一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为C-两融持续活跃，北上大量流出

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·上周股市流动性评级为C-两融持续活跃，北上大量流出 证券研究报告 2019年04月16日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略(周观点-顺周期or逆周期？——信用扩张的配置逻辑》 2019-04-14 2 《投资策略：投资策略-从18Q1的“回光返照”到19Q1的“曙光初见”——创业板一季报预告解析》 2019-04-11 3 《投资策略：策略·专题报告-一个关于国企改革的全新视角——兼论如何筛选标的》 2019-04-10 一周资金面及市场情绪监控（0408-0412） 本周流动性周报主要结论如下： 央行上周逆回购暂停持续，短期利率上行：上周央行未进行逆回购，无到期逆回购，4月至今逆回购无操作无到期，3月逆回购净回笼5200亿元。上周MLF无操作及到期，3月MLF净回笼5370亿元。从数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于2.761%，上升0.30BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.69%/3.10%，分别变动121/27BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.69%/2.73%，分别变动122/49BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.44%/2.65%/2.85%，分别变动17BP/4BP/5BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.75%/4.12%/4.31%，较前一周分别变动14.00/9.21/3.07BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.31%/3.89%/4.19%，较前一周分别变动10.08/13.88/11.44BP。上周长三角票据直贴利率收于2.80%，较前一周下降5BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.47%/3.19%/3.29%，较前一周分别变动0.04/10.37/3.70BP。 上周核发3家IPO，基金发行量小幅上升：上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额；再之前一周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额。以成立日计，上周共有3只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计69.35亿份；上上周共有5只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，发行份额为55.97亿份。 产业资本净减持12.8亿，北上资金大幅流出：上周产业资本增持4.90亿元，减持17.70亿元，净减持12.80亿元；上上周产业资本增持7.80亿元，减持11.31亿元，净减持3.50亿元。上周沪股通流出资金38.15亿，深股通流出资金90.86亿，合计流出129.01亿。上上周沪股通流入资金21.63亿，深股通流入资金22.46亿，合计流入44.1亿。 市场活跃度方面：上周融资融券余额为9661.02亿，占A股流通市值2.06%；上上周融资融券余额为9,466.51亿，占A股流通市值1.98%。上周全A成交额4.27万亿，日均8542.91亿，截至4月12日，融资买入额占比10.1%；上上周全A成交额4.01万亿，日均10022.54亿，截至4月4日，融资买入额占比10.6%。 其他我们重点关注的指标里：截至4月12日，4月份股权融资规模673.92亿元，其中首发34.79亿元，增发95.59亿元；3月份股权融资规模718.64亿元，其中首发93.56亿元，增发66.98亿元。截至2019年4月12日，4月并购重组计划上市5家（其中通过4家），通过率80%；3月并购重组计划上市10家（其中通过10家），通过率100%。 风险提示：金融监管收紧，海外不确定性升级。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 一周流动性评级 ............................................................................................................................ 4 2. 一周概述 ......................................................................................................................................... 5 3. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 7 4. 详细图表及说明 ............................................................................................................................ 8 4.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 8 4.1.1. 股权融资/并购重组 ............................................................................................................ 8 4.1.2. 限售解禁 ................................................................................................................................ 9 4.1.3. 交易费用 .............................................................................................................................. 10 4.2. 资金供给/资金流入 ...................................................................................................................... 10 4.2.1. 市场交易 .............................................................................................................................. 10 4.2.2. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ........................................................... 11 4.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 11 4.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 12 4.2.5. 海外资金 .............................................................................................................................. 12 4.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 13 4.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 14 4.3.1. 波动率/风险 ........................................................................................................................ 14 4.3.2. 参与度/活跃度 ................................................................................................................... 14 4.3.3. 风格指数 .............................................................................................................................. 16 4.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 16 4.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 17 4.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 18 4.4.1. 短端：货币市场 ................................................................................................................. 18 4.4.2. 中长端：国债/企业债市场 ....................................................................................