1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 中国移动开启5G核心网、无线工程和终端集采，华为全球5G订单持续增加 5G是十年一遇的代际升级。5G网络作为信息基础设施，可以极大地发挥关键投资作用，被认为是我国“新基建”的重要方向之一。根据信通院测算，预计2020~2025年我国5G商用将直接带动经济总产出10.6万亿元，直接创造经济增加值3.3万亿元，间接带动经济总产出约24.8万亿元，间接带动的经济增加值达8.4万亿元。我国5G商用牌照正式发放，建议重点关注核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，具体包括5G主设备、射频器件和FPGA等。 ■5G：中国移动开启5G三大领域集采，华为全球5G订单持续增加 上周，上证综指上涨2.53%，通信板块上涨1.68%。从板块催化剂来看，6月6日，工信部面向中国移动、中国联通、中国电信和中国广电发放4张5G牌照，我国5G正式进入商用建设。运营商层面，5G商用牌照发放后，中国移动于近期加快5G集采，范围包括核心网、无线工程和终端。设备商层面，华为5G设备将被沃达丰用来部署西班牙15座城市的5G网络。5G发牌不是利好出尽、反而是投资盛宴的开启。重点推荐：主设备商【中兴通讯/烽火通信】，PCB及覆铜板厂商【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，国产环形器【天和防务】，国产FPGA【紫光国微】。重点关注：国产滤波器【世嘉科技】。 ■设备商：华为全球5G订单持续增加，10万+专利数量构建国际话语权 据德新社消息，Vodafone于近期宣布，将采用华为设备在西班牙15个城市部署5G商用服务，使Vodafone成为西班牙市场第一个5G网络运营商，西班牙也成为继瑞士、英国之后，又一个开通商用5G服务的欧洲国家。华为全球5G订单持续增加。同时，根据彭博社消息，华为正在与美国第一大运营商Verizon进行长期专利许可谈判，涉及的专利数量超过230个，价值量或将超过10亿美元。根据AcclaimIP的统计数据，华为在全球拥有56492项“关键技术”专利，总专利数量在10万个以上，包括电信、网络等领域。华为通信网络技术积累深厚，在全球通信市场掌握极大话语权，因而具备对抗外部压制因素的实力。受益于本土设备商华为和中兴全球5G市场份额的拓展，我们看好上游核心器件供应商以及国产替代子领域。建议重点关注高频覆铜板、PCB、滤波器和环形器等。 ■运营商：中国移动开启5G集采，范围包括核心网、无线工程和终端 rTable_Tit le 2019年06月17日 通信 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 5.81 5.22 -17.17 绝对收益 11.94 13.19 10.12 夏庐生 分析师 SAC执业证书编号：S1450517020003 xials@essence.com.cn 021-35082732 彭虎 分析师 SAC执业证书编号：S1450517120001 penghu@essence.com.cn 相关报告 -3%1%5%9%13%17%21%25%201 7-01201 7-05201 7-09通信 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 6月6日，中国移动公布《2019年核心网支持5G NSA功能升级改造设备采购信息公告》；6月10日，中国移动启动2019年5G一期无线工程设计及可行性研究服务集采招标，预计金额达到192.58亿元（不含税）；6月11日，中国移动公告集采5G终端13,100台，其中5G手机8,100台，5GCPE终端5,000台。从进度看，中国移动连续下单5G核心网设备、无线工程设计和手机终端，这是自6月6日我国5G商用牌照发放后，由运营商启动的第一轮5G集中采购，中国移动的先发动力可见一斑，同时也标志着5G相关厂商开始进入业绩兑现阶段。从金额看，2019年中国移动资本开支计划为1669亿元，总体与2018年持平，其中5G相关支出为170亿元左右。 ■风险提示：5G商用不及预期。 行业周报/通信 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周行业回顾..................................................................................................................... 4 1.1. 上周各板块表现 ........................................................................................................ 4 1.2. 安信通信板块一周表现 .............................................................................................. 5 1.3. 通信板块涨跌幅前五 ................................................................................................. 5 2. 一周投资观点..................................................................................................................... 7 3. 一周行业热点点评.............................................................................................................. 