橡胶期货周报：全球供应偏弱，胶价震荡偏强

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 9 橡胶期货周报 全球供应偏弱 胶价震荡偏强 主要观点 行情回顾。本周，沪胶延续震荡，云南旱情及进口胶炒作仍支撑胶价，不具备大幅下跌基础。云南地区持续降雨，旱情得以改善，但割胶进度仍慢。截至周五，沪胶主力合约报收于12235 元/吨，累计上涨205 元/吨，涨幅1.70%。累计成交量288.29 万手，较上周增加34.77 万手，持仓量40.41 万手，较上周增加0.49 万手。 现货市场表现。本周，泰国合艾胶价维持高位，国内胶价出现回落。截至周五，合艾胶水价格54.39泰铢/千克，较上周涨2.30泰铢/千克。国内胶价上涨，云南国营全乳胶上海报价11600 元/吨，较上周跌200元/吨；泰国RSS3上海报价13200 元/吨，较上周跌200元/吨；越南SVR3L上海报价11900 元/吨，较上周跌300元/吨。合成橡胶报价略有上涨，截至周五，顺丁橡胶中石化华北报价11620 元/吨，较上周上涨200元/吨，丁苯橡胶中石化华北报价11300 元/吨，与上周持平。 库存方面。全球产量同比减少，因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶生产下降，1-3月，ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。交易所库存为历史最高水平，6日，上期所库存41.49 （0.01 ）万吨。4月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计55万吨，同比增长27.91%，环比下降5.17%。1-4月累计进口212万吨，累计同比增加1.80%。 汽车市场依旧弱势。乘联会发布的数据显示， 5月前三周（5月1-24日），国内乘用车日均零售销量38405辆，同比下跌16%；乘用车日均批发销量为32807辆，同比大跌32%。 5月，我国重卡市场共约销售各类车型10.9万辆，环比下降8%，同比下降4%。1-5月市场累计同比降幅继续扩大，重卡市场颓势难挡。 后市展望。本周，云南旱情及进口胶炒作仍支撑胶价走势，市场供应偏紧，需求偏弱。因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶报告日期 2019-06-10 研究所 赵睿 橡胶期货分析师 业资格号：F3048102 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 主力合约行情走势 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-142016-12-142017- 02-142017- 04-142017-06-142017-08-142017-10-142017-12-142018-02-142018- 04-142018- 06-142018- 08-142018- 10-142018-12-142019-02-142019-04-14RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF图1 橡胶期货行情 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-10-072016- 12-072017-02-072017-04-072017-06-072017- 08-072017-10-072017-12-072018- 02-072018-04-072018-06-072018-08-072018- 10-072018-12-072019-02-072019- 04-072019-06-07期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3图2 日胶期货行情 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-10-132016- 12-132017-02-132017- 04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018- 02-132018-04-132018- 06-132018-08-132018-10-132018-12-132019-02-132019- 04-13期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB)图3 新加坡胶期货行情 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 9 橡胶期货周报 生产下降，一季度, ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。近期，泰国大范围迎来降雨，持续降雨天气对割胶不利。国内云南地区虽旱情缓解，但供应跟进有限。但泰国限制出口政策推迟，有利于进口市场，橡胶进口大幅增加。国内需求仍显弱势，本周，轮胎开工率下滑，贸易关系恶化或将影响出口市场。政府不断出台有利于汽车消费的措施，但政策效果还有待观察，根据乘联会数据，5月前三周（5月1-24日），国内乘用车日均零售销量38405辆，同比下跌16%；乘用车日均批发销量为32807辆，同比大跌32%。汽车业协会数据，5月，我国重卡市场共约销售各类车型10.9万辆，环比下降8%，同比下降4%。1-5月市场累计同比降幅继续扩大，重卡市场颓势难挡。综上所述，橡胶仍处于天气炒作期，供给仍未跟进，胶价可能继续偏强震荡，多单继续持有。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 9 橡胶期货周报 目 录 一、行情回顾 .................................................................... 5 二、基本面：云南终迎降雨打压炒作情绪，但不改供需偏紧格局 ........................ 5 （一）主产区干旱缓解，但供需偏紧尚未改善 ...................................... 5 （二）合艾原料价格仍相对坚挺，国内天胶价格跟随期价走弱 ........................ 6 （三）轮胎开工率回升，终端消费仍显疲弱 ........................................ 7 三、后市展望 .................................................................... 8 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 9 橡胶期货周报 插 图 图1 沪胶价格走势 ................................................................... 5 图2 日胶价格走势 ................................................................... 5 图3 泰国合艾胶水 ................................................................... 6 图4 云南乳胶价格 ................................................................... 6 图5 天然橡胶价格 ................................................................... 6 图6合成橡胶价格 .................................................................... 6 图7 天然橡胶保税区库存 ............................................................. 7 图8 天然橡胶交易所库存 ............................................................. 7 图9 轮胎出口 ....................................................................... 7 图10 重卡销售 ...................................................................... 7 图11 卡客车经销价格指数 ............................................................ 8 图12 经销商库存预警指数 ............................................................ 8 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 9 橡胶期货周报 一、行情回顾 本周，沪胶延续震荡，云南旱情及进口胶炒作仍支撑胶价，不具备大幅下跌基础。云南地区持续降雨，旱情得以改善，但割胶进度仍慢。截至周五，沪胶主力合约报收于12235 元/吨，累计上涨205 元/吨，涨幅1.70%。累计成交量288.29 万手，较上周增加34.77 万手，持仓量40.41 万手，较上周增加0.49 万手。 图1 沪胶价格走势 图2 日胶价格走势 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-10-132016- 12-132017-02-132017- 04-132017-06-132017-08-132017-10-132017-12-132018- 02-132018-04-132018- 06-132018-08-132018-10-132018-12-132019-02-132019- 04-13期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-10-072016- 12-072017-02-072017-04-072017-06-072017- 08-072017-10-072017-12-072018- 02-072018-04-072018-06-072018-08-072018- 10-072018-12-072019-02-072019- 04-072019-06-07期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：Wind、国都期货研究所 数据来源：Wind、国都期货研究所 二、基本面：云南终迎降雨，但不改供需偏紧格局 （一）主产区干旱缓解，但供需偏紧尚未改善 云南降雨，旱情有所改善，但产量仍弱，阶段供给不足。进入5月以后，国内产区的旱情形式加剧，我国云南地区自4月泼水节后，西双版纳气温不断上升，最高温度一度达到40度以上，持续的高温干旱导致云南产区进入割胶期后产出水平较少。5月14日，西双版纳全州达到干旱中度等级，云胶集团所属各种植企业已视情况停割，虽然迎来降雨，但短期产量恢复还有困难，阶段供需偏紧格局未有改观。 1-3月, 因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶生产下降，ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。6日，上期