轻工制造行业周报：第六批外废额度下降90%，国废价格或将上涨

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。轻工制造报告原因：定期报告行业周报（20190422—20190428）维持评级第六批外废额度下降90%，国废价格或将上涨看好2019年4月28日行业研究/定期报告轻工行业近一年市场表现市场基本状况上市公司数124行业总市值（亿元）8877.74流通A股市值（亿元）3557.43投资要点第六批外废额度下降90%，预期下半年核定进口量将会有更大幅度的降低。4月23日，2019年第六批废纸进口许可名单公示，5家纸厂获准进口，总核定进口量为22.48万吨，核准废纸总量下降90%。截至目前，今年的总核定量已达到了798.35万吨。目前的核定进口总量约为去年同期的74%，如果按市场预期来看，下半年核定进口量将会有更大幅度的降低。国废价格可能会进一步上涨，废纸的供需格局仍然偏紧。在过去的一周，国废市场已有上涨倾向，多数纸厂开始出现企稳态势。根据公开数据，4月24日，全国共有20多家纸厂上调国废收购价，涨幅在20-50元/吨。由于一季度是为箱板瓦楞纸行业的需求淡季，叠加19年外废配额下降、美废继续加征25%的关税，导致废纸系企业19Q1业绩明显承压。投资建议：家具板块，结合近期数据，地产边际改善持续超预期，一季度家具上市公司接单回暖，下半年家具行业有望企稳回升。我们看好龙头在渠道实力、成本效率控制能力、产品质量等多重优势下跑赢行业。建议关注尚品宅配、欧派家居、我乐家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块，我们看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力，建议关注晨光文具、齐心集团。市场回顾本周，上证综指下跌5.64%，报收3086.40点，轻工制造指数下跌6.60%，在申万27个一级行业中排名第17。分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：文娱用品（-1.01%）、珠宝首饰（-5.80%）、家具（-6.11%）、造纸（-6.46%）、包装印刷（-8.94%）、其他轻工制造（-9.64%）。行业动态深圳将出台长租公寓装修标准索菲亚全国首家轻奢馆登陆深圳第6批进口废纸名单公布，核准废纸总量下降90%风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。分析师：平海庆执业证书编号：S0760511010003Tel：010-83496341Email：pinghaiqing@sxzq.com研究助理：杨晶晶Tel：010-83496308Email：yangjingjing@sxzq.com北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心7层山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2目录1.本周主要观点及投资建议...............................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................63.1家具..............................................................................................................................................................................63.2包装..............................................................................................................................................................................73.3文娱及其他..................................................................................................................................................................84.行业动态及重要公告.........................................................................................................................................................84.1行业要闻......................................................................................................................................................................84.2上市公司重要公告......................................................................................................................................................95.风险提示............................................................................................................................................................................11 证券研究报告：行业研究/定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3图表目录图1：申万一级行业指数涨跌幅排名..............................................................................................................................4图2：轻工制造行业各子板块涨跌幅对比（%）............................................................................................................5图3：主要板材价格指数走势..........................................................................................................................................6图4：TDI和MDI价格走势...............................................................................................................................................6图5：十大城市商品房成交套数......................................................................................................................................7图6：30大中城市商品房成交套数.................................................................................................................................7图7：瓦楞纸出厂平均价走势（元/吨）........................................................................................................................7图8：箱板纸国内平均价走势（元/吨）........................................................................................................................7图9：包装下游行业零售额及增速..................................................................................................................................8图10：卷烟当月产量及同比增速....................................................................................................................................8图11：文教、工美、体育和娱乐用品制造业主营业务收入........................................................................................8图12：文教、工美、体育和娱乐用品制造业利润总额................................................................................................8表1：轻工制造行业个股涨跌幅排名..............................................................................................................................5 证券研究报告：行业研究/定期报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明41.本周主要观点及投资建议第六批外废额度下降90%，预期下半年核定进口量将会有更大幅度的降低。4月23日，2019年第六批废纸进口许可名单公示，5家纸厂获准进口，总核定进口量为22.48万吨