7 3.1. 中国移动连下三笔5G大单，华为为最大赢家 ........................................................... 7 3.2. 西班牙电信运营商沃达丰选择华为做“核心”供应商 ................................................ 8 3.3. 中国移动：SPN已基本成熟具备规模试商用条件 ...................................................... 8 3.4. 牌照发放后，中国电信携手伊利促进“5G+智慧乳业”发展 ...................................... 8 4. 一周重点公告..................................................................................................................... 9 4.1. 本周重点公告（6.10~6.14） ..................................................................................... 9 行业周报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 一周行业回顾 1.1. 上周各板块表现 上周（6.10~6.14）沪深300指数上涨2.53%，创业板指数上涨2.68%，中小板指数上涨2.92%；同期，通信（申万）上涨1.68%。 表1：通信行业上周表现（6.10~6.14） 证券简称 区间涨跌幅 （本周）% 区间成交额 （本周） 亿元 区间涨跌幅 （本年）% 市盈率PE(TTM)倍 000300.SH 沪深300 2.53 6,575.86 21.40 12 399006.SZ 创业板指 2.68 4,171.91 16.27 52 399005.SZ 中小板指 2.92 5,474.40 15.17 23 000001.SH 上证综指 1.92 10,260.85 15.56 13 881001.WI 万得全A 2.77 23,433.69 19.77 17 399001.SZ 深证成指 2.62 13,181.83 21.69 23 801770.SI 通信(申万) 1.68 1,447.19 19.88 42 资料来源：Wind, 安信证券研究中心 图1：通信行业当前估值PE（TTM）为42倍 资料来源：Wind，安信证券研究中心 上周，在申万28个一级行业中，国防军工、非银金融、计算机涨幅居前三； 图2：申万28个行业上周涨跌幅 资料来源：wind，安信证券研究中心 00.010.020.030.040.050.06国防军工 非银金融 计算机 电气设备 有色金属 农林牧渔 商业贸易 传媒 房地产 机械设备 建筑装饰 通信 银行 家用电器 综合 交通运输 采掘 钢铁 轻工制造 纺织服装 化工 公用事业 电子 建筑材料 食品饮料 汽车 医药生物 休闲服务 行业周报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1.2. 安信通信板块一周表现 图3：安信通信板块一周表现 资料来源：Wind，安信证券研究中心 1.3. 通信板块涨跌幅前五 表2：通信板块涨跌幅前五 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 证券代码 证券简称 区间涨跌幅 % 300615.SZ 欣天科技 33.10 603421.SH 鼎信通讯 -9.79 002636.SZ 金安国纪 26.70 002417.SZ 深南股份 -7.88 002123.SZ 梦网集团 24.28 600831.SH 广电网络 -7.79 002467.SZ 二六三 17.98 002194.SZ *ST凡谷 -5.04 300025.SZ 华星创业 12.77 300205.SZ 天喻信息 -4.73 资料来源：wind，安信证券研究中心 表3：推荐标的表现 证券代码 证券简称 5日涨跌幅 % 20日涨跌幅 % 60日涨跌幅 % 本年初至今涨跌幅 % 市盈率PE(TTM) 区间最高PE(TTM) 历史最低最低PE（剔除负值） 600498.SH 烽火通信 -0.29 4.60 -13.12 -2.53 37 308 16 300308.SZ 中际旭创 2.65 -0.11 -23.67 9.53 39 2,734 18 300602.SZ 飞荣达 5.97 -1.69 -11.82 10.19 44 72 19 600183.SH 生益科技 7.45 10.24 23.26 41.15 29 142 9 000938.SZ 紫光股份 0.78 -4.38 -16.97 15.81 29 452 28 000063.SZ 中兴通讯 1.68 1.10 7.19 54.57 -178 80 10 600498.SH 烽火通信 -0.29 4.60 -13.12 -2.53 37 308 16 002463.SZ 沪电股份 2.73 -1.46 -9.25 42.90 26 1,533 14 300602.SZ 飞荣达 5.97 -1.69 -11.82 10.19 44 72 19 002194.SZ *ST凡谷 -5.04 1.91 41.78 143.53 34 1,847 20 002796.SZ 世嘉科技 1.93 -0.94 10.44 47.04 100 200 28 002281.SZ 光迅科技 0.11 4.11 -21.59 -1.04 56 97 18 000938.SZ 紫光股份 0.78 -4.38 -16.97 15.81