证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 海外科技半导体行业周报（20190429-20190503） 推荐（维持） 第一季行业数据如市场预期偏弱，5G布建将是下一波成长关键，产业链龙头标的受益大  一周市场回顾 费城半导体指上涨1.51%； A股半导体指数下跌4.18%； 台湾地区半导体指数上涨1.99%。  行业看点 三大半导体指数上周费城半导体指上涨4.08%、A股半导体指数上涨3.17%、台湾地区半导体指数上涨4.39%，整体指数皆呈现上涨，最大影响变数在苹果与高通和解，两家公司表示，他们达成为期6年全球专利许可协议，并包括2年的延期选项，苹果还必须支付高通款项。由苹果与高通和解事件，近期市场预期苹果手机业务转向5G，将不再受英特尔基带芯片发展不顺影响，相关供应链预期营运好转逐季回升，整体半导体产业对下半年预期较先前看法积极，全球半导体产业景气由原先的保守开始转向乐观。 全球半导体产业景气由原先的保守开始转向乐观，还可以从上周四台积电2019年第一季法说会，台积电表示晶圆代工产业2019年同比持平，台积电2019年营收也维持微幅增长的预期(主要增长还是来自7纳米制程)，预估2019年下半年整体表现将优于上半年，主要增长在智能手机预期全年高个数增长，增长来自市占率的提升，及整体手机的半导体含量提升，短期看到产业对于5G预期提升，集成电路产业作为战略新兴板块有望持续成为市场焦点，持续重点关注国内半导体产业链各环节龙头标的，有望在5G、汽车电子、AR/VR等新兴产业趋势及应用引领下，国内政策端在集成电路、5G、超高清视频产业计划等积极政策，有望给予国内半导体产业供给与需求端双重利好，当前时点我们看好A股半导体产业重点标的投资机会不变。  重点公司 1、汇顶科技：创新研发型平台新品迭代持续落地，国产机引领屏下指纹新趋势。19H2有望看到公司指纹以外新产品布局逐步落地，增添新成长动力；看好公司内在技术底蕴驱动下的持续创新能力。 2、韦尔股份：豪威并购在即，成就大陆“模拟+CIS”龙头。Omivision作为全球顶尖光学Cmos芯片厂商，与韦尔联姻有望实现“全球技术底蕴+本土销售体系”的深度融合。 3、兆易创新：存储芯片国产替代龙头。中长期看，兆易创新作为国内存储龙头，政策支持逐步加码，5G、超高清视频计划等趋势落地亦将大幅提升存储芯片需求量，积极关注合肥长鑫Dram进展。 4、北方华创：泛半导体设备龙头，科创板估值映射核心标的。半导体设备作为集成电路产业最上游核心，国产替代最关键环节，兼具战略性及稀缺性，考虑潜在半导体设备厂商有望登陆科创板，公司作为对标映射标的值得重点关注。 5、扬杰科技：功率半导体本土龙头，光伏需求预期逐步回暖。积极布局SiC新赛道，产品线布局逐步完善，我们看好扬杰科技作为本土功率器件优质厂商的发展潜力。 6、三安光电：化合物半导体龙头，国产替代领军企业。公司以LED芯片技术为根基，延续III-V族化合物半导体研发生产经验，业务范围拓展至通讯射频、光通信与电力电子等三大领域，分别对标稳懋、Lumentum、英飞凌三大巨头，成长路径清晰可鉴。  风险提示：新技术、新应用增长不如预期、库存去化速度低于预期、旺季需求低于预期。 证券分析师：耿琛 电话：0755-82755859 邮箱：gengchen@hcyjs.com 执业编号：S0360517100004 占比% 股票家数(只) 36 1.0 总市值(亿元) 3,821.13 0.62 流通市值(亿元) 2,750.62 0.61 % 1M 6M 12M 绝对表现 -13.94 24.53 -12.64 相对表现 -10.27 5.6 -16.32 《海外科技半导体行业重大事项点评：台积电3月营收公布》 2019-04-14 《台积电2019年第1季法说会点评：1Q19营运符合下修后财测，2H19需求回温，先进制程领先优势持续》 2019-04-22 《半导体行业重大事项点评：硅片国产化大势已来》 2019-04-28 -41%-25%-8%8%18/0518/0718/0918/1119/0119/032018-05-07～2019-04-30 沪深300 半导体 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 半导体 2019年05月08日 20645430/36139/20190508 11:10 海外科技半导体行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................................................................. 4 二、重点公司 ............................................................................................................................................................................. 4 三、相关数据 ............................................................................................................................................................................. 5 （一）费城半导体指数（SOX）-整体半导体产业对下半年预期较先前看法积极，带动费半周涨幅1.51% .... 