消费行业观察：两部门发布2019年重点强农惠农政策

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 两部门发布2019年重点强农惠农政策 证券研究报告 所属部门 । 产业研究部 报告类别 । 产业动态 所属行业 । 消费 报告时间 । 2019/4/16 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495923 yangouwen@cczq.com 联系人 陈琦 证书编号：:S1100118120003 010-66495927 chenqi@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——消费观察（20190416） ❖ 板块表现 代码 名称 收盘价 涨跌/% 代码 名称 收盘价 涨跌/% 000300.SH 沪深300 4086 2.77 399001.SZ 深证成指 10288 2.33 000001.SH 上证综指 3254 2.39 399006.SZ 创业板指 1698 1.84 川财 消费零售 21611 1.75 川财 文化娱乐 9463 2.07 川财 医药生物 23607 1.80 ❖ 指标跟踪 品种 单位 数值 日变动 周变动 月变动 年变动 猪肉 元/公斤 20.20 -0.20% -0.05% -0.25% 6.09% 黄大豆 元/吨 3335.00 0.30% 0.66% 0.24% -1.85% 豆粕 元/吨 2636.00 0.65% 1.11% 2.21% 0.61% 玉米 元/吨 1907.00 0.10% 1.11% 3.70% 2.31% 棉花 元/吨 15970.00 -0.59% 0.73% 6.08% 7.69% 鸡蛋 元/500千克 4241.00 -0.52% 0.31% 23.57% 22.11% 维生素A 元/千克 330.00 8.20% 11.86% 6.45% -29.03% 数据来源：农业部，大连商品交易所，郑州商品交易所，博亚和讯，川财证券研究所 ❖ 川财观点 【农林牧渔】3月上市公司生猪销量、收入和售价均出现环比大幅上涨，主要是因为终端市场消费需求回暖，同时受市场行情影响，销售均价上升。后期公司业绩有望继续改善。2019年2月生猪存栏量和能繁母猪存栏量同比分别下降16.6%和19.1%，叠加非洲猪瘟影响下的疫区复产不乐观，行业供给偏紧的局面基本确定，产能出清的大趋势短期内很难改变，猪价上涨的时间有望延长，价格仍有较强的上行空间。建议继续关注个股的盈利能力及业绩完成情况。2019年禽链景气度持续，近期法国祖代鸡引种有望复产，板块出现调整。但目前鸡苗价格受去年引种较少，供给偏紧，叠加非洲猪瘟背景下鸡肉替代性凸显，禽链景气度有望持续。 【休闲服务】近期休闲服务板块在市场整体的推动下表现稳健，餐饮、酒店、景区和旅游综合子板块均出现上涨。受益于3月PMI数据回暖，各细分板块出现反弹。国务院对“五一”假期进行调整，有望拉动国内经济和消费，预计今年“五一”假期的旅游人数和旅游收入将分别同比增长8%和9%。当前受国内市场消费相对低迷的影响，旅游行业景气度仍相对较弱。建议关注业绩确定性较高的相关个股。 20379368/36139/20190417 10:06 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2 / 4 【商贸零售】2019年整体消费压力有所缓解，但需要持续观察消费情况，4月减税政策将正式落地实施，叠加消费调整期基数本身较低，今年整体消费情况有望得到改善，可以关注基本面优秀、目前相对来说涨幅较少同时受益于消费改善弹性大的行业，例如超市行业。受益于渠道变革和《电子商务法》的正式实施，中国现有化妆品领导者将得益于本土资源及先发优势，持续在三四线城市、线上渠道领先，化妆品行业有望崛起；可逐步布局国货化妆品企业。 【食品饮料】贵州茅台发布一季报预告，营业总收入和归属于上市公司股东的净利润预计分别同比增长20%和30%；主要系公司自营比例提升及预收确认所致。近期税改政策正式实施，食品饮料行业部分企业最终或仍会将减税红利让利消费者，因此减税在利于改善企业经营状况的同时也在一定程度上推动了消费升级。资金面，外资在A股中的话语权逐步提升，外资表现出对白酒板块的青睐且长周期配置消费板块的特征将利好板块估值抬升。建议关注提前根据市场变化做出战略调整、品牌力优秀的白酒企业。 ❖ 行业动态 【农林牧渔】4月16日，农业农村部、财政部发布2019年重点强农惠农政策，包括发放耕地地力保护补贴，农机购置补贴，玉米、大豆和稻谷生产者补贴，农业保险保费补贴，以及产粮大县奖励，生猪(牛羊)调出大县奖励，草原生态保护补助奖励，农村人居环境整治先进县奖励等。农业农村部公布的重点支农政策，包含农业生产发展和流通、农业资源保护利用、农田建设、农业科技人才支撑、农业防灾减灾、乡村建设等六个方面。其中，农业生产发展和流通方面将为农民发放耕地地力保护补贴，农机购置补贴，玉米、大豆和稻谷生产者补贴，产粮大县奖励，生猪(牛羊)调出大县奖励等。将着力发展优势特色主导产业，振兴奶业，推广畜牧良种等。将支持农业生产社会化服务，支持农机深松整地，试点耕地轮作休耕制度等。（央广网） 【商贸零售】据悉，2019年一季度全国共有75个商业项目开业（不含专业市场、酒店及写字楼，商业建筑面积≥2万方），新增商业体量572.93万方，项目平均体量约为7.6万方。开业数量方面整体维持震动趋势，2015年一季度开业最多达84个，紧接着2016年创下近五年同期最低，仅为61个，此后三年均维持在80个左右的水平；区域分布来看，华南广东、广西、海南三省均有项目开业，8个开业量帮助其保住了前三位置。另外西北5个、华北4个、东北3个、华中2个；城市分布来看，上海和重庆两大直辖市是一季度开业数量最多的城市，分别有5个，西安、济南各3个，成都、温州、昆明、徐州和遵义各2个。（新华网） 【医药生物】近日，国家卫生健康委员会和国家药品监督管理局联合印发了《关于做好2019年干细胞临床研究监督管理工作的通知》。通知中明确各干细胞临20379368/36139/20190417 10:06 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3 / 4 床研究备案机构应当填写《干细胞临床研究备案机构自查表》，形成自查报告。2019年，国家卫生健康委、国家药监局将继续每个季度组织一次干细胞临床研究机构和项目备案材料审核。自2019年起，干细胞临床研究机构与项目备案将实行动态管理，已经备案的干细胞临床研究机构到2020年底仍无研究项目备案的，应当重新提交机构备案材料，未履行重新提交备案材料程序的视为自动放弃备案。今后，干细胞临床研究机构和项目备案将结合进行。拟开张干细胞临床研究的机构，应当将完整的机构备案材料和项目备案材料一并经省级健康下行政部门和药品监管部门审核后，报国家卫生健康委、国家药监局备案。（生物谷） ❖ 公司要闻 通化东宝（600867）：公司今日发布2018年年度报告。报告期内，公司营业收入为26.93亿元，比上年同期增加5.80%；归属于上市公司股东的净利润为8.39亿元，比上年同期增加0.25%。 维力医疗（603309）：公司今日发布2019年第一季度报告。报告期内，公司营业收入为1.93亿元，比上年同期增加48.68%；归属于上市公司股东的净利润为1968万元，比上年同期增加 219.49%。 ❖ 风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局产生影响。 20379368/36139/20190417 10:06 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 C0004 4/4 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告