HeaderTable_User 5017336 1195152594 HeaderTable_Industry 13022200 看好 investRatingChange.same 173833849 策略报告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 年轻人群、女性白领消费力处在上升趋势。年轻人群消费成长空间较大，主要原因有以下几点：独生子女增多，拥有父母双方资源；父母出生于60、70年代，有一定经济积累；出身于和平年代，安全感相对较高，储蓄率低；受教育年限增加，偏向于工资更高的白领，结婚生育年龄滞后，更愿意为自我消费。随女性教育程度提升、服务性工种增多，家庭主妇角色正逐步向社会工作者转变，中国女性白领消费力正在迅速增加。据OECD统计，中国2014年女性就业率达到70%，女性对家庭经济的贡献提升显著。经济话语权增加，女性消费力正在迅猛提升。 颜值控、自媒体传播、懒人经济构造年轻消费新趋势。对于年轻一代而言，包装美观是王道、产品内容已过剩，吸引眼球靠颜值。例如之前的小茗同学、Rio、三只松鼠靠可爱卖萌、酷炫时尚的外形吸引消费者，目前企业对包装的颜值越来越重视，纷纷开发高颜值包装产品。移动端普及率高，青少年已形成重度依赖，自媒体分享及内容传播构造产品新型推广方式，新媒体的关注人群中年轻人占比较高，年轻化定位品牌三只松鼠、统一小茗同学各出奇招拉近消费者距离。年轻人在接受产品宣传及选择方面，普遍广告无感，倾向于听信口碑，真正的好产品才能得到消费者的认可。青少年追逐好吃同时也要健康，低劳动率及习惯的变迁导致懒人经济刺激了对于便利的需求。 健康、便捷、高端、小资打开女性白领市场。女性较男性更为关注保持体型，对生活质量有更高的要求，偏好健康饮食。因此较为健康的产品，如天然包装水、植物蛋白饮料（椰汁）、NFC果汁增速相对较快。现代女性白领面临较大的工作生活压力，闲暇时间减少，因此忙碌的工作生活中方便携带、食用成为食品的重要诉求。相对男性，女性喜静，更偏向于宅懒，成就了外卖便当的大市场。女性白领高收入、高教育程度，消费意愿更强，价格敏感度正在逐年降低，更加注重产品品质，对高端食品消费实力强。随着女性经济上的独立和社会地位的提高，积极工作的同时尽情享受生活；另一方面，渴望释放压力、放松自我。女性白领追求高品质、小资化，跨境电商消费、进口葡萄酒、美食分享成为新型生活方式代表。 投资建议与投资标的 休闲食品电商：行业快速发展，格局稳定，竞争格局趋好，建议关注正在收购休闲食品电商百草味的好想你(002582，未评级)，打造综合休闲食品电商的领导企业。牛肉产业：符合消费升级趋势，国内牛肉供不应求，进口牛肉快速增长，建议关注上海梅林(600073，买入)，拟收购新西兰SFF牛肉公司，打造牛羊肉屠宰龙头。乳制品：今年原奶价格仍将在低位，下游加工企业盈利能力有望提升，建议关注龙头企业伊利股份(600887，买入)，看好深度安慕希成功通过跑男营销后品牌效应进一步增强，我们认为2016年安慕希高增长仍将持续。公司为乳业龙头，竞争优势充分体现，为乳业价值投资较好的标的；建议关注新疆龙头天润乳业(600419，未评级)，浓缩酸奶品类创新开拓细分市场。进口葡萄酒：行业正处于快速发展阶段，建议关注张裕A(000869，买入)，进口酒企业收购，打造进口酒平台。 风险提示：食品安全风险，行业需求增速低于预期风险 关注女性、年轻人群消费力，挖掘吃货未来 食品饮料行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 食品饮料 报告发布日期 2016年05月30日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 肖婵 021-63325888*6078 xiaochan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512070002 联系人 叶书怀 021-63325888-3203 yeshuhuai@orientsec.com.cn 相关报告 乳价短期仍将保持低位，消费还看酸奶及低线城市增长 2016-05-23 5.17吃货节再突破，休闲食品电商格局趋好 2016-05-20 白酒关注板块性机会，食品把握子行业机会 2016-05-04 -54%-36%-18%0%18%15/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/0216/0316/0416/05食品饮料沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 食品饮料深度报告 —— 关注女性、年轻人群消费力，挖掘吃货未来 2 目 录 一、年轻人群、女性白领消费力处在上升趋势 ............................................... 4 二、颜值控、自媒体传播、懒人经济构造年轻消费新趋势.............................. 5 2.1 包装美观是王道、产品内容已过剩，吸引眼球靠颜值 ................................................. 5 2.2 移动端重度依赖推动自媒体内容传播 ........................................................................... 7 2.3好吃也要健康，懒人经济刺激便利需求 ........................................................................ 9 三、健康、便捷、高端、小资打开女性白领市场 .......................................... 10 3.1 唯美食与健康不可辜负 .............................................................................................. 10 3.2快节奏高压工作，促使女性白领追求便捷消费 ........................................................... 13 3.3 收入水平提高，消费高端食品实力强 ......................................................................... 15 3.4 女性白领爱享受生活，打造小资生活方式 ................................................................. 16 3.5 爱分享、也爱跟风、追逐潮流而动 ............................................................................ 18 四、关注休闲食品电商、牛肉、乳制品及进口葡萄酒 ................................... 19 五、风险提示 ............................................................................................... 20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 食品饮料策略报告 —— 关注女性、年轻人群消费力，挖掘吃货未来 3 图表目录 图表1：零用钱随孩子年龄增大递增............................................................................................. 4 图表2：90后年轻人将收入近1/4用于网购 ................................................................................. 4 图表3：女性走出厨房开始赚钱养家............................................................................................. 5 图表4：中国家庭中由女性做出食品百货购买决定高达78% ........................................................ 5 图表5：大陆女性对家庭收入贡献 ................................................................................................ 5 图表6：大学毕业生的男女比例 .................................................................................................... 5 图表7：各大商家纷纷开发高颜值包装产品 .................................................................................. 6 图表8：文化罐类似于宣言，赋予产品青春标识 ........................................................................... 6 图表9：食品饮料包装和卡通形象合作，打造年轻化、趣味化 ..................................................... 7 图表10：手机屏幕点亮频率已越来越高 ....................................................................................... 7 图表11：自媒体人年龄分布相对年轻，网络效应使口碑宣传明显 ................................................ 8 图表12：小茗同学、三只松鼠自媒体相对成功 ............................................................................ 8 图表13：互联网食品企业选择因素中用户评价居高 ..................................................................... 9 图表14：噱头吸睛--最难喝的五种饮料迅速传播 .......................................................................... 9 图表15：健康化植物蛋白饮料年轻人消费占比逐年提升 .......................................