MoneyTree™中国清洁能源及技术行业投资研究报告(2017年第一季度)

www.pwccn.comMoneyTreeTM中国清洁能源及技术行业 投资研究报告2 017年第一季度数 据 来 源 ：清 科 研 究 中心 MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第一季度1中国清洁能源及技术行业政策法规2 017年 第 一 季 度 ，中 国 清 洁 能 源 及 技术行业新颁布政策仍然集中在能源和环保领域，在发布各细分领域“十三五”规 划的同时，提 倡 深 化 清洁 能 源及技术行业投融资体制改革，值得注意的是，政策关注度较低的新材料领域在一季度有重磅文件颁布。在能源领域，一季度除了各细分领域规划性文件外，为引导能源行业借助金融和资本的力量发展，相关政策通知也已及时发布。在各能源细分领域“十三五”规划陆续颁布的进程中，2 017年1月13日，能源 局发布了《能 源 技 术创 新“十三五”规划》（简称《规划》）。《规划》是《能源技术革命创新行动计 划（2016-2030 年）》在“十三 五”期间的阶段性目标，是未来五年推进能源技术革命的重要指南。《规划》提出能 源 技 术 创 新 的 发 展目标 ：围 绕由能源大国向能源强国转变的总体目标，瞄准国际能源 技 术发 展的趋势，立足我国能源技术发展现状 及 科 技 创 新 能 力 的 实 际 情 况 ，从2016年到2020年集中力量突破重大关键技术、关键材料和关键装备，实现能源自主创新能力大幅提升、能源产业国际竞争力明显提升，能源技术创新体系初步形成。近期，“绿色电力证书”正在获得全社会认同，2017年1月18日，发改委、财政部、能 源 局三部委 重 磅发布了《绿色电力证书核发及自愿认购规则（试行）》（简称《规则》）。《规则》拟在全国范围内试行可再生能源绿色电力证 书 核 发 和 自 愿 认 购 ，引 导 全 社 会 绿色消费，促进清洁能源消纳利用，进一步完善风电、光伏发电的补贴机制 。并 且 ，“ 绿 色 电 力 证 书 ”不 仅 是 解 决新能源补贴资金缺口的解决措施，更将是中国能源转型一篮子政策中关键的一步，被誉为我国清洁电力“证券化”迈出的第一步。2 017年3月27日，能 源 局下发了《 关于深化能源行业投融资体制改革的实施意见》，提出将通过充分激发社会资本参与能源投资的动力和活力、发挥好能源行业政府投资的引导和带动作用、畅 通 能 源 投 资 项目融 资 渠 道 、提升综合服务管理水平、确保改革任务落实到位五个方面，进一步发挥能源 投 融 资 对 稳 增 长、调 结 构 、惠 民生，推进供给侧结构性改革的重要作用。这一政策的出台意义重大，能源行业资源大多掌握在国有企业手中，政府对投融资体制改革为民营企业和国有企业创造公平竞争的平台，有望解决国有企业融资难的问 题，加 速 推 进 政 府 和 社会资本合作（PPP）模式。在环保领域，节能、节水领域依旧是政策关注点，值得一提的是，涉及新能源汽车和生活垃圾处理的相关文件也在一季度发布。2 017年1月6日，工 信 部 印 发《 新 能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，旨在落实发展新能源汽车的国家战略，规范新能源汽车生产活 动，促 进 新 能 源 汽 车 产业 持 续 健康 发 展。为加快提升我国汽车动力电 池 产业 发 展能力和水平，推 动新能源汽车产业健康可持续发展，2 017年2月20日，工 信 部 、发 改 委 、科 技部、财政部联合发布《促 进汽车动力电 池 产业 发 展 行 动 方 案 》，方案提出分三个阶段推进我国动力电池发展：2018年，提升现有产品性价比，保障高品质电池供应；2020年，基于 现有技术改进的新一代锂离子动力电池实现大规模应用；2025年，采用新化学原理的新体系电池力争实现技术变革和开发测试。生活垃圾分类是推进我国城镇绿色发展的重要举措，垃圾分类工作的制度化 将成 为有 效改善城乡环 境、突 破经济发展中环境制约瓶颈的重要环节。