5 （二） A股半导体指数-上周跌幅4.18%，共披露98家科创板上市申请受理企业，科创板落地在即 ........ 6 （三） 台湾地区半导体行业指数-指数表现上涨1.99%，联电法说报佳音 .............................. 6 四、行业重要新闻 ..................................................................................................................................................................... 7 20645430/36139/20190508 11:10 海外科技半导体行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 费城半导体指数近况2019-04-29至2019-05-03 .................................................................................................. 5 图表 2 费城半导体成分 ......................................................................................................................................................... 5 图表 3 A股半导体走势 2019-04-29至2019-05-03 .......................................................................................................... 6 图表 4 A股半导体成分 .......................................................................................................................................................... 6 图表 5 台湾地区半导体指数近况2019-2019-04-29至2019-05-03 ................................................................................ 6 图表 6 台湾地区半导体成分 ................................................................................................................................................. 7 20645430/36139/20190508 11:10 海外科技半导体行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、本周观点 三大半导体指数上周费城半导体指上涨4.08%、A股半导体指数上涨3.17%、台湾地区半导体指数上涨4.39%，整体指数皆呈现上涨，最大影响变数在苹果与高通和解，两家公司表示，他们达成为期6年全球专利许可协议，并包括2年的延期选项，苹果还必须支付高通款项。由苹果与高通和解事件，近期市场预期苹果手机业务转向5G，将不再受英特尔基带芯片发展不顺影响，相关供应链预期营运好转逐季回升，整体半导体产业对下半年预期较先前看法积极，全球半导体产业景气由原先的保守开始转向乐观。 全球半导体产业景气由原先的保守开始转向乐观，还可以从上周四台积电2019年第一季法说会，台积电表示晶圆代工产业2019年同比持平，台积电2019年营收也维持微幅增长的预期(主要增长还是来自7纳米制程)，预估2019年下半年整体表现将优于上半年，主要增长在智能手机预期全年高个数增长，增长来自市占率的提升，及整体手机的半导体含量提升，短期看到产业对于5G预期提升，集成电路产业作为战略新兴板块有望持续成为市场焦点，持续重点关注国内半导体产业链各环节龙头标的，有望在5G、汽车电子、AR/VR等新兴产业趋势及应用引领下，国内政策端在集成电路、5G、超高清视频产业计划等积极政策，有望给予国内半导体产业供给与需求端双重利好，当前时点我们看好A股半导体产业重点标的投资机会不变。 二、重点公司 1、汇顶科技：创新研发型平台新品迭代持续落地，国产机引领屏下指纹新趋势。自18Q3起公司屏下指纹芯片出货量逐步提升，18H2出货量在3000万+，预计19全年屏下指纹手机出货量有望达1.2亿台。作为全球屏下指纹识别芯片领导者，我们认为公司于19H1在下游客户端仍占据绝对份额，价格维持相对稳定水平；19H2有望看到公司指纹以外新产品布局逐步落地，增添新成长动力；看好公司内在技术底蕴驱动下的持续创新能力。 2、韦尔股份：豪威并购在即，成就大陆“模拟+CIS”龙头。Omivision作为全球顶尖光学Cmos芯片厂商，与韦尔联姻有望实现“全球技术底蕴+本土销售体系”的深度融合，此外美国Cfius审核进展符合预期，有望于4月份反馈落地，预计19年中可实现并表；韦尔自身主业来看，自研业务中开关、LDO等产品有望陆续在华为等手机端供货，新品及客户拓展顺利；分销代理业务利润率自18Q4下行企稳后有望回暖。 3、兆易创新：存储芯片国产替代龙头，Air