甲醇周报：基本面无重大利好，原油拖累甲醇走势

基本面无重大利好，原油拖累甲醇走势 ----国信期货甲醇周报 2019年6月9日 概述 2 后市展望 行情回顾 甲醇基本面分析 1.1甲醇期现货价格及价差走势 3 数据来源：wind 国信期货研发部 •截止6月6日，甲醇期货1909收盘价2294元/吨，周跌4.62%，持仓153.3万手。由于期货价格迅速靠拢华东现货价格，本周期现几近平水，基差压力稍缓。不过本周卖出套保仓单继续回落，降至不足七百水平，产业对甲醇看空情绪减弱。 -200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-01基差华东现货期货价格 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 4 数据来源：wind 国信期货研发部  本周，沿海甲醇市场螺旋式下跌，内地甲醇市场快速下滑，原油领跌甲醇价格。 •江苏本周均价在2266元/吨，环比跌3.84%，华南均价在2344元/吨，环比跌3.38%。 •内蒙古本周均价在1938元/吨，环比下跌4.39%，山东均价在2201元/吨，环比下跌4.05%。 本周，受到周初期货跌停、卖方获利平仓等空头挤压，价格加速下滑，但随着重要下游大户以及部分重要进口商积极入市接货，周中批量大单现货放量增多价格略有反弹，但周后期，获利解套盘再度打压价格，江苏现货价格再度下探至2200元/吨重要关口。 1,700.001,900.002,100.002,300.002,500.002,700.002,900.003,100.003,300.003,500.003,700.002018-01-012018-01-222018-02-122018-03-052018-03-262018-04-162018-05-072018-05-282018-06-182018-07-092018-07-302018-08-202018-09-102018-10-012018-10-222018-11-122018-12-032018-12-242019-01-142019-02-042019-02-252019-03-182019-04-082019-04-292019-05-20市场价(主流价):甲醇:河北地区市场价(主流价):甲醇:江苏市场市场价(主流价):甲醇:山东南部地区市场价(主流价):甲醇:华南地区市场价(主流价):甲醇:河南地区市场价(主流价):甲醇:内蒙古地区市场价(主流价):甲醇:陕西地区市场价(主流价):甲醇:西南地区-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.002019-01-012019-01-082019-01-152019-01-222019-01-292019-02-052019-02-122019-02-192019-02-262019-03-052019-03-122019-03-192019-03-262019-04-022019-04-092019-04-162019-04-232019-04-302019-05-072019-05-142019-05-212019-05-282019-06-04山东-内蒙江苏-山东华南-西南 1.3甲醇外盘价格及内外价差 5 数据来源：wind 国信期货研发部 •本周欧美甲醇局部市场弱势下滑，重要商家入市买货，当地成交在253欧元/吨。欧洲报盘255欧元/吨，部分委内瑞拉船货已逐步向欧洲发货。美国稳中整理，报盘在85-86美分/加仑（282.71-286.04美元/吨），价格变动不大。关注后期南美洲货源流入欧美区域数量。 200.00250.00300.00350.00400.00450.00500.002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-01现货价(中间价):甲醇:CFR中国主港现货价(中间价):甲醇:CFR东南亚现货价(中间价):甲醇:FOB美国海湾-120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-01中国主港-东南亚中国主港-美国海湾 2.1 甲醇产销平衡表 6 数据来源：wind 国信期货研发部 70.0075.0080.0085.0090.0095.00100.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-01产量:精甲醇:累计值表观消费量:甲醇:累计值自给率:甲醇05101520253001002003004005006007008009002012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-01进口数量:甲醇:累计值出口数量:甲醇:累计值进口依赖度:甲醇 50.0055.0060.0065.0070.0075.002017-01-012017-02-012017-03-012017-04-012017-05-012017-06-012017-07-012017-08-012017-09-012017-10-012017-11-012017-12-012018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-01开工率:甲醇:国内2.2 甲醇开工率 7 数据来源：wind 国信期货研发部 •本周国内装置开工负荷73.15%，环比上涨2.67%；西北地区的开工负荷87.62%，环比上涨3.90%。西北地区部分烯烃配套甲醇装置恢复正常运行，导致西北开工负荷上涨。而河南、安徽等地区部分装置临时停车，导致全国甲醇开工负荷涨幅收窄。 45%50%55%60%65%70%75%1月2日1月25日3月1日3月24日4月18日5月14日6月6日7月5日8月2日8月30日9月29日11月2日11月30日12月28日2014年2015年2016年2017年2018年2019年年 2.3 甲醇进口量 8 数据来源：wind 国信期货研发部 •受到伊朗、卡特尔、文莱等甲醇装置逐步恢复稳定运行影响，预计未来进口量将继续积极提升， 5月份甲醇进口量预估在76.70万吨，环比上涨13.41万吨，涨幅21.19%。伊朗进口量预估36.58万吨，涨幅168.38%。而6月份受到伊朗新增的Marjan和Kaveh装置增多往中国排货，以及ZPC、FPC稳定供应中国，伊朗到港量仍将有较大涨幅，预计6月份进口量在85万吨左右。由于中国价格偏低，关注转港套利操作。 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年年 2.4 甲醇港口库存 9 数据来源：wind 国信期货研发部 •本周沿海甲醇库存大幅下降至86.59万吨，可流通货源在23.6万吨附近。近期沿海地区部分库区保税货物数量明显增多，可售流动货源下降。估计6月7日至6月23日中国进口船货到港量54万吨左右，其中江苏28万吨、浙江15万吨、华南11万吨。内地少数港口6月中下旬有1万吨进口船货抵港。近期华东仍有少量船货发往东南亚区域套利，后期仍需关注中国和东南亚等地区域差价。 5.0010.0015.0020.0025.0030.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00110.00120.002017-1-12017-2-12017-3-12017-4-12017-5-12017-6-12017-7-12017-8-12017-9-12017-10-12017-11-12017-12-12018-1-12018-2-12018-3-12018-4-12018-5-12018-6-12018-7-12018-8-12018-9-12018-10-12018-11-12018-12-12019-1-12019-2-12019-3-12019-4-12019-5-12019-6-1沿海库存沿海可流通货源204060801001201401月3日2月5日3月10日4月7日5月5日6月4日7月7日8月11日9月17日10月26日11月29日2015年2016年2017年2018年2019年年 2.5甲醇上游-原油、天然气 10 数据来源：wind 国信期货研发部 •美国原油和成品油库存全面增长，欧美原油期货下跌。美国炼油厂开工率上升，原油进口量骤增，美国原油库存增加至2017年7月以来的最高水平，汽油和馏分油库存也增加。加剧了对全球石油增长减缓的担忧，欧美原油期货再次下跌，本周纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油期货结算价每桶51.68美元，伦敦洲际交易所布伦特原油期货结算价每桶60.63美元，为1月14日以来的最低。 4050607080901002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-01原油现货价:WTI原油原油现货价:布伦特DtdOPEC:一揽子原油价格2.002.503.003.504.004.505.002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-