环保新能源行业信息点评：发改委放量化大招，保障性收购利用小时数出台

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2016年5月31日 ——行业信息点评 评级：优异 事件： 近日，国家发改委、国家能源局发布《关于做好风电、光伏发电全额保障性收购管理工作的通知》。 点评：  最低保障小时数出台，叠加电能替代，可再生能源发电量将持续提升。近年来，由于风光资源较好，三北地区风电和光伏装机迅猛发展，但三北地区电量消纳有限，外加外送通道不足，弃风弃光较为严重。部分地区整个冬季的可再生能源不发电让位于燃煤热电（供热），弃风弃光率全年高达30%以上。最低保障小时数的量化，外加八部委联合发布的《关于推进电能替代的指导意见》，有利于可再生能源发电量的大幅增长。  严禁电量置换、严控装机指标、限发电量明确补偿金额和优先发电合同等多举措，保障最低利用小时数有效执行。文件规定，严禁 对保障范围内的电量采取由可再生能源发电项目向煤电等其他电源支付费用的方式来获取发电权。除资源条件影响外，未达到最低保障收购年利用小时数要求的省（区、市），不得再新开工建设风电、光伏电站项目（含已纳入规划或完成核准的项目）。对于保障性收购电量范围内的限发电量要予以补偿，电网企业协助电力交易机构根据《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》的要求，按照风电、光伏发电项目所在地的标杆上网电价和限发电量明确补偿金额，同时 要确定补偿分摊的机组。各电网企业于2016年6月30日前与按照可再生能源开发利用规划建设、依法取得行政许可或者报送备案、符合并网技术标准的风电、光伏发电企业签订2016年度优先发电合同，并于每年年底前签订下一年度的优先发电合同。四大举措，有利于保障可再生能源最低小时数有效执行。  保障范围内全额结算，保障范围外市场化消纳。文件规定，保障性收购电量应由电网企业按标杆上网电价和最低保障收购年利用小公司股价最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 分析师：马宝德 执业证书编号：S0590513090001 联系人： 顾泉 虞栋 电话： 0510-82833217 Ema il：guquan@glsc.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 环保新能源 发改委放量化大招，保障性收购利用小时数出台 证券研究报告 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 时数全额结算，超出最低保障收购年利用小时数的部分应通过市场交易方式消纳，由风电、光伏发电企业与售电企业或电力用户通过市场化的方式进行交易，并按新能源标杆上网电价与当地煤电标杆上网电价（含脱硫、脱硝、除尘）的差额享受可再生能源补贴。 地方政府能源主管部门或经济运行主管部门应积极组织风电、光伏发电企业与售电企业或电力用户开展对接，确保最低保障收购年利用小时数以外的电量能够以市场化的方式全额消纳。  保障内电量按月结算，保障外市场交易电量按年清算。在制定发电计划和电量交易方案时，要充分预留风电和光伏发电保障性收购电量空间，不允许在月度保障性收购电量未完成的情况下结算市场交易部分电量。电网企业（电力交易机构）应将各风电、光伏发电项目的全年保障性收购电量根据历史和功率预测情况分解到各月，并优先结算当月的可再生能源保障性收购电量，月度保障性收购电量结算完成后再结算市场交易部分电量，年终统一清算。  未列入保障性收购小时数的地区，按标杆电价全额收购。在未制定保障性收购要求的地区应根据资源条件按标杆上网电价全额收购风电、光伏发电项目发电量。未经国家发改委、国家能源局同意，不得随意设定最低保障收购年利用小时数。  保障范围内按新能源标杆电价结算，保障范围外按交易电价+（新能源标杆电价-燃煤标杆电价），根据电能质量，保障外交易电价会小于煤电电价。在文件规定，保障性收购电量应由电网企业按标杆上网电价和最低保障收购年利用小时数全额结算，超出最低保障收购年利用小时数的部分应通过市场交易方式消纳，由风电、光伏发电企业与售电企业或电力用户通过市场化的方式进行交易，并按新能源标杆上网电价与当地煤电标杆上网电价（含脱硫、脱硝、除尘）的差额享受可再生能源补贴。  根据文件，保障收购小时数2016年执行。按照附表核定最低保障收购年利用小时数并安排发电计划，确保最低保障收购年利用小时数以内的电量以最高优先等级优先发电。已安排2016年度发电计划的省（区、市）须按照附表核定最低保障收购年利用小时数对发电计划及时进行调整。  风电光伏产业链从下游到上游将相继受益。火电（特别是非热电联产机组），发电小时数将会继续大幅下行。  关注标的：太阳能、金风科技、华电福新、联合光伏等。 