http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年05月26日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<我国成功发射第四十四颗北斗导航卫星，国家航天局发布《国家民用卫星遥感数据管理暂行办法》>> 2019-05-12 <<京雄高铁铺轨首次采用“北斗”定位系统，北斗民用服务资质年检结果出炉>> 2019-04-22 <<GPS周数翻转或造成接收机工作异常，第二届中阿北斗论坛在突尼斯成功举办>> 2019-04-07 第十届中国卫星导航年会召开，北斗产业发展成绩喜人但与挑战并存 ——北斗行业双周报2019第9期 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 合众思壮 0.65 0.84 19.87 15.40 华力创通 0.25 0.33 38.66 29.92 振芯科技 0.09 0.14 134.82 88.30 海格通信 0.25 0.34 37.88 28.00 中海达 0.21 0.27 67.99 53.90 资料来源：长城证券研究所  2019年5月22日，第十届中国卫星导航年会在北京召开。本届年会主题为“导航，遇见十年”，围绕关键技术突破、创新融合应用、产业整体发展等开展研讨交流，通过与移动通信、互联网、物联网、大数据等技术的融合应用，助力信息产业、制造业、服务业等多领域发展。  北斗产业发展成绩喜人。在北斗系统建设方面，我国已完成北斗三号基本系统建设，提供全球服务，定位精度3.6米。在应用产业化方面，北斗已形成完整产业链，在国家安全和重点领域标配使用，在大众消费领域规模化应用，“北斗+”融合应用新模式正在加速催生。在国际合作与交流方面，北斗系统已走出国门，正加速走向世界。在芯片等元器件制造生产方面，国内已具备一定规模和水平的生产研发能力，为终端开发和应用开发提供了基本的条件。  然而，北斗产业面临的挑战仍存，产业生态的建立刻不容缓。北斗只是企业的基础，北斗的产值、利润和发展，产业生态圈的建立，都应当从为消费者服务中来。北斗产业不是独立存在、独立运行的，而是融合到更多产业生态中，其中也包括移动互联网、工业互联网、实体经营、大众消费等领域。只有和应用行业充分的协同与融合，北斗才能具备生命力和发展能力。  风险提示：行业应用发展不及预期，北斗全球组网速度不及预期。 -10%0%10%20%30%40%国防军工沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业双周报 行业报告 国防军工行业 20892445/36139/20190527 17:21 行业双周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 第十届中国卫星导航年会在北京召开, 北斗产业发展成绩喜人与挑战并存 ................ 4 1.1 北斗产业发展成绩喜人，与挑战并存 ...................................................................... 4 1.2 年会开设特色论坛，探讨北斗发展方向 .................................................................. 5 1.3 风险提示 ...................................................................................................................... 7 2. 北斗公司新闻 ....................................................................................................................... 8 2.1 合众思壮发布支持北斗三号所有信号体制芯片 ...................................................... 8 2.2 我国成功发射第四十五颗北斗导航卫星 .................................................................. 9 2.3 国内首个支持北斗三号应用的基带+射频全芯片解决方案发布 ........................... 9 2.4 华力创通成功发布北斗星安云和天信通两款卫星大数据平台 ............................ 10 3. 重点公司公告 ..................................................................................................................... 11 20892445/36139/20190527 17:21 行业双周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：第十届中国卫星导航年会在北京召开 ........................................................................... 4 图2：第十届中国卫星导航年会应用产业化论坛 ................................................................... 6 图3：第十届中国卫星导航年会北斗融合创新发展论坛 ....................................................... 