股指期货日报：市场止跌回稳，PMI维持荣枯线之上

银河期货研究所 股指研报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货日报 2 0 1 8年4月30日 星期二 市场行情 4月30日，A股三大股指震荡走高，热门题材股回暖。截至午间收盘，沪指涨0.43%，深成指涨0.71%，创业板指涨0.86%。从盘面上看，船舶制造、猪肉、工业大麻、上海自贸区等板块涨幅居前，保险、石油贸易等板块下跌。 在政策基调微调、市场估值已经明显修复背景下，未来市场涨幅会趋缓。但考虑到整体估值仍不贵、盈利预期可能还是会有所恢复，投资者对市场前景也不宜过度悲观，结构性的机会依然积极。而企业部门三月盈利状况回升，库存继续去化，后续行情由资金面推动的影响将日趋减少，逐渐回归到企业盈利及基本面逻辑。 宏观基本面 4月PMI指数为50.1%，已连续两月位于荣枯线之上，表明经济整体延续扩张态势，但0.4个百分点的回落幅度略超季节性，或指向经济复苏态势尚不稳固，故而积极财政政策还将持续发力以呵护总需求。从各分项数据看，生产指标回落幅度较大，较上月回落0.6个百分点至52.1%，虽仍处扩张区间，但指向企业生产经营增速略有放缓。需求方面则有喜有忧，一方面，新出口订单大幅回升2.1个百分点，为2018年9月以来最高值；进口指标录得 市场止跌回稳，PMI维持荣枯线之上 股指期货指数及持仓量： 上证50 2840.00002860.00002880.00002900.00002920.00002940.00002960.00002980.00003000.000028000.000029000.000030000.000031000.000032000.000033000.000034000.000035000.000036000.000037000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数 沪深300 3800.00003850.00003900.00003950.00004000.00004050.000064,000.000066,000.000068,000.000070,000.000072,000.000074,000.000076,000.000078,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数 中证500 5000.00005100.00005200.00005300.00005400.00005500.00005600.00005700.00005800.00000.000010000.000020000.000030000.000040000.000050000.000060000.000070000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 49.7%，较上月提高1个百分点；两者延续了上月的回暖态势，一定程度上指向内外需求均有所改善，能否延续回升态势重归荣枯线之上值得关注。另一方面，新订单则小幅回落0.2个百分点至 51.4%，在手订单下调2.4个百分点至44%，在经济弱复苏之时财政政策的呵护作用仍然重要。 库存方面，原材料库存与产成品库存分别回落1.2和0.5个百分点，上月初显的主动补库存迹象并未延续，应与春节效应的消退有关。价格方面，出厂价格指数回升0.6个百分点，主要原材料购进价格涨幅收窄，将有助于企业利润空间的修复与改善。此外，4月就业指数回落0.4个百分点至47.2%，指向稳就业仍需政策的不断呵护。企业类型方面，大型企业PMI为50.8%，较上月回落0.3个百分点，仍是支撑制造业增长的主要动力；小型企业录得49.8%，延续了上月的回升态势，既表明之前一系列以疏通货币传导机制和减税降费为代表的呵护中小微企业政策成效渐显，又与企业利润项下民营企业边际升幅最大且为唯一利润同比增速为正的部分有所呼应。 总的来看，4月PMI指标因春节效应消退及3月强复苏之势而小幅回落，而在经济弱复苏之时，财政政策对总需求的呵护作用仍然重要，因而在财政政策的支撑下，5月PMI指标将保持一定的韧性。 市场指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000050,000,000,000100,000,000,000150,000,000,000200,000,000,000250,000,000,000300,000,000,000350,000,000,000400,000,000,000450,000,000,0002014-02-272015-02-272016-02-272017-02-272018-02-272019-02-27上证50成交额收盘价01,0002,0003,0004,0005,0006,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,000700,000,000,000800,000,000,000900,000,000,0001,000,000,000,0002014-02-272015-02-272016-02-272017-02-272018-02-272019-02-27沪深300成交额收盘价 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,0002014-02-272015-02-272016-02-272017-02-272018-02-272019-02-27中证500成交额收盘价 股指成交持仓 0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.002018-07-232018-08-232018-09-232018-10-232018-11-232018-12-232019-01-232019-02-232019-03-232019-04-23股指期货成交量期货成交量:中证500股指期货期货成交量:上证50股指期货期货成交量:沪深300指数期货0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00股指期货持仓量期货持仓量:中证500股指期货期货持仓量:上证50股指期货期货持仓量:沪深300指数期货 资金流入 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.002018-02-272018-03-272018-04-272018-05-272018-06-272018-07-272018-08-272018-09-272018-10-272018-11-272018-12-272019-01-272019-02-272019-03-272019-04-27A股资金净流入（日） 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002011-09-132012-09-132013-09-132014-09-132015-09-132016-09-132017-09-132018-09-13坐标轴标题融资融券余额0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002016-05-202016-06-202016-07-202016-08-202016-09-202016-10-202016-11-202016-12-202017-01-202017-02-202017-03-202017-04-202017-05-202017-06-202017-07-202017-08-202017-09-202017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-202018-08-202018-09-202018-10-202018-11-202018-12-202019-01-202019-02-20新增投资者数量 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 若有任何疑问，欢迎咨询！ 联系人:李宙雷 投资咨询从业证书号:Z0013562 E-mail:lizhoulei_qh@chinastock.com.cn