油脂周报：油脂震荡整理，长线震荡筑底

积极备耕冬播 稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 ——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 报告日期：2019年6月10日 油脂震荡整理，长线震荡筑底 投资指南 华龙期货投资咨询部 研究员：姚战旗 执业证书编号：F0205601 投资咨 询 资 格 证 号Z0000286 电 话：13893494371 邮箱：445012260@qq.com 内容提要 国家粮油信息中心于6月5日发布《油脂油料市场供需状况月报》。预计2019/20年度我国大豆新增供给量为10580万吨，其中国产大豆产量为1680万吨，大豆进口量为8900万吨。预计年度大豆榨油消费量为9050万吨，同比增加400万吨，增幅4.6%，其中包含200万吨国产大豆及8850万吨进口大豆；预计大豆食用及工业消费量为1515万吨，同比增加15万吨，年度大豆供需缺口为81万吨。 国内三大油脂库存均偏高。随着国内油脂市场正式进入消费淡季，多地反映终端提货及消化情况不够理想。 未来一段时间内，美豆种植延迟的天气炒作可能会进入尾声，对国内豆类油脂市场的支撑作用也会逐步减弱，但资金炒作进入和离场反复，且中美贸易关系不定，外围市场的对国内未有明确趋势性指引。近期马棕出口良好支撑国内油脂，但随着斋月结束，劳动力将恢复工作，进入季节性增产周期的马棕产量有望上升，且欧盟计划在6月10日开始减少棕榈油在生柴中的混掺比例，后期马棕出口或受影响，对国内油脂的利好支撑并不理想。当前国内豆类油脂市场供需基本面偏弱，终端提货不佳，外围市场缺乏强势多空指引，短期油脂市场震荡整理的可能较大，后市重点关注美豆天气炒作及中美贸易关系进展。 油脂周报 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、现货分析： 截止至2019年06月06日，张家港地区四级豆油现货价格5,270元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止2019年06月06日，毛豆油进口利润-380.56元/吨。从季节性来看，毛豆油进口利润目前处于历史的平均水平。 截止至2019年06月06日，广东地区24度棕榈油现货价格4,340元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止2019年06月06日，棕榈油进口利润-202.33元/吨。从季节性来看，棕榈油进口利润目前处于历史的平均水平。 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2019年06月06日，江苏地区四级菜油现货价格7,300元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较高水平。 二、库存分析： 截止2019年06月06日，豆油港口库存为126.9万吨，环比无变化。从季节性来看，豆油港口库存位于历史较高水平。 截止2019年06月06日，棕榈油港口库存为75.2万吨，环比无变化。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史平均水平。 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止2019年06月06日，期货交易所菜油注册仓单3,500手，有效预报加仓单合计值6,761张，环比增加2,350张，从季节性来看，期货交易所有效预报加仓单合计值位于历史平均水平。 三、分析及操作策略： 国家粮油信息中心于6月5日发布《油脂油料市场供需状况月报》。预计2019/20年度我国大豆新增供给量为10580万吨，其中国产大豆产量为1680万吨，大豆进口量为8900万吨。预计年度大豆榨油消费量为9050万吨，同比增加400万吨，增幅4.6%，其中包含200万吨国产大豆及8850万吨进口大豆；预计大豆食用及工业消费量为1515万吨，同比增加15万吨，年度大豆供需缺口为81万吨。 巴黎6月5日消息：法国咨询机构――战略谷物公司发布的最新月报显示，2019年欧盟油菜籽产量预测数据从1885万吨下调到1780万吨，比上年的2000万吨减少约11%，这可能是十年来的最低水平。 国内三大油脂库存均偏高，豆油140万吨较上周压力减缓、食用棕榈油72万吨较周度下降2万吨、菜油48万吨较上周增加2万吨；高于去年同期。随着国内油脂市场正式进入消费淡季，多地反映终端提货及消化情况不够理想。 未来一段时间内，美豆种植延迟的天气炒作可能会进入尾声，对国内豆类油脂市场的支撑作用也会逐步减弱，但资金炒作进入和离场反复，且中美贸易关系不定，外围市场的对国内未有明确趋势性指引。近期马棕出口良好支撑国内油脂，但随着斋月结束，劳动力将恢复工作，进入季节性增产周期的马棕产量有望上升，且欧盟计划在6月10日开始减少棕榈油在生柴中的混掺比例，后期马棕出口或受影响，对国内油脂的利好支撑并不理想。当前国内豆类油脂市场供需基本面偏弱，终端提货不佳，外围市场缺乏强势多空指引，短期油脂市场震荡整理的可能较大，后市重点关注美豆天气炒作及中美贸易关系进展。 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 Y1909合约长线处于下降通道之中，近期震荡整理，前期低点有较强的支撑，操作上在期价回探至5350一线多单介入。止损设置在5250一线。 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 P1909合约处于下降通道之中，短线冲高受阻后落，已接近前期低点，前期低点附近支撑较强，并且期价处于历史低位区域，向下的空间应该不大，操作上观望为宜。 OI1909近期仍在前期压力位附近震荡整理，仍然是油脂中相对强势的品种，但向上突破压力位的可能也不大，后市继续震荡的可能较大，操作上观望为宜。