日评： 电解铝库存续降，然成本端支撑趋弱

期货有风险 入市需谨慎 1 华闻期货日评： 电解铝库存续降 然成本端支撑趋弱 宏观方面，中国宣布对美部分商品实施加征关税于6月1日起正式实施，美方贸易代表办公室宣布6月15日前运抵美国港口的中国商品维持10%税率，特朗普宣布将对墨西哥所有商品加征5%关税遭国内多方反对，另外美国宣布自6月5日起终止对印度普惠制待遇。贸易战摩擦 不断，有色金属集体承压。基本面方面，今日SMM调研的电解铝社会库存较上周四再降3.1万吨，去库力度仍然强劲。当前山西氧化铝限产影响弱化，氧化铝价格回调，成本端对铝价支撑松动。进入6月，铝下游消费或将进入淡季，市场对于消费有转弱预期，而氧化铝止涨，成本端支撑有减弱趋势，铝价面临回调压力。消费端：铝箔4月份出口量10.28万吨，同比减少4.53%，环比降低18.07%，出口量回落降低系3个原因所致：出口退税从16%降低到13%，有出口退税的铝箔在3月份集中出口；4月份进入季节性淡季；沪伦比值走高也有一定影响，预计5月份预计出口量进一步回落；4月份废铝进口环比同比皆有增加，环比同比幅度均超过20%。一方面同比大增因为18年的基数较低；另外因为国内外废铝价格出现倒挂。盘面看，沪铝隔夜冲高14220元/吨后回落，连续三日重心在布林道中轨以下，承压布林道中轨，下方瘦40日均线支撑，预计晚间将测试40日均线支撑位是否有效。 华东铝：上海成交价在14150-14170元/吨之间，价格较上周五回落10元/吨左右，对当月升水10~20元/吨，无锡现货成交价在14150-14170元/吨之间，杭州成交价在14180-14200元/吨之间。今日铝价延续上周五弱势姿态继续走跌，持货商仍旧出货积极，部分贸易商低价位接货意愿提升，但实际成交略显僵持。因现货价持续下行，下游厂商对价格持观望态度，周一补库积极性不高。今日华东整体成交一般。 华南铝：今日广东地区成交价格集中在14230-14240元/吨，粤沪价差维持在80元/吨附近，对当月在升90-100元/吨。贸易商交投较为活跃，当地下游企业周初亦有补库。整体来看今日华南地区铝锭现货成交尚可。 华闻期货投资咨询部 联系电话：021-50368918-8002 公司网址：www.hwqh.com.cn 期货有风险 入市需谨慎 2 免责声明 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，而华闻期货有限公司（简称“华闻期货”）不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被华闻期货认为可靠，但华闻期货不能担保其准确性或完整性。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，华闻期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表华闻期货的立场。华闻期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映华闻期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 华闻期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 若干投资可能因不易变卖而难以出售，同样地阁下可能难以就有关该投资所面对的价格或风险获得准确的资料。本报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。本报告不构成给予阁下私人咨询建议。 本报告并非针对或意图派发给或为任何就派发、发布、可得到或使用本报告而使华闻期货违反当地注册或牌照规定的法律或规定或可致使华闻期货受制于当地注册或牌照规定的法律或规定的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民。 本报告的版权属华闻期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属华闻期货。未经华闻期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为华闻期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为华闻期货的商标、服务标记及标识。 华闻期货可在法律许可下于发表材料前使用本报告中所载资料或意见或所根据的研究和分析。 华闻期货有限公司 总部 地址：上海市黄浦区北京东路666号上海科技京城东楼31层 邮编：200001 电话：021-5036 8918 传真：021-5036 8928 华闻期货有限公司 北京营业部 地址：北京市通州区新华西街58号2号楼27层2713号 邮编：101100 电话：010-8526 7698 传真：010-8526 7678 华闻期货有限公司 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2001室 邮编：450008 电话：0371-6561 2636 传真：0371-6561 3956