7 图4：第十届中国卫星导航年会北斗+数字农业论坛 ............................................................. 7 图5：“创芯无止境”合众思壮2019新品发布会 ................................................................... 8 图6：第四十五颗北斗导航卫星于近期发射成功 ................................................................... 9 图7：第十届卫星导航年会上华力创通召开专项新产品发布会 ......................................... 10 20892445/36139/20190527 17:21 行业双周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 第十届中国卫星导航年会在北京召开, 北斗产业发展成绩喜人但与挑战并存 2019年5月22日，第十届中国卫星导航年会在北京召开。本届年会主题为“导航，遇见十年”，年会设置高峰论坛、学术交流、成就博览、高端论坛等四大板块，邀请学术界、工业界、产业界的国际知名专家学者和企业家代表参会，围绕关键技术突破、创新融合应用、产业整体发展等开展研讨交流，通过与移动通信、互联网、物联网、大数据等技术的融合应用，助力信息产业、制造业、服务业等多领域发展。年会期间主办方举办了应用产业化论坛，专设北斗+智能网联汽车、北斗+数字农业、北斗+高分融合、北斗+智慧冬奥等具有特色的论坛。 图1：第十届中国卫星导航年会在北京召开 资料来源：北斗星导航系统，长城证券研究所 1.1 北斗产业发展成绩喜人，与挑战并存 在北斗系统建设方面，我国已完成北斗三号基本系统建设，提供全球服务，定位精度3.6米。未来还将提供星基增强、短报文通信、国际搜索救援、精密定位等新服务，并向全球播发性能更优的导航信号。同时，已连续稳定运行6年的北斗二号系统，性能也稳中有升，已完成4颗备份卫星发射，系统更加稳固，亚太地区定位精度2.6米。此外，建设北斗地基增强系统，形成全国“一张网”，可提供实时厘米级高精度服务。建成的全球连续监测评估系统，具备对北斗等四大卫星导航系统的监测评估能力。2019年底前，我国还将发射6至8颗卫星，不断提升系统性能；2035年，我国将建成以北斗为核心，更加泛在、更加融合、更加智能的综合定位导航授时（PNT）体系。 在应用产业化方面，北斗已形成完整产业链，在国家安全和重点领域标配使用，在大众消费领域规模化应用，“北斗+”融合应用新模式正在加速催生。2018年中国国内导航产业产值已超过3000亿元。目前，国产北斗芯片工艺水平跨入28纳米新时代，面向物联网和消费电子应用，又推出全面应用北斗三号新信号体制的芯片，总体性能达到甚至优于国际同类产品。国产北斗芯片已实现规模化应用，累计销量突破8000万片，高精度OEM板和接收机天线已分别占国内市场份额30%和90%。北斗高精度产品出口到100多个国家和地区，北斗地基增强技术和产品成体系输出海外。 20892445/36139/20190527 17:21 行业双周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 在国际合作与交流方面，北斗系统已走出国门，正加速走向世界。2018年我国北斗系统建设进展：我国与美、俄分别签署系统兼容与互操作联合声明，为加速多系统共赢发展、确保全球用户享受更优服务，提供中国方案，作出中国贡献；2018年在西安又主办第十三届大会，共促全球卫星导航事业蓬勃发展；持续推进北斗国际标准工作，积极参与国际民航、海事、移动通信等国际标准制修定工作，在国际搜救卫星组织和国际电工联合会（IEC）等组织相关工作取得重要进展；加快北斗全球应用进程，与30多个国家和国际组织建立合作机制，稳步推动北斗服务、产品、企业落地阿拉伯国家。 在芯片等元器件制造生产方面，国内已具备一定规模和水平的生产研发能力。芯片，是这次中美贸易战持续的主题，全面建立自主芯片产业的大趋势已经形成。在北斗二代建设早期，从管理部门到应用部门，都对芯片自主化非常重视。国家和商业资本为此投入了海量资金和大量高端研发力量，如今国内的北斗芯片不但实现了完全自主，而且价格一再降低。按照中国卫星导航系统管理办公室冉承其主任在本次大会上的发言，部分芯片的价格已经低至6元，为终端开发和应用开发提供了基本的条件。国内早几年开展GPS应用时，已经具备一定规模和水平的天线及其他元器件生产能力，加上消费电子行业在过去十几年间积累起来的强大生产能力和一定研发能力，北斗产业具备了天上有卫星、地上有终端的自主优势，在国内诸多应用型信息电子行业中处在比较有利的地位。 然而，北斗产业面临的挑战与机遇并存，产业生态的建立刻不容缓。硬件和技术上的有利条件很难转化成可观产值和利润。按照6元一片的价格，制造1亿枚芯片，可带来6亿元的产值，远不够一颗北斗卫星的成本。在北斗行业中，目前最大的推动力来自主管部门。从正面来说，主管部门在规划和建设中，充分研究了GPS等国外GNSS的经验教训，提出了具有前瞻性的理念和指标，并且在工程实施中加以贯彻。这就让北斗星座一上天就可以满足绝大多数消费者的基本导航定位需求，甚至有所超前。但是从负面来说，北斗业界在过去十几年时间里，把主要精力放在技术开发和政府、大型组织市场开拓上，对消费市场的推广力度不足、开拓力度不足、模式严重匮乏。虽然近几年消费者因为自驾导航、网约车、订外卖这些应用模式而对北斗有了更多的了解，但是北斗的应用当远不于此。相反，如果还停留在这些简单的应用模式上，很难再提技术进步。 所以，建立一个能自我发展、不断创新的北斗产业生态，直接关系