黑色金属晨报：螺纹库存去化放缓，钢矿走势继续分化

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价765.00元/湿吨，与活跃合约I1909的基差为99.52元/吨，基差较前日变化-0.17元/吨。5月29日，普氏62%铁矿石指数报103.50美元/吨，较前一交易日变化-2.60美元/吨，涨跌幅-2.45%。最近一周铁矿石港口库存12,767.82万吨，较前一周变化-439.10万吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差缩小，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4030.00元/吨，与活跃合约RB1910的基差为224.00元/吨，基差较前一日变化12.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2475.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存552.47万吨，较前一周变化-17.36万吨，钢厂库存211.18万吨，较前一周变化6.74万吨。最新全国高炉开工率数据为71.13%，较前值变化2.07个百分点。主要钢厂螺纹钢周产量最新数据381.52万吨，较前值变化3.16万吨。 操作建议 铁矿石：上周港口库存大幅下降，日均疏港疏港量却持续上行。钢厂铁矿石日耗也不断上升，这几周国产矿库存下降，进口矿库存上升。国产矿当前供货不足，钢厂备货只能倾向进口矿。且高低品矿价差开始走扩，铁矿石需求依旧旺盛。高炉和电炉产能利用率环比上升，虽然铁矿价格上涨压缩钢厂利润，但目前钢厂未做反应。成材端下游基建、房地产融资方面或有所收紧影响钢材需求，后期可能会进一步影响到铁矿方面。但短期内铁矿保持供需偏紧的格局，且供给端不确定性依然存在，价格支撑较强，不建议做空。可平掉盈利仓位，观望为主。 报告日期 2019-05-31 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 103.50 -2.45% 61.5%PB粉 765.0 -0.26% 螺纹钢上海 4030.0 0.00% 废钢唐山 2475.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 3.04.05.06.07.08.09.010.02014-092015-092016-092017-092018-09 研究所 王琼玮 黑色金属分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 螺纹库存去化放缓，钢矿走势继续分化 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：当前宏观环境下行压力不减，而作为逆周期的调节因素，地产和基建方面的投资力度也有所下滑。今日将公布PMI数据，聚集对盘面有一定影响。供给上，尽管当前铁矿、焦炭等原料大涨，钢厂依然生产热情不减。供给相对于需求可能相对宽松，下游市场采购也较为谨慎。本周社库和厂库去化均放缓，压力显现。方大特钢爆炸影响产量较少，对盘面不构成重大影响。整体来看，当前需求对螺纹的支撑相对减弱，而供给上又有不断宽松的预期，盘面价格或不能维持高位，建议空仓继续持有。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I1909报收737.00元/吨，涨跌幅-0.54%；成交量2,104,918手，成交量变化-975,722手；持仓量1,631,192手，持仓变化2,338手。I1909夜盘报收735.00元/吨，涨跌幅-0.54%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB1910报收3,777.00元/吨，涨跌幅-1.07%；成交量3,228,754手，成交量变化140,704手；持仓量2,462,100手，持仓量变化86,492手。RB1910夜盘报收3,780.00元/吨，涨跌幅-0.68%。 隔夜要闻 1. 继清华、北大教授就“IEEE（电气电子工程师学会）禁止华为系专家参与期刊评审”公开表示抗议之后，5月30日，CCF（中国计算机学会）也公开声明表态，暂时中止与IEEE旗下的通信学会（ComSoc）的交流与合作。CCF秘书长杜子德在接受采访时表示，这是反复核实事实的真实性后作出的决定，学术团体要有勇气对不正当不公平的行为说不。 2. 特朗普：6月10日起对进口自墨西哥的所有商品征收5%的关税。 3. 据经济参考报，2019金融街论坛年会5月30日在北京举行。这场有着“中国金融改革发展风向标”之称的会议再次释放出明确的金融开放信号。记者从论坛年会获悉，银行保险业各项开放措施正在陆续落地，多个国家和地区的金融机构也表达了在华进一步发展和扩大投资的意愿。下一步，银保监会将进一步优化外资金融机构的市场准入条件，扩大外资金融机构的经营范围。与此同时，京沪粤等地快速推进“地方版”金融开放政策的落地生根。 4. 58安居客发布的《国民安居指数报告》显示，5月全国房地产市场小幅回暖。67个重点监测城市测算，新房价格环比上浮0.44%，二手房环比微增0.11%。58安居客房产研究院首席分析师张波表示，楼市在经历了春节后的一波小高潮后，渐渐恢复到正常水平。近日苏州、杭州、合肥等热点城市的“微收紧”，及时、有效地针对房地产行业可能出现影响稳定的各种苗头打了“预防针”，2019年市场不会出现单边市场热度持续上扬的格局，整体稳定、小幅波动应该是主流趋势。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02017- 112017-122018-012018-022018-032018- 042018-052018-062018- 072018- 082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019- 05基差现货价格期货结算价 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.03,000,000.03,500,000.04,000,000.04,500,000.02019- 022019- 022019- 022019- 032019- 032019- 032019- 032019- 032019- 032019- 042019- 042019- 042019- 042019- 042019- 042019- 052019- 052019- 052019- 052019- 052019- 05持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.00.020.040.060.080.0100.0120.0价差当月6个月 50.070.090.0110.0130.0150.0170.0190.0210.0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%和62%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0050. 00100. 00150. 00200. 00250. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） 0.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.04,000.02018- 012018- 022018- 032018- 042018- 052018- 062018- 072018- 082018- 092018- 102018- 112018- 122019- 012019- 022019- 032019- 042019- 05波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.0650.0700.02018-012018-022018- 022018- 032018-032018-042018-042018-052018-052018-062018-062018- 072018- 072018- 082018-082018-082018-092018-092018-102018-102018-112018- 112018- 122018-122019-012019-012019-022019-022019-032019-032019-04价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -1 00.0-5 0.00.050.0100.0150.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02018-032018-032018-042018- 042018-052018-052018-062018-062018- 072018-072018- 082018-082018-092018-092018-102018- 102018-102018-112018-112018-122018- 122019-012019- 012019-022019-022019-032019-032019- 042019-042019-052019-05价差1月5月 -1 50.0-1 00.0-5 0.00.050.0100.0150.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02018- 032018-032018-042018-042018-052018-052018- 062018-062018-072018-072018-082018-082018- 092018-092018-102018-102018-102018-112018- 112018-122018-122019-012019-012019-022019- 022019-032019-032019-042019-042019-052019- 05价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 5.05.5