2017年3月20日，国务 院办 公厅发布了《生活垃圾分类制度实施方案》，方案提出2020年底，基本建立垃圾分类相关法律法规和标准体系，形成可复制、可推广的生活垃圾分类模式，在实施生活垃圾强制分类的城市，生活垃圾回收利用率达到35%以上。在新材料领域，2 017年1月23日，工信部、发改委、科技部、财政部四部委联合发布重磅文件《新材料产业发展指南》（简称《指南》），《指南》是落 实《中国制造2025》的 重 要 文 件，是 “十三五”期间指导我国新材料产业 发 展的顶层设 计。为了体 现分类 施策 的 概 念 ，《 指 南 》 提 出 了 三 大 重点 发 展 方 向，分 别 是先进基础材料、关键战略材料、前沿新材料。 2MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第一季度2 017年 第 一 季 度 ，中 国 清 洁 能 源 及 技术行业共发生42起 投资 事 件，披 露 投资金额3.81亿 美 元 。其中，披 露 投资 金额案例40起 ，平 均 每 笔 投 资954万美元。其中，获得融资的企业有2家为上市公司，21家为新三 板 挂 牌公司。投资案例数环比上涨1倍，同比 上升35.5%；投资金额环比暴增404.2%，同比下 降41.9 %。中国清洁能源及技术行业PE/VC投资统计分析投资金额（百万美元）投资案例数010020030040050060070080010020304050602014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q130222420153737543135212142250.62246.57530.56213.12125.1295.29106.59773.57656.75396.33236.7275.68381.66投资规模统计2017年第一 季度，清 洁 能 源 及 技 术 行业一 季度 表 现 突 出，投 资 案 例 数 和 投资规模均出现大幅反弹，这与一季度整体私募股权投资市场升温趋势一致 。“ 积 极 发 展 创 业 板 、新 三 板 ” 写 入《2 017年 政 府 工作 报 告》后，与2016年第一季度相比，2 017年一季度新三板挂牌公司融资案例数上涨50%。表1. 2014-2017年第一季度中国清洁能源及技术行业投资情况统计 3MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第一季度2 017年第一 季度，从 投 资 案 例 数 来看，中国清洁能源及技术行业投资轮次以新三板定增和A轮为主，新三 板定 增占 半 数 ，合 计 占 比 高 达73.8%。中国清洁能源及技术行业新三板挂牌企业大多属高新技术企业，研发创新、技 术升级是 企业保 持核心竞争力的关键，这 些 企 业 处 于 高 速 成 长期，更需要通 过 增发 股份引入 机 构投资者保持竞争力。从 投 资 金 额 上 看，一季度中国清洁能源及技术行业投资轮次主要为新三板定增和PIPE，分 别 占 比42%和39%。在PIPE投资金额蝉联季度冠军的情况下，一季度新三板定增表现抢眼，投资金额以高出PIPE3个百分点的占比独占鳌头，这体现了处于高速成长期的清洁能源及技术企业吸金能力有走强趋势。投资轮次统计表2 . 2017年第一季度中国清洁能源及技术行业投资轮次分布（按投资案例数，起）表3. 2017年第一季度中国中国清洁能源及技术行业投资轮次分布（按投资金额，百万美元）PIPE,2 4.8%PIPE,148.84 39%天使轮,37.1%Pre-A,12.4%A,10 23.8%B,37.1%D,24.8%天使轮,1.080.3%Pre-A,2.910.8%A,45.2211.8%B,16.044.2%D,7.231.9%新三板定增,21 50%新三板定增,160.3542% 4MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第一季度表4. 