前值现值涨跌频率单位山东布针50004950-50 日元/吨江浙沪银星50004925-75 日元/吨山东明星487548750日元/吨江浙沪鹦鹉48754850-25 日元/吨布/乌针71572510月美元/吨银星CFR710650-60 月美元/吨鹦鹉CFR725720-5 月美元/吨明星CFR690630-60 月美元/吨49264924-2 日元/吨487448806日元/吨7426-48 日元/吨-52-448日元/吨12575-50 日元/吨-210-230-20.00 日元/吨铜版纸56005700100日元/吨双胶纸63006500200日元/吨白卡纸52105410200日元/吨生活纸82008100-100 日元/吨下游利润4.384.780.40日%112107-5 月万吨6348.5-15 月万吨3.43.3-0.1 月万吨4037-3 月天6259-3 月天小结指标国内国外漂针浆漂阔浆漂针浆漂阔浆国内全球生产商库存天数库存SP1906SP1909基差（现-期）跨期价差（9-6）国内针阔价差（银星-鹦鹉）期货纸浆价格价差布针进口盈亏特别声明：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。中期来看，近三年全球纸浆产能持续增加，2018年全球发货量稳定增长，而需求端遭遇经济下行压力，全球库存持续累积，至今年1月全球生产商库存攀升至记录新高52天。随着海外浆厂主动缩减供应，增加检修，近几个月全球木浆发运量有所回落，库存开始去化，3月库存天数环比继续下降3天至48天。而国内方面进口同环比开始下降，港口库存结束持续累积势头，至4月下旬国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约158万余吨，较3月下旬下降11%。全球浆市将持续处于主动去库阶段。宏观方面，中美贸易争端叠加国内经济数据疲软，市场预期受挫。而就自身基本面来看，业界更是信心缺失，延续上周跌势，针阔主流成交价已低于5000元/吨，且不时有低价传闻。目前来看，海外供应收缩力度有限，库存速度放缓，仅靠消费改善短期难有期盼。且近期受外盘降价拖累，国内现货更是恐慌性下跌，短期市场情绪继续恶化，现货成交刚需为主。操作上建议空单继续持有。纸浆早报：20190524 联系人：陈敏华 投资咨询号：Z0012670 电话：0571-28132578 邮箱：chenminhua@cindasc.com湿法涂布 双铜纸毛利青岛港常熟港保定针叶浆阔叶浆山东晨鸣 晨鸣雪兔 157g山东太阳 华夏太阳 70g江苏汇博：丹顶鹤(250g)山东东顺纸制品