请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 行情回顾 【国债期货】 6月17日，5年期主力合约TF1909收盘报99.140，涨0.07%；10年期主力合约T1909收盘报97.200，涨0.14%；2年期国债期货主力合约TS1909收盘价99.900，涨0.05%。国债期货午后涨幅收窄，现券收益率下行1-2bp左右。一级市场农发行新债需求不俗。 【股指期货】 6月17日，沪深300股指期货主力合约IF1906报3652.0，涨0.18%；上证50股指期货主力合约IH1906报2787.4，涨0.33%；中证500股指期货主力合约IC1906报4792.8，涨0.57%。 基本面 资金面，从5月15日开始，对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率，分三次实施到位，周一为实施该政策的第二次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。同时开展了1500亿元14天期逆回购操作，Shibor多数上行，隔夜Shibor报1.801%，上行7.8个基点。 消息面：（1）美国周五公布了较好的零售销售数据，根据CME Group的FedWatch工具，市场预期美联储6月18-19日会议减息的几率从周四的28.3%降至21.7%，但在7月会议上放宽货币政策的几率仍为85%；（2）据悉央行和证监会周日召集了多家券商和基金公司相关负责人开会，会议要求机构客观看待交易对手方，不要一刀切暂停逆回购融资。（3）证监会和英国金融行为监管局正式启动沪伦通；华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证产品在伦交所挂牌交易；（4）中国5月份工业增加值同比增长5%，增速降至2002年以来最低，5月份零售总额增长8.6%，高于预估的8.1%。1-5月固定资产投资增速放缓至5.6%，低于预测的6.1%。（5）陆家嘴论坛释放房地产融资可能收紧的信号 后市展望 展望后市，全球经济下行压力加大，国内5月经济数据不及预期，中美贸易摩擦升级，基本面回暖遇阻，短期需谨防大盘继续回调，密切关注贸易消息美联储议息会议消息，避险为主。风险偏好者可在IF主力合约3645-3700间做震荡。债市方面，基本面偏弱支撑债市，市场不确定性因素较多，而且6月份同业存单到期规模较大和9月之前完成地方债发行的要求，预计央行维稳的态度仍将持续，债市偏强震荡。 报告日期 2019-06-18 - 现券报价 收益率(%) 涨跌(bp) 10Y国债 3.2252 -0.5 10Y国开 3.6202 0.00 指数涨跌 收盘价 涨跌(%) 沪深300 3,654.8248 -0.0015 上证50 2,793.7037 0.2907 中证500 4,441.8569 0.1521 债券净价指数 10510710911111311511711912112312516-616-916-1217-317-617-917-1218-318-618-918-1219-3中债国债总净价指数中债金融债券总净价指数 大盘指数 2,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6002017-62017-92017-122018-32018-62018-92018-122019-3上证综合指数 研究所 张楠 电话：010-84183054 邮件：zhangnan@guodu.cc 执业证书编号：F3048775 股指维持低位震荡，关注美联储议息会议 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 国债日报/期货研究报告 一 、相关图表 期债跟踪数据 图1：5年期主力合约走势 图2：TF主力合约成交量及持仓量 98.0098.5099.0099.50100.0011-0512-0501-0502-0503-0504-0505-0506-05 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00005,00010,00015,00020,00025,000持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3： 10年期主力合约走势 图4：T主力合约成交量及持仓量 95.0095.5096.0096.5097.0097.5098.0098.5099.0011-512-51-52-53-54-55-56-5 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00004-0104-0804-1504-2204-2905-0605-1305-2005-2706-0306-1006-17持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5: 2年期主力合约走势 图6: 主力合约价差 99.499.699.8100.0100.2100.4100.6100.8 0.501.001.502.002.503.003.504.004.502018-112018-122019-12019-22019-32019-42019-52019-6TF-TTS-T 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图7:关键期限国债到期收益率变化（日） 图8:关键期限国开债到期收益率变化（日） 1.51.71.92.12.32.52.72.93.13.33.5-3.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.03M6M9M1Y3Y5Y7Y10Y涨跌（BP）（左）2019-06-17 0.00.51.01.52.02.53.03.54.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.03M6M9M1Y3Y5Y7Y10Y涨跌（BP）（左）2019-06-17 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9：10年期国债利差（中美） 图10：债券净价指数 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.5016-1217-217-417-617-817-1017-1218-218-418-618-818-1018-1219-219-4中债国债到期收益率:10年美国国债收益率:10年 10510710911111311511711912112312516-616-916-1217-317-617-917-1218-318-618-918-1219-3中债国债总净价指数中债金融债券总净价指数 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 股指跟踪数据 图11：沪深300股指期货主力走势 图12：IF主力合约成交量及持仓量 2,9203,1203,3203,5203,7203,9204,12010-0810-1510-2210-2911-0511-1211-1911-2612-0312-1012-1712-2412-3101-0701-1401-2101-2802-0402-1102-1802-2503-0403-1103-1803-2504-0104-0804-1504-2204-2905-0605-1305-2005-2706-0306-1006-17 020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,00010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000110,00010-811-812-81-82-83-84-85-86-8持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图13：上证50股指期货主力合约走势 图14：IH主力合约成交量及持仓量 2,2002,3002,4002,5002,6002,7002,8002,9003,0003,1003,20010-1010-1710-2410-3111-711-1411-2111-2812-512-1212-1912-261-21-91-161-231-302-62-132-202-273-63-133-203-274-34-104-174-245-15-85-155-225-296-56-12 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,00010-911-912-91-92-93-94-95-96-9持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15：中证500股指期货主力合约 图16：IC主力合约成交量及持仓量 3,9004,4004,9005,4005,90010-810-1510-2210-2911-511-1211-1911-2612-312-1012-1712-2412-311-71-141-211-282-42-112-182-253-43-113-183-254-14-84-154-224-295-65-135-205-276-36-106-17 3,00013,00023,00033,00043,00053,00063,00073,00083,00093,00010,00030,00050,00070,00090,000110,000130,00010-810-1510-2210-2911-511-1211-1911-2612-312-1012-1712-2412-311-71-141-211-282-42-112-182-253-43-113-183-254-14-84-154-224-295-65-135-205-276-36-106-17持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17：融资融券规模 图18：深/沪股通资金净流入 6,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,60018-518-618-718-818-918-1018-1118-1219-119-219-319-419-519-6融资融券余额（右）上证综合指数 (78.0)(58.0)(38.0)(18.0)2.022.042.062.082.01-91-242-82-233-103-254-94-245-95-246-8沪股通资金净流入深股通资金净流入 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 金融期货晨报/期货研究报告 图19：各指数走势对比 图20：