电力设备与新能源行业事件点评：第一批平价上网名单出炉，电力市场化交易保障新能源发展

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 第一批平价上网名单出炉，电力市场化交易保障新能源发展 ——电力设备与新能源行业 事件点评 2019年05月23日 看好/维持 电力设备与新能源 事件点评 李远山 分析师 执业证书编号：S1480519040001 liysh@dxzq.net.cn 010-66554024 事件： 2019年5月22日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于公布2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》（下称《通知》）。根据《国家发展改革委 国家能源局关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》（发改能源〔2019〕19号）要求，共16个省（自治区、直辖市）的能源主管部门向国家能源局报送了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单，总装机规模2076万千瓦。 投资要点： 1、第一批平价上网项目名单出炉，平价时代已经到来 早在今年的4月12日，国家能源局发布《关于征求对2019年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知（征求稿）意见的函》，要点包括：1、优先建设平价上网项目；2、严格落实平价上网项目的电力送出和消纳条件；3、在开展平价上网项目论证和确定2019年度第一批平价上网项目名单之前，各地区暂不组织需国家补贴的风电、光伏发电项目的竞争配置工作；4、协同落实支持风电、光伏发电平价上网政策措施。 此次《通知》公布了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单，总装机规模2076万千瓦，其中风电451万千瓦，光伏发电1478万千瓦，分布式交易试点147万千瓦。《通知》指出，请国家电网有限公司、南方电网公司组织所属有关省级电网企业按照平价上网项目有关政策要求，认真落实电网企业接网工程建设责任，确保平价上网项目优先发电和全额保障性收购，按项目核准（备案）时国家规定的当地燃煤标杆上网电价与风电、光伏发电平价上网项目单位签订长期固定电价购售电合同（不少于20年）。请有关省级能源主管部门和派出能源监管机构协调推进有关项目建设，加强对有关支持政策的督促落实。 该《通知》表明光伏发电对补贴的依赖大幅降低，国家对光伏项目的去补贴计划正在陆续实施，光伏的平价时代已经到来。过去10年，光伏组件、发电成本下降了90%以上，而煤炭价格却在上升。目前在青海已经可以做到每度光伏电上网价格0.35元，略低于当地火电价格。随着光伏项目的上网电价逐渐接近燃煤标杆电价,预计国家的补贴拨付需求将在2020年前后见顶。 光伏项目的上网电价逐渐接近燃煤标杆电价，意味着发电侧平价正在逐步实现。预计在2020-2021年将会完全实现发电侧平价。发电侧平价一旦实现，新建的光伏电站将比新建煤电厂更具经济性，加之新能源拥有传统能源无法比拟的优越性，光伏发电将成为满足新增用电需求的首选。在经历了补贴驱动和用户侧平价带来的几轮高速增长后，在不久的将来，发电侧平价将会推动光伏产业的高速发展。 表 1: 2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目信息汇总表 P2 东兴证券事件点评 电力设备与新能源行业：第一批平价上网名单出炉，电力市场化交易保障新能源发展 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES序号 省（区、市） 类别 项目（试点）个数 装机容量（万千瓦） 1 广东 风电 3 20 光伏发电 27 238 风电 1 10 2 陕西 光伏发电 23 204 分布式交易试点 2 10 3 广西 光伏发电 16 193 风电 11 110 4 河南 光伏发电 4 27 分布式交易试点 3 36 风电 7 100 5 黑龙江 光伏发电 8 165 分布式交易试点 1 5 6 河北 光伏发电 11 131 分布式交易试点 3 15 7 山东 风电 6 35 光伏发电 7 91 8 山西 光伏发电 8 100 分布式交易试点 2 20 9 吉林 风电 18 119 10 辽宁 光伏发电 47 119 11 江苏 光伏发电 6 109 分布式交易试点 6 21 风电 1 5 12 安徽 光伏发电 6 67 分布式交易试点 3 11 13 湖北 光伏发电 5 34 分布式交易试点 2 9 14 湖南 风电 7 35 15 天津 风电 1 16 分布式交易试点 3 11 16 宁夏 风电 1 1 分布式交易试点 1 9 全国 风电 56 451 光伏发电 168 1478 分布式交易试点 26 147 合计 250 2076 资料来源：国家发改委办公厅官网，东兴证券研究所 P3 东兴证券事件点评 电力设备与新能源行业：第一批平价上网名单出炉，电力市场化交易保障新能源发展 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图 1:2013至2017年火电与太阳能平均上网电价对比（元/千千瓦时，%） 图 2: 2015年至2018年光伏电价走势（元/千瓦时） 资料来源：Wind，东兴证券研究所 资料来源：Wind，东兴证券研究所 2、消纳保障机制落地，电力市场化交易保障新能源发展 国家发改委、工信部、财政部及人民银行在2019年5月7日联合发布《关于做好2019年降成本重点工作的通知》（发改运行〔2019〕819号）中也明确强调要提高电力交易市场化程度。深化电力市场化改革，放开所有经营性行业发用电计划，鼓励售电公司代理中小用户参与电力市场化交易，鼓励清洁能源参与交易。 