- 1 - 格林大华期货纸浆早报 20220926 纸浆: 【品种观点】 纸浆进口量增加，港口累库。原料价格过高，下游企业承压提价，文化纸和生活用纸延续刚需采购，短期难以大幅提升。部分纸企出货缓慢，原纸厂家产能利用率维持中低位水平，延续减产/转产运行。建议关注新一轮外盘报价及国内纸厂需求实际变动情况，纸浆价短期区间宽幅震荡。 【操作建议】 观望或短线为主 【利多因素】 中国纸浆主流港口样本库存量178 万吨，环比增加1 万吨，涨幅0.6%，港口累库，由于出货量减缓而到港量增加。9月12日，广西太阳纸业有限公司首台纸机PM9生产线项目开机成功,年产10万吨生活用纸。9月7日，据海关总署公布,中国2022年8月纸浆进口量为260.5万吨,同比增涨4.2%，环比增涨19.7%。1-8月累计进口量1954.6万吨，累计同比减少5.0%。上周下游成品纸企业需求偏弱。其中生活用纸开工率48.2%，环比上周增加0.1%，产量19.1万吨，环比增加 0.6%，企业承压提价。双胶纸产能利用率57.6%，环比+0.1%，双胶纸产量 15.67 万吨，环比涨幅 0.1%；企业库存89.2万吨，环比-0.7%。铜版纸产能利用率65.9%，环比+2%；铜版纸产量 8.9 万吨，环比涨幅 2.3%，企业库存60.7万吨，环比+0.3%。 【利空因素】 8月24日报道，智利纸浆生产商Arauco浆厂MAPA项目继续延期，该项目是一条新的漂白桉木硫酸盐浆生产线（BEK），目前该项目暂定10月下旬投产。 【风险因素】 人民币汇率;原油价格波动;下游纸企开工;资金面情况 免责声明: 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成 - 2 - 所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投 资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员:吴志桥 联系电话:15000295386 从业资格:F3085283