油脂晨报：加菜籽播种面积缩减，全球菜油供应趋紧

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 油脂晨报/期货研究报告 市场信息 期货量价一览 内盘 收盘价 元 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减)万手 豆油主力 5504.00 -0.33% 29.00 (7.11) 75.41 (2.11 ) 棕油主力 4604.00 -0.69% 34.20 (-1.64 ) 50.36 (1.06 ) 菜油主力 6982.00 -0.30% 23.26 (-7.55 ) 29.32 (1.01 ) 外盘 收盘价 涨跌幅 成交量(增减) 万手 持仓量(增减) 万手 美豆油 主力 29.00 美元/磅 -0.31% 6.97 (1.02 ) 20.25 (0.88 ) 马棕油 主力 2170.00 林吉特/吨 -0.09% 1.50 (0.10 ) 7.13 (0.31 ) 现货价格及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 5,330.00(0.00 ) 5,460.00(0.00 ) 5,410.00(0.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕榈油 4,430.00(-30.00 ) 4,460.00(-50.00 ) 4,490.00(-40.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 7,290.00(0.00 ) 7,460.00(0.00 ) 7,240.00(0.00 ) 基差及涨跌情况 黄埔(涨跌) 张家港(涨跌) 日照(涨跌) 一级豆油 -174.00 (10.00 ) -44.00 (10.00 ) -94.00 (10.00 ) 广东(涨跌) 张家港(涨跌) 天津(涨跌) 24°棕榈油 -174.00 (-18.00 ) -144.00 (-38.00 ) -114.00 (-28.00 ) 湖北(涨跌) 四川(涨跌) 江苏(涨跌) 四级菜油 308.00 (14.00 ) 478.00 (14.00 ) 258.00 (14.00 ) 期货市场套利 跨期 豆油(涨跌) 棕油(涨跌) 菜油(涨跌) 5-9 -174.00 (8.00 ) -246.00 (-12.00 ) 128.00 (0.00 ) 跨品种 豆棕(涨跌) 菜棕(涨跌) 菜豆(涨跌) 主力合约 900.00 (2.00 ) 2378.00 (-2.00 ) 1478.00 (-4.00 ) 报告日期 2019-04-24 -400 主力合约走势 基差走势 研究所 史玥明 电话：010-84183099 邮件：shiyueming@guodu.cc 从业资格号：F3048367 加菜籽播种面积缩减，全球菜油供应趋紧 关注度：★★ 4,000.005,000.006,000.007,000.00豆油棕油菜油-400-2000200400豆油基差菜油基差棕油基差 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 油脂晨报/期货研究报告 要闻分析 德国汉堡的行业刊物《油世界》称，由于加拿大对中国的油菜籽出口陷于停滞，加上2018/19年度加拿大油莱籽期末库存可能高达340到400万吨，这可能造成2019年加拿大油菜籽播种面积比上年减少5%-8%。加拿大统计局将在周三发布2019年的播种意向调查数据，可加以关注。如果加拿大确定缩减播种面积，全球菜籽油供应面将小幅收紧。国内方面，菜油进口政策未有新变动，尽管短期供应充足，但中长期依旧面临供不足需的问题，长期看涨菜油。 根据马来SPPOMA公布的数据，4月1日-15日马来西亚棕榈油产量下降0.05%，基本与上月同期产量水平持平，随后马来将进入丰产季，产量大概率增加。但当下已处于斋月备货的尾声，出口数据后劲不足，马棕油将继续累库，对期价构成上方压力。。 操作建议 单边：马棕油出口放缓，库存长居高位，可轻仓做空；豆油目前缺乏消息面指引，国内库存情况也不容乐观，不建议操作；菜油在油脂中偏强，逢回调做多，暂看7200一线，6900严格止损。 套利：油粕比方面，粕类近期有超跌反弹迹象，油粕比逐渐回落，风险偏好者可酌情做空，但不宜作为长线配置。跨品种方面，豆粽价差已回落至900元/吨，但鉴于棕油前期超跌，不建议做多豆棕价差；菜豆、菜棕价差扩大可入场。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 油脂晨报/期货研究报告 相关图表 图1 豆油内外盘主力合约走势 图2 棕榈油内外盘主力合约走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 豆油量价分析 图4 豆油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 棕榈油量价分析 图6 棕榈油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 27.0028.0029.0030.0031.0032.005,400.005,500.005,600.005,700.005,800.005,900.006,000.00DCE豆油CBOT豆油1,800.001,950.002,100.002,250.002,400.004,000.004,150.004,300.004,450.004,600.004,750.004,900.005,050.00BMD毛棕油DCE连棕油4,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.00持仓量成交量收盘价-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00日照天津张家港黄埔3,500.004,000.004,500.005,000.005,500.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.00持仓量成交量收盘价-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00广东张家港天津 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 油脂晨报/期货研究报告 图7菜籽油量价分析 图8菜籽油基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9豆油仓单数量变化 图10菜油仓单数量变化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11棕油港口库存 图12 油粕比走势 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 5,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.00持仓量成交量收盘价-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00广东广西江苏河南0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.005,400.005,500.005,600.005,700.005,800.005,900.006,000.006,100.00收盘价仓单数量0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.005,800.006,000.006,200.006,400.006,600.006,800.007,000.007,200.007,400.00收盘价仓单数量0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.001-42-43-44-45-46-47-48-49-410-411-412-4201520162017201820192.42.62.833.23.41.51.71.92.12.318-9-518-10-518-11-518-12-519-1-519-2-519-3-519-4-5大豆油粕比菜籽油粕比（右） 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 油脂晨报/期货研究报告 分析师简介 史玥明，国都期货研究所油脂期货分析师，量化金融硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。