾精密科技6088科技9.48.42.34.563.01-33.9%3.1%現金 (1.6%)1.6%39.9%12.7%数据来源：彭博、招银国际证券 (截至2019年6月18日)组合整体回报 (2019年度)占组合比重总回报(连股息)组合整体回报 (由2014年1月13日成立起计)長綫 (47.3%)短綫 (51.1%)股息率(%)买入价(港元)收市价(港元)股份下年度预测市盈率代号行业本年度预测市盈率 2019年6月19日 敬请参阅尾页之免责声明 3 招银国际研究部覆盖股份 (下页续) 行业公司名称代码评级收市价目标价市 值 (亿 元 )年结市盈率(当 地 货 币 )(当 地 货 币 )(当 地 货 币 )FY0FY1FY2房地产万科2202 HK买入29.1535.483,51612月8.18.46.9中国海外688 HK持有27.3032.132,99112月6.76.76.0碧桂园2007 HK买入11.2816.492,44312月4.63.62.9华润置地1109 HK持有32.3533.182,24212月8.47.36.1龙湖960 HK持有29.1023.231,73412月7.85.94.8世茂813 HK买入23.4026.2177312月6.25.75.1龙光3380 HK持有12.3212.1667512月4.84.54.1雅居乐3383 HK买入10.0215.9339212月5.44.64.1合景泰富1813 HK买入7.7611.8224612月9.29.17.7奥园3883 HK买入10.269.6027512月4.23.73.0时代中国1233 HK买入13.7215.6026612月3.74.43.5禹洲1628 HK买入3.685.1917712月7.36.15.1中骏置业1966 HK买入3.654.5615112月5.04.43.6中海宏洋81 HK买入3.365.3811512月10.06.44.7绿城服务2869 HK买入5.857.5016212月30.323.418.4雅生活3319 HK买入11.8617.5015812月31.225.120.8中海物业2669 HK持有3.813.3312512月16.812.99.2易居(中国)2048 HK买入9.5016.3014012月7.08.47.6河北建设1727 HK买入6.335.1811112月10.48.57.3互联网腾讯700 HK买入334.0420.031,80012月37.231.925.3阿里巴巴集团BABA US买入165.5218.44,3093月29.224.018.9百度股份BIDU US买入117.0215.640912月11.812.710.0陌陌公司MOMO US买入32.7645.006812月13.111.49.3欢聚时代YY US买入77.298.56112月10.410.08.6IGG799 HK持有8.6211.0011012月7.97.97.4汇量科技1860 HK买入3.094.974712月19.89.95.7同程艺龙780 HK买入15.6219.7132412月25.918.113.9教育睿见教育6068 HK买入4.065.30838月23.517.915.0卓越教育3978 HK买入2.453.702112月12.710.88.0中国新华教育2779 HK买入2.573.714112月N/A12.510.7希望教育1765 HK买入1.001.656712月15.813.010.1银行工商银行1398 HK买入5.867.6022,64512月6.56.25.8建设银行939 HK买入6.429.3016,23512月5.95.65.1农业银行1288 HK买入3.225.3014,82612月4.94.74.5中国银行3988 HK买入3.225.2011,68412月5.04.74.3中信银行998 HK买入4.375.902,93412月4.44.44.0交通银行3328 HK持有6.336.404,96812月6.15.85.5民生银行1988 HK持有5.696.203,01212月3.73.94.0中国光大银行6818 HK买入3.504.602,23712月5.15.04.6