黑色金属早报：产量回落库存较预期乐观，节前交易日黑金探底回升

迈科期货早报：产量回落库存较预期乐观，节前交易日黑金探底回升 品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 3950 -20 热轧板卷 5.75mm 上海 3850 -20 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 澳大利亚（美元/吨） 98.35 -1.55 国产 Fe：66% 河北唐山 835 -5 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2350 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 2140 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1650 -- 进口 Vad:26%,A<9%,0.4%S,G87,Y15 京唐港 1650 -- 节前最后一个交易日黑色系上演V形反转，早盘一度跳水大幅走弱，下方踩支撑后强势拉涨，其中焦炭最为明显，增仓上行自日内低点拉升80点有余，钢、矿跟涨。现货上，成材偏弱震荡；铁矿普式指数及国产矿提降；焦炭、焦煤暂稳。成材方面，原料端价格高位难下而成材价格回落，钢厂利润维持低利润状态部分有检修计划，上周MS数据显示螺纹产量回落但仍处高位、热卷小幅上升，供给端压力仍存；需求端受淡季效应影响，成交不温不火缺乏贸易商投机需求参与，从MS数据看螺纹表观消费量虽下滑但仍高于往年同期需求韧性较强，且总库存依然保持去化，短期谨慎乐观；下方成本支撑强，而淡季效应下现货持弱，盘面基差收敛空间有限上方亦承压，近期震荡行情或将持续。铁矿方面，上周海外发运及到港量皆有一定回升，6月份供给端边际转松的预期在逐渐兑现，后续关注港口库存去化速度变化；假期期间消息称淡水河谷将关闭9座上游尾矿坝，后经核实为原本计划关闭的旧矿坝，本次声明旨在加快关闭进度而非有新的关停计划；需求端，目前下游检修进度对于铁矿需求影响暂不明显刚性采购良好，上周疏港量有增，矿价高位震荡；盘面受预期影响提前走弱，但目前港口现货依然坚挺，基差升至高位，盘面深贴水保护下难有下行空间，支撑位附近可短买。焦炭方面，主产地环保逐渐趋严焦企开工率小幅回落，政策层面短期产能置换推进速度有限，后续关注青运会及70周年大庆；需求上，第四轮提涨范围扩大，钢厂抵触情绪强开始控制采购，港口价倒挂投机需求释放空间有限；整体看，驱动边际转弱估值偏高后期价格下跌释放风险，盘面下探支撑后或企稳维持震荡走势。焦煤方面，供给受环保安检影响山西山东权重开工率回落，洗煤厂有关停，部分煤种紧俏供给趋紧，外煤端看澳煤维持延长通关时间而蒙煤进口稳中有降；需求端焦企开工率仍在高位，库存水平偏高压制上涨，短期供需紧平衡下走势跟随焦炭。 操作建议：钢、矿、焦前低附近试多，多热卷空螺纹、焦炭多09空01、螺纹多10空01正套持有，多焦煤空焦炭、铁矿9-1反套离场。 迈科期货股份有限公司 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2019年迈科期货股份有限公司