银河期货研究所 股指研报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货日报 2 0 1 9年6月12日 星期三 市场行情 A股三大股指今日集体收跌，其中沪指小幅下跌0.56%，收报2909.38点；深成指下跌0.92%，收报8954.72点；创业板指下跌0.90%，收报1473.90点。两市合计成交5134亿元，行业板块多数收跌，黄金板块逆市大涨。 宏观基本面 5月CPI同比上涨2.7%，环比与上月持平，PPI同比上涨0.6%，环比上涨0.2%，均符合预期。CPI短期仍将保持高位，PPI面临下行风险。从CPI来看，6月食品CPI的主要拉动因素鲜果价格已随产量上升出现回落，鲜菜价格6月仍将季节性下行，夏季是猪肉消费淡季，价格也难以出行大幅上行。但考虑到去年同期的低基数，6月CPI同比或仍将维持在2.7%左右的高位。从PPI来看，虽然铁矿石价格继续高歌猛进，但考虑到6月以来原油等大宗商品价格整体回落，6月PPI同比或延续下行态势。不过值得关注的是，近期出台了地方专项债支持重点项目的有关政策，有望对基建投资带来一定积极影响，需求回升将对工业品价格带来一定支撑。 今天央行公布了5月金融数据，其中新增贷款1.18万亿，新增社融1.4万亿，略低于市场预期。企业中长期贷款占比大幅回落，贷款结构短期化，而居民中长期贷款保持高位。从信贷结构来看，企业贷款呈现短期化主要由于盈利能力下滑带动制造业投资增 市场小幅下跌，CPI维持高位社融弱于预期 股指期货指数及持仓量： 上证50 2620.00002640.00002660.00002680.00002700.00002720.00002740.00002760.00002780.00002800.00002820.00002840.000039500.000040000.000040500.000041000.000041500.000042000.000042500.000043000.000043500.000044000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数 沪深300 3450.00003500.00003550.00003600.00003650.00003700.00003750.000084,000.000086,000.000088,000.000090,000.000092,000.000094,000.000096,000.000098,000.0000100,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数 中证500 4450.00004500.00004550.00004600.00004650.00004700.00004750.00004800.00004850.00004900.00004950.000076000.000078000.000080000.000082000.000084000.000086000.000088000.000090000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 长乏力。但考虑到短期贷款同比多增，且企业贷款整体增量并未明显下滑，反映出前期出台的普惠贷款政策仍在发力，金融对实体的支持力度并未下降。非标明显改善，叠加专项债新政，基建投资有望显著回升。5月社融增量为1.4万亿，同比多增4481.96亿元，环比多增408.31亿元。结构上看，新增贷款1.19万亿，同比多增503.82亿，是推动社融增长的主要因素。非标融资减少1453亿元，同比少减2761.85亿元，5月非标融资降幅明显收窄，印证了监管对于非标态度的缓和，非标的增长叠加近期颁布的专项债新政，基建投资有望加速回升。 总的来看，5月金融数据虽略低于预期，但金融对实体的支持力度并未下降，居民中长期贷款的进一步增长有望支撑房地产投资，非标融资的改善和专项债新政有望支持基建投资，无需对5月经济数据过于悲观。 市场指数 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000050,000,000,000100,000,000,000150,000,000,000200,000,000,000250,000,000,000300,000,000,000350,000,000,000400,000,000,000450,000,000,0002014-04-082015-04-082016-04-082017-04-082018-04-082019-04-08上证50成交额收盘价01,0002,0003,0004,0005,0006,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,000700,000,000,000800,000,000,000900,000,000,0001,000,000,000,000沪深300成交额收盘价 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,0002014-04-082015-04-082016-04-082017-04-082018-04-082019-04-08中证500成交额收盘价 股指成交持仓 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002018-08-292018-09-292018-10-292018-11-292018-12-292019-01-292019-02-282019-03-312019-04-302019-05-31股指期货成交量期货成交量:中证500股指期货期货成交量:上证50股指期货期货成交量:沪深300指数期货0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00股指期货持仓量期货持仓量:中证500股指期货期货持仓量:上证50股指期货期货持仓量:沪深300指数期货 资金流入 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.002018-04-092018-05-092018-06-092018-07-092018-08-092018-09-092018-10-092018-11-092018-12-092019-01-092019-02-092019-03-092019-04-092019-05-092019-06-09A股资金净流入（日） 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002011-10-272012-10-272013-10-272014-10-272015-10-272016-10-272017-10-272018-10-27坐标轴标题融资融券余额0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002016-05-202016-06-202016-07-202016-08-202016-09-202016-10-202016-11-202016-12-202017-01-202017-02-202017-03-202017-04-202017-05-202017-06-202017-07-202017-08-202017-09-202017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-202018-08-202018-09-202018-10-202018-11-202018-12-202019-01-202019-02-20新增投资者数量 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 若有任何疑问，欢迎咨询！ 联系人:李宙雷 投资咨询从业证书号:Z0013562 E-mail:lizhoulei_qh@chinastock.com.cn