2017年第一季度中国清洁能源及技术行业投资阶段分布（按投资案例数，起）表6. 2017年第一季度中国清洁能源及技术行业投资二级行业分布（按投资案例数，起）表7. 2 017年第一季度中国清洁能源及技术行业投资二级行业分布（按投资金额，百万美元）表5. 2017年第一季度中国清洁能源及技术行业投资阶段分布（按投资金额，百万美元）2 017年 第 一 季 度 ，中 国 清 洁 能 源 及 技术行业投资阶段集中分布在扩张期和成熟 期，这 与2016年各季度投资阶段分布几乎相同。不论从 案例数 还是投资金额上看，一季度清洁能源及技术行业投资标的企业仍然以新三板挂牌公司和上市公司等发展成熟的企业为主。投资阶段分析4初创期13扩张期31%9.5%25成熟期59.5%1.5%5.83初创期76.45扩张期20%299.38成熟期78.4%2017年第一 季度，从 投 资 案例 数 上 来看，中 国 清 洁 能 源 及 技 术 行 业 投 资 二级行业仍然以环保为主，共完成23个案 例 ，占 比54.8%。一 季 度 环 保 行业投资案例涉及 轮 次 广，包括天使轮、Pre-A、A轮、B轮和新三板定增，这体现出环保产业进入一级市场景气周期，获得了私募股权投资机构的青睐。从投资 金 额 上看，环保 、新能源 和新材 料首次出现“三足鼎立”的分布情况 ，分 别 占 比36.7%、25.6%和35.8%。从2016年起，投资金额在二级行业的分布就趋于分散化，逐渐打破了新能源行业投资金额一家独大的局面。一季度新材料投资金额表现不俗，这主要是因为一季度投资金额最大的案例标的属新材料行业，2 017年3月13日，正海集团有限公司、中国长城资产管理股份有限公司、长城资本 管 理 有 限 公司、山东省国 有 资产投资控股有限公司和上海汽车集团股权投资有限公司—上汽投资—颀瑞1号投资烟台正海磁性材料股份有限公 司（证 券 代 码 ：300224）7. 5 5亿人民币 ，合 计 占 股9.0 8 %，募 集 资 金 主 要用于补充烟台正海磁性材料股份有 限 公 司“ 高 性 能 钕 铁 硼 永 磁 材料1+新能源汽车电机驱动系统”的双主业发展模式流动资金。1.高性能钕铁硼永磁材料产品主要应用于新能源和节能环保等高端应用市场，是新能源汽车用永磁电机的核心部件。投资行业分析新能源未披露24.8%环保2354.8%新材料614.3%1126.2%未披露7.231.9%环保139.9636.7%新材料136.6535.8%新能源97.8325.6% 5MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第一季度表8. 2017年第一季度中国清洁能源及技术行业投资地域分布（按投资案例数，起）表9. 2017年第一季度中国清洁能源及技术行业投资地域分布（按投资金额，百万美元）2 017年 第 一 季 度 ，中 国 清 洁 能 源 及 技术 行业 投 资 地 域 分布 较 分 散，共 涉及15个地区。从投资案例数上看，北京市已连续3季度 蝉 联 榜 首，共 发 生9起投 资 案例；广 东省（除 深 圳）位 居 第 二位，共 完 成6个投资案例。投资金额方面，2 017年3月13日，烟台正海磁性材料股份有限公司定向增发7. 5 5亿人民币，将山东省的投资金额送 上榜首。此 外，广 东省在一 季度 表现亮眼，投资案例数和投资金额均名列前茅。投资地域分析020406080100120山东省广东省（除深圳）北京市深圳市上海市浙江省江苏省河北省安徽省四川省重庆市湖北省陕西省新疆福建省0246810北京市广东省（除深圳）上海市江苏省深圳市山东省浙江省河北省陕西省四川省重庆市福建省湖北省新疆安徽省396443222211111117.5069.2056.0332.6426.4517.6614.1110.3810.097.236.746.524.361.481.28 6MoneyTreeTM 中国清洁能源及技术行业投资研究报告 2017年第一季度