1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 投资策略 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 建议关注低估值蓝筹及绩优板块 ——国联证券策略周报 投资要点：  行情回顾 上证综指上周下跌5.64%，且5天均收绿，市场进入调整期。外围市场方面，亚太市场多数收跌，欧美市场涨跌各半，纳斯达克和标普500收涨。 美国初请失业金人数略超预期，但经济仍维持高位运行。中国3月规模以上工业企业实现利润总额同比增长达到13.9%。全球来看，中国经济筑底回升和美国经济高位运行的状况维持，而欧洲地区经济增速仍保持低位。  商品行情 原油持续上涨；泛酸钙近7日涨幅达25%，维A涨幅达到9.5%。  增减持概况 A股市场全周公告增持家数39家，总金额达到22.6亿元；减持家数105家，总金额达到58.8亿元；  投资建议 上周股指展开大幅调整我们认为有以下几大原因：1、宏观经济开局企稳之后，后期宏观政策逆周期调节的力度相应减弱。货币政策进一步宽松空间有限，年内降准的次数将下降，而政策利率的下调概率也大为下降,货币政策宽松预期落空。2、4月以来陆港通北向资金净流出192.34亿元，已经成为2014年沪港通开通以来北向资金净流出第二多的月份。3、绩差报表陆续出台，对于业绩突然变脸，上市公司表示是商誉减值、商誉计提、或有负债计提等等因素。而造成此轮商誉减值潮的原因，一方面是2013年到2015年A股大量的并购行为让商誉减值风险累积，另外也与监管趋严相关。4、经过年初以来上涨,上证指数市盈率恢复到13.66倍，基本接近2017年的平均水平；深成指恢复到22.07倍，创业板恢复到44.10倍，接近2017年的平均估指水平，估值修复告一段落。 近期市场在创出年内新高3288.45点后出现连续调整，中期来看政策回暖迹象明显，扶持民企、引入场外资金政策持续出台，当前股指快速上涨后估值基本合理，金融、地产等蓝筹板块估值仍在低位，增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块，后市可关注金融、电子、通信等价值与成长兼具的板块投资机会。  风险提示 宏观经济下行；贸易战谈判进度不及预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年4月29日 相对市场表现 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 叶洋 分析师 执业证书编号：S0590517110001 电话：0510-85611779 邮箱：yey@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《科创板助力中国产业竞争力提升之路》 2019.03.07 2、《MSCI扩容，外资加速流入影响几何》 2019.03.01 3、《国联证券研究所3月投资组合》 2019.02.28 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略 正文目录 1. 投资策略 .......................................................... 4 2. 周末要闻 .......................................................... 5 3. 全球股市及大类资产走势 ............................................ 5 3.1. 全球股市周表现 .......................................................................................... 5 3.2. 全球汇市周表现 .......................................................................................... 5 3.3. 行业主要商品周表现 ................................................................................... 6 4. A股行情-涨跌幅及成交额 ........................................... 7 4.1. 市场整体涨跌幅及成交额 ........................................................................... 7 4.2. 申万一级行业涨跌幅及成交额 .................................................................... 7 4.3. 申万二级行业涨跌幅及成交额 .................................................................... 8 4.4. 个股涨跌幅及成交额 ................................................................................... 9 5. 市场活跃度 ....................................................... 10 5.1. 证券市场投资者数量跟踪 ......................................................................... 10 5.2. 融资融券情况跟踪 .................................................................................... 10 5.3. 资金净主动买入额 .................................................................................... 11 5.4. 主力资金流向............................................................................................ 11 6. 风险提示 ......................................................... 12 3 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略 图表目录 图表1：行业投资策略 ..................................................................................................... 4 图表2：2019/4/27当周全球股市表现（单位：PCT） ................................................... 5 图表3：2019/4/27当周全球汇市表现（单位：PCT） ................................................... 6 图表4：2019/4/27当周全球大宗商品表现（单位：PCT） ............................................ 6 图表5：市场整体表现（单位：PCT） .............................................................................. 7 图表6：市场整成交额（单位：亿元） ............................................................................ 7 图表7：Wind热门概念板块表现（前5、后5，PCT） ................................................. 7 图表8：Wind热门概念板块成交额（前5、后5，PCT）.............................................. 7 图表9：2019/4/27当周申万一级行业涨跌幅（PCT） ................................................... 7 图表10：2019/4/27当周申万一级行业成交额（单位：亿元） ...................................... 8 图表11：2019/4/27当周申万二级行业涨跌幅（前十&后十，单位：PCT） ................. 8 图表12：2019/4/27当周申万二级行业成交额（前十&后十，单位：亿元） ................. 8 图表13：2019/4/27当周个股涨跌幅（PCT） ................................................................ 9 图表14：2019/4/27当周个股成交量前20（亿元） ....................................................... 9 图表15：上证所:A股账户新增开户数（万户） ............................................................ 10 图表16：深交所:新增开户数（万人） .......................................................................... 10 图表17：融资融券客户数量及新增情况（千人） ......................................................... 10 图表18：融资融券交易金额（亿元） ........................................................................... 10 图表19：融资融券余额（亿元） ................................................................................... 10 图表20：融资融券合计交易额及余额（亿元） ............................................................. 10 图表21：A股资金净主动买入额（亿元） .................................................................... 11 图表22：按主板、中小板和创业板划分资金净主动买入额（亿元） ............................ 11 图表23：沪深300、中证500及上证50资金净主动买入额（亿元） ......................... 11 图表24：A股主力资金流向 .......................................................................................... 11 图表25：个股主力资金净流入（百万）：靠前&靠后 ............................................