睿策略：市场缩量调整，短线热点明确 （2019-5-15） 行业透视 缅甸稀土进口将全面受限 中重稀土价格望获提振 消息称，云南腾冲海关5月15日起将重新全面禁止缅甸稀土矿进口中国。2018年11月，因国内企业在缅开采稀土的区域环境较乱，且生产过程中涉及硫酸铵污染环境，故为保障人员安全及限制污染，云南腾冲海关宣布缅甸所有资源类产品无法进口到中国，关闭从缅甸进口稀土通道，同时禁止国内向缅甸出口稀土开采所使用的硫酸铵，并设立缓冲期限为今年五月结束。此次禁令的实施是缓冲期结束的正常执行，符合市场预期。 缅甸是中国最大的离子型中重稀土进口国。Mymetal数据显示，我国2018年混合碳酸稀土进口量总计30298吨，其中缅甸进口量25829吨，占85.3%。自2018年11月腾冲海关实施进口措施以来，缅甸混合碳酸稀土2018年11月、12月的进口量分别为801吨、1079吨，较受限前月度平均进口量下滑近40%。而2019年1月缅甸的混合碳酸稀土进口量继续缩减，国内进口混合碳酸稀土总量约1480.2吨（同比减少58%），其中来自缅甸的稀土矿仅963.31吨（同比下降67%）。此次缅甸稀土的全面禁入，将导致进口稀土矿供给进一步收缩。 需求端来看，中重稀土氧化镝、氧化铽等下游应用主要集中于钕铁硼永磁材料中，作为钕铁硼系永磁体的添加剂使用。根据前瞻产业研究院数据统计，2018年国内钕铁硼产量增速在5%左右。而得益于新能源汽车的稳步发展、风电抢装拉动装机量以及家电的能效标准的提高等，预计2019年钕铁硼下游需求将更为旺盛，与之相关 的氧化镝、氧化铽等中重稀土需求有望平稳增长。叠加供给侧的收缩，未来中重稀土价格有望继续保持强势，相关公司或受益。 栏目作者： 行业透视（廖文凯-S0670616010002） 重要声明 恒泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告中的数据均来源于公开可获得资料，恒泰证券力求准确可靠，但对这些数据的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成具体投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。未经恒泰证券授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。