5月16日，发改委、能源局发布《建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，同时发布了可再生能源电力消纳责任权重确定和消纳量核算的试行方法，按省级行政区域确定消纳责任权重。这一政策相当于配额制的落地，由电网企业承担配额权重实施的组织责任，降低政策执行阻力，保障执行效果。同时明确了两大类承担消纳责任的市场主体，配合明确的奖惩措施，使得用户侧消纳的责任更加清晰，可以有效解决消纳问题。 此次《通知》中公布了2019年分布式发电市场化交易试点名单，河南、山西和江苏成为市场化交易的主要试点区域。同时要求有关省级能源主管部门、价格主管部门、派出能源监管机构、电力交易机构和电网企业在《2019年分布式发电市场化交易试点名单》明确的风电、光伏发电交易规模限额范围内，根据就近消纳能力组织推进，做好分布式发电市场化交易试点及有关政策落实工作。 该分布式发电市场化交易试点的推行，将联合日推出的消纳保障机制，为平价上网保驾护航，以电力市场化交易保障新能源的发展，最终目的是实现可再生能源的无补贴发展与能源结构优化。这一举措也表明，在平价上网时代，市场化因素将取代政策因素成为光伏产业持续发展的强劲驱动力。 表 2: 2019年分布式发电市场化交易试点名单 序号 省（区、市） 试点区域 试点范围 试点区域风电、光伏发电交易规模（万千瓦） 总量限额 其中新建 1 湖北 天门市 5 5 2 湖北 荆门市（ *） 掇刀区麻城镇 5 4 0%20%40%60%80%100%0%50%100%150%2015201620172018I类资源区 III类资源区 II类资源区 -20.00%-10.00%0.00%10.00%0.00500.001,000.001,500.0020132014201520162017平均上网电价:燃煤 平均上网电价:太阳能 火电电价增速 太阳能电价增速 P4 东兴证券事件点评 电力设备与新能源行业：第一批平价上网名单出炉，电力市场化交易保障新能源发展 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES3 河南 鹤壁市 宝山循环经济产业集聚区 10 10 4 河南 禹州市 绿色铸造陶瓷产业园 20 20 5 河南 兰考县 6 6 6 山西 运城市 河津市 10 10 7 山西 朔州市 山阴县、怀仁县 10 10 8 黑龙江 哈尔滨市 哈尔滨经济技术开发区 5 5 9 天津 天津市宁河区 宁河经济开发区 5 5 10 天津 天津市宁河区（ *） 未来科技城潘庄工业区 5 4.5 11 天津 天津市武清区（ *） 京津高村科技创新园 5 1 12 江苏 苏州市 苏州工业园区 5 5 13 江苏 常州市（ *） 天宁区郑陆工业园 5 0.5 14 江苏 盐城市（ *） 现代高端纺织产业区 5 4.8 15 江苏 海门市 余东镇 5 5 16 江苏 江阴市（ *） 5 1 17 江苏 泰州市姜堰区（ *） 姜堰经济技术开发区 5 4.7 18 宁夏 宁东能源化工基地 9 9 19 河北 保定市 满城区大册营镇 5 5 20 河北 邯郸市 涉县 5 5 21 河北 武安市 西寺庄乡 5 5 22 陕西 榆林市 榆阳区及神木县 5 5 23 陕西 渭南市 合阳县、白水县、大荔县、蒲城县 5 5 24 安徽 池州市 池州经济技术开发区和贵池区 5 5 25 安徽 铜陵市（ *） 铜官区 5 2 26 安徽 马鞍山市（ *） 雨山区银塘镇 5 4 合计 165 147 备注： 1.标注“ *”的试点区域按照 2020年底前试点区域交易总量不超过 5万千瓦，根据就近消纳能力推进落实； 2.未标注“ *”的试点区域按照此表中规模落实消纳能力并组织实施； P5 东兴证券事件点评 电力设备与新能源行业：第一批平价上网名单出炉，电力市场化交易保障新能源发展 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES3.新建项目优先纳入交易，在条件成熟后，存量项目可自愿参与交易（同时放弃国家补贴）。 资料来源：国家发改委办公厅官网，东兴证券研究所 3、海外需求旺盛，欧美地区光伏产业快速发展 根据PV InfoLink刚刚公布的2019年4月产能数据显示，在中性预期下，预计2019年全球光伏需求量达到115.8GW，海外地区需求量达79.83GW，同比增长40.84%。除中国外，印度、美国成为全球光伏主要需求国，2019年光伏需求量分别同比增长93.75%与112.3%。 此外，根据PV-Tech报道，欧洲太阳能装机量今年将飙升至20.4GW，预计2020年会达到创纪录的24.1GW。欧盟成员国有望实现2020年可再生能源目标，葡萄牙和西班牙成为欧洲太阳能行业的特别亮点。 美洲方面，在墨西哥能源市场近期改革的推动下，国际电站开发商Northland Power做出了在墨西哥杜兰戈州投资一个价值1.9亿美元项目的财务投资决定，启动该公司首个企业终端用户太阳能项目。该项目计划在2020年二季度完成建设，如果如期完工，Northland Power公司的La Lucha项目将在明年进一步支持墨西哥快速增长的光伏产业。 表3：中性预期下主要国家光伏需求量（MW） 国家 2017 2018 2019 2020 2021 中国 51000 41500 36000 48000 50000 印度 10500 8000 15500 18000 30000 美国 15400 6500 13800 15000 17000 日本 6500 6100 5500 6500 2200 墨西哥 1500 4600 1500 3500 4000 德国 1100 2300 2800 3000 3000 澳大利亚 1850 4200 3200 3000 2500 韩国 1000 2000 2200 2500 2600 西班牙 120 1250 3400 2500 1000 巴西 1100 2000 2300 2300 2200 资料来源：PV InfoLink，东兴证券研究所 P6