汽车行业周报：乘联会，4月乘用车销售同比负17%

市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 行业周报 [table_reportdate] 汽车 2019年05月13日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 乘联会：4月乘用车销售同比-17% 汽车周报 核心观点 行业表现对比图 一、行业表现回顾：上周汽车指数-4.26%，HS300指数-4.67%；个股方面、上汽、潍柴、长城等少数个股相对强势；比亚迪、福耀、长安等多只个股周跌幅超5%。 二、行业动态及趋势展望 【乘联会：4月乘用车销售同比-17%】（1）据乘联会统计，4月狭义乘用车零售达150.8万台，同比增长-16.9%，4月，轿车、SUV、MPV分别销售76.5、64.2、10.1万辆，同比分别-17%、-15%、-27%。1-4月，累计销售659万辆，累计同比-12%；其中轿车、SUV、MPV分别累计销售327、285、47.2万辆，累计同比分别为-9.9%、-12.5%、-21%。（2）4月份相对于今年1-3月累计同比增速-10.4%稍低，仍稍好于18年年末的-19.0%左右的历年增速谷底水平。但4月狭义乘用车零售环比增长-13.8%，这也是近期历年4月的环比下滑最大的。春节后车市形成商强乘弱、进口强国产弱、豪华强低端弱的分化格局。目前需求低迷主要受地产挤出、国六排实施前观望气氛提升等因素影响。4月豪华车零售同比增2.1%，主流合资品牌下降14.9%，自主品牌下降23.9%。（3）4月新能源乘用车市场虽然进入补贴过渡期，但厂家新能源车批发实现9.1万台的良好销量水平，环比3月增长-17.0%，同比增长28.4%。 三、行业投资逻辑： 1、年初以来汽车板块逐渐有个股开始走强，长城、长安、广汽等先后表现强势。行业基本面方面，乘用车销售数据并无明显好转，4月同比下滑17%，在此背景之下，行业将开启市场化去产能进程，竞争力较弱的车企，无销量、无品牌、无资金优势的将逐步被淘汰出局，A股上市的上汽、广汽、比亚迪、长城等汽车股的质地相对较好，虽然短期同样面临较大的销售压力，但长期而言有望出现胜者为王的标的。 2、短期而言，重点建议过去2年年持续调整，利空释放较为充分的企业，如长城汽车、长安汽车、广汽集团。此外，新能源汽车保有量快速增加，充电需求与供给不足的矛盾日益激化，推荐充电桩龙头特锐德。 3、中期重点关注以下几条主线： （1）销售与业绩改善预期较强的整车：重点推荐广汽集团、长城汽车； （2）需求大增的充电设备及运维龙头：重点推荐特锐德； （3）估值较低，业绩相对稳健的龙头：重点推荐上汽集团； （4）零部件龙头：关注华域汽车、星宇股份、宁波高发、精锻科技、保隆科技等。 四、本周重点推荐个股： 广汽集团：公司是国内第六大汽车集团，A+Ｈ上市，旗下拥有广汽传祺、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等重磅品牌。凭借“日系混动+自主纯电”技术组合引领国内节能环保汽车业的发展，在全球降低油耗与排放的大趋势下，公司优势明显，与此同时公司经过1年多的调整，车型周期处于底部，后续正面刺激逐步增多，给予“推荐”评级。 五、风险提示：（1）价格竞争加剧；（2）销量不及预期。 好。 [table_stockTrend] [table_relation] 相关报告 1.《国都证券-行业研究-行业周报-汽车:汽车板块2018年报及19年1季报分析》 2019-05-06 2.《国都证券-行业研究-行业周报-汽车:重磅促销政策欲出，汽车业将见底回升》 2019-04-22 3.《国都证券-行业研究-行业周报-汽车:3月汽车销售同比-5.2%，一季度同比-11.3%》 2019-04-15 4.《国都证券-行业研究-行业周报-汽车:整车业绩普遍较差，个别零部件增速较高》 2019-04-08 [table_research] 研究员： 王树宝 电 话： 010-84183369 Email： wangshubao@guodu.com 执业证书编号： S0940511080001 联系人： 周红军 电 话： 010- 84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 20775794/36139/20190517 17:11 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 国都证券投资评级 国都证券行业投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资 评级 推荐 行业基本面向好，未来6个月内，行业指数跑赢综合指数 中性 行业基本面稳定，未来6个月内，行业指数跟随综合指数 回避 行业基本面向淡，未来6个月内，行业指数跑输综合指数 国都证券公司投资评级的类别、级别定义 类别 级别 定义 投资 评级 强烈推荐 预计未来6 个月内，股价涨幅在15%以上 推荐 预计未来6 个月内，股价涨幅在5-15%之间 中性 预计未来6 个月内，股价变动幅度介于±5%之间 回避 预计未来6 个月内，股价跌幅在5%以上 免责声明 国都证券研究所及研究员在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，在研究所和研究员知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 本报告中的信息均来源于公开资料或国都证券研究所研究员实地调研所取得的信息，国都证券研究所及其研究员不对这些信息的准确性与完整性做出任何保证。国都证券及其关联机构可能持有报告所涉及的证券品种并进行交易，也有可能为这些公司提供相关服务。本报告中所有观点与建议仅供参考，根据本报告作出投资所导致的任何后果与公司及研究员无关，投资者据此操作，风险自负。 本报告版权归国都证券所有，未经书面授权许可，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发送、发布、复制。 [tbl_users] [tbl_users] 国都证券研究员及其研究行业一览表 研究员 研究领域 E-mail 研究员 研究领域 E-mail 肖世俊 研究管理、策略研究 xiaoshijun@guodu.com 王树宝 汽车环保 wangshubao@guodu.com 王双 化工 wangshuang@guodu.com 苏国印 通讯、电子 suguoyin@guodu.com 于伯菲 房地产 yubofei@guodu.com 李树峰 传媒、互联网 lishufeng@guodu.com 陆星挺 家电、电力设备 luxingting@guodu.com 白姣姣 食品饮料 baijiaojiao@guodu.com 李兰 宏观、金融 Lilan@guodu.com 朱天辉 机械、军工 zhutianhui@guodu.com 黄翱 计算机、电子 huangao@guodu.com 韩保倩 光伏风电、商贸、交运物流 hanbaoqian@guodu.com 时应超 新材料、新技术 shiyingchao@guodu.com 傅达理 医药生物、医疗服务 fudali@guodu.com 20775794/36139/20190517 17:11