钢矿策略周报

光大期货研究团队钢矿策略周报2019年5月12日 目录1、本周螺纹热卷期现价格全面回落，基差扩大2、螺纹周产量再创历史新高，热卷周产量小幅回落3、高炉及电炉开工率小幅回落，但仍处于高位4、终端需求韧性依然较强，但全国成交量整体回落5、钢材社库及厂库降幅趋缓6、钢厂利润大幅下滑p 2钢材：供需矛盾逐步累积，盘面或延续调整走势 p 31.1 价格：期现价格节后普跌，成材表现弱于原料数据来源：光大期货研究所商品类型指标本期价格（元/吨）上期价格（元/吨）周涨跌（元/吨）周涨跌幅（%）期货螺纹191037373828-91-2.38%热卷191036703789-119-3.14%铁矿1909651.563912.51.96%焦炭19092163.52046.51175.72%焦煤19091359135270.52%现货上海20mm螺纹41004170-70-1.68%上海5.5mm热卷40504070-20-0.49%上海1.0mm冷卷43104350-40-0.92%上海20mm中板4110411000.00%普氏62%铁矿指数95.4594.650.80.85%日照港61.5PB粉67367030.45%唐山钢坯35803600-20-0.56%唐山焦炭210020001005.00%柳林主焦煤1650165000.00% 1.2 价格：期货跌幅大于现货，基差扩大图表1：上海地区螺纹基差（单位：元，吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所图表2：上海地区热卷基差（单位：元，吨）本周螺纹、热卷期货价格跌幅相对较大，现货先涨后跌，基差扩大。上海地区螺纹基差从436元/吨扩大至467元/吨；上海地区热卷基差从271元/吨扩大至368元/吨。p 402004006008001000120014003000350040004500500055002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-01基差：上海（右）价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海期货收盘价(活跃合约):螺纹钢01002003004005006003000320034003600380040004200440046002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-01基差：上海（右）上海热卷现货价格热卷期货收盘价 1.3 价格：各地螺纹现货价格下跌30-70元/吨，华东价格仍处高位p 5图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表4：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所图表6：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨）010002000300040005000010203040506070809101112201520162017201820190100020003000400050000102030405060708091011122015201620172018201901000200030004000500060000102030405060708091011122015201620172018201901000200030004000500001020304050607080910111220152016201720182019 1.4 价格：各地热卷现货价格下跌10-40元/吨，区域价差较小p 6图表7：上海地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表8：沈阳地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表9：广州地区热卷现货价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所图表10：天津地区热卷现货价格（单位：元/吨）150020002500300035004000450050000102030405060708091011122015201620172018201915002000250030003500400045005000010203040506070809101112201520162017201820191500200025003000350040004500010203040506070809101112201520162017201820191500200025003000350040004500500001020304050607080910111220152016201720182019 1.5 价格：期货螺卷差扩大，现货螺卷差缩小图表11：期货卷螺差（单位：元，吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所图表12：现货卷螺差（单位：元，吨）期货方面，本周热卷期货下跌幅度大于螺纹期货，螺卷差扩大，从39元/吨扩大至64元/吨。现货方面，热卷现货价格下跌幅度小于螺纹，螺卷差从80元/吨收窄至50元/吨。p 7-700-500-300-1001003005007009003000350040004500500055002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-01现货卷螺差价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海-500-300-1001003005007003000350040004500500055002018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-01期货卷螺差日期货收盘价(活跃合约):热轧卷板日期货收盘价(活跃合约):螺纹钢日 1.6价格：螺纹5-10价差扩大、10-1价差小幅收窄图表13：螺纹5-10价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所图表14：螺纹10-1价差（单位：元/吨）本周螺纹5-10价差扩大40元/吨至403元/吨；10-1价差收窄12元/吨至273元/吨。p 8-500-2500250500750100010111201020304RB1505-RB1510RB1605-RB1610RB1705-RB1710RB1805-RB1810RB1905-RB1910-200-1000100200300400500600700800010203040506070809RB1510-RB1601RB1610-RB1701RB1710-RB1801RB1810-RB1901RB1910-RB2001 1.7 价格：热卷5-10价差大幅扩大、10-1价差略有收窄图表15：热卷5-10价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所图表16：热卷10-1价差（单位：元/吨）p 9本周热卷5-10价差扩大186元/吨至458元/吨；10-1价差收窄16元/吨至209元/吨。-300-200-100010020030040050010/1611/1612/1601/1602/1603/1604/16HC1505-HC1510 元/吨HC1605-HC1610 元/吨HC1705-HC1710 元/吨HC1805-HC1810 元/吨HC1905-HC1910-200-100010020030040050001/1802/1803/1804/1805/1806/1807/1808/1809/18HC1510-HC1601 元/吨HC1610-HC1701 元/吨HC1710-HC1801 元/吨HC1810-HC1901 元/吨HC1910-HC2001 2.1 供应：高炉及电炉开工率高位小幅回落图表17：247家钢厂高炉开工率及产能利用率（单位：%）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所图表18：53家独立电炉开工率及产能利用率（单位：%）本周高炉及电炉开工率下滑。247家高炉开工率下调1.51个百分点至81.88%，此前连续七周上升，产能利用率下降0.53个百分点至83.43%。本周53家独立电炉开工率周环比回落0.28个百分点至78.15%，产能利用率下降0.92个百分点至67.95%。p 107075808590Mysteel全国247家钢厂高炉开工率（周）%Mysteel全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率（周）%0102030405060708090Mysteel全国独立电弧炉钢厂开工率（周）Mysteel全国独立电弧炉钢厂产能利用率（周） 2.2 供应：螺纹周产量再创新高，热卷周产量小幅回落p 11图表19：螺纹周产量（单位：万吨）图表20：热卷周产量（单位：万吨，周）图表21：五大品种钢材周度总产量（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所本周五大品种周产量环比增加7.4万吨至1079.72万吨，再创有记录以来新高水平。其中螺纹周产量环比增加7.56万吨至375.72万吨，同比增加71.38万吨，再次创下有记录以来的周产量新高水平；热卷周产量环比小幅减少0.99万吨至337.3万吨，同比去年减少0.33万吨。200250300350400010203040506070809101112201520162017201820192802903003103203303403503600102030405060708091011122015201620172018201980085090095010001050110001020304050607080910111220152016201720182019 3.1 需求：本周终端补库有所增多，但现货成交整体回落p 12图表22：沪市线螺周度终端采购量（单位：万吨）图表23：杭州市场螺纹日均出库量（单位：万吨）图表24：全国建材成交量五日平均（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所上周日至本周四，我的钢铁监测全国建材日均成交量为19.99万吨，较上周回落2.91%；杭州市场螺纹日均出货量为3.1万吨，较上周回落3.1%。西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均为6916万吨，较上周增长40.67%。0100002000030000400005000001020304050607080910111220142015201620172018201901234520172018201905000010000015000020000025000030000001020304050607080910111220152016201720182019 3.2 需求：各区域建材成交均小幅回落，六大发电集团日均耗煤量下滑p 13图表25：南方大区建材成交量五日平均（单位：万吨）图表27：北方大区建材成交量五日平均（单位：万吨）资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所0200004000060000800001000000102030405060708091011122