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图表1： 风电重点地区最低保障收购年利用小时数核定表 资源区 地区 保障性收购利用小时数 I类资源区 内蒙古自治区除赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市以外的其他地区; 2000 新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市、伊犁哈萨克族自治州、昌吉回族自治州、克拉玛依市、石河子市; 1900 II类资源去区 河北省张家口市、承德市 1900 内蒙古自治区赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市 2000 甘肃省张掖市、嘉峪关市、酒泉市 1800 III类资源区 甘肃省除张掖市、嘉峪关市、酒泉市以外的其他地区 1800 新疆维吾尔自治区除乌鲁木齐市、伊犁哈萨克族自治州、昌吉回族自治州、克拉玛依市、石河子市以外的其他地区 1800 吉林省白城市、松原市 1800 黑龙江省鸡西市、双鸭山市、七台河市、绥化市、伊春市、大兴安岭地区 1900 宁夏回族自治区 1850 IV类资源区 黑龙江省其他地区 1850 吉林省其他地区 1800 辽宁省 1850 山西临沂、朔州、大同 1900 数据来源：国家发改委网站，国联证券研究所 图表2： 光伏发电重点地区最低保障收购年利用小时数核定表 资源区 地区 保障性收购利用小时数 I类资源区 宁夏 1500 青海海西 1500 甘肃武威、嘉峪关、张掖、酒泉、敦煌、金昌 1500 内蒙古自治区赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市 1500 甘肃省张掖市、嘉峪关市、酒泉市 1500 新疆塔城、阿勒泰、哈密、克拉玛依 1500 内蒙除赤峰、通辽、兴安盟、呼伦贝尔以外地区 1500 II类资源区 青海除I类以外其他地区 1450 甘肃除1类以外其他地区 1400 新疆除I类以外其他地区 1350 内蒙赤峰、通辽、兴安盟、呼伦贝尔 1400 黑龙江 1300 吉林 1300 河北承德、张家口、唐山、秦皇岛 1400 山西大同、沂州、朔州 1400 陕西榆林、延安 1300 辽宁 1300 数据来源：国家发改委网站，国联证券研究所 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 无锡 国联证券股份有限公司 研究所 江苏省无锡市滨湖区金融一街8号楼国联金融大厦9F 电话：0510-82833337 传真：0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司 研究所 上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F 电话：021-38991500 传真：021-38571373 北京 国联证券股份有限公司 研究所 北京市海淀区首体南路9号主语国际4号楼12层 电话：010-68790997 传真：010-68790897 深圳 国联证券股份有限公司 研究所 广东省深圳市福华一路卓越大厦16层 电话：0755-82878221 传真：0755-82878221 国联证券投资评级： 类别 级别 定义 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上 推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上 观望 股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10% 卖出 股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来6个月内强于大盘 中性 行业指数在未来6个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来6个月内弱于大盘 关注 不作为强烈推荐、推荐、谨慎推荐、观望和卖出的投资评级，提示包括但不限于可能的交易性投资机会和好公司可能变成好股票的机会 免责条款： 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构将来可能会寻求持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易的机会，还可能在将来寻求为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务的机会。本报告版权归国联证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。