一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为 B~基金发行活跃，北上继续流出

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·上周股市流动性评级为B-基金发行活跃，北上继续流出 证券研究报告 2019年04月02日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略(周观点-短期分子情绪占主导，中期取决于分母扩张的节奏》 2019-03-31 2 《投资策略：策略-上升为国家战略后，区域概念如何表现》 2019-03-31 3 《投资策略：策略·上周股市流动性评级为C-两融余额突破9000，北上流入持续放缓-一周资金面及市场情绪监控（0318-0322）》 2019-03-26 一周资金面及市场情绪监控（0325-0329） 本周流动性周报主要结论如下： 央行上周逆回购净回笼1100亿，短期利率下行：上周央行未进行逆回购，到期逆回购1100亿元，净回笼1100亿元。3月逆回购净回笼5200亿元。上周MLF无操作及到期。3月MLF净回笼5370亿元。从数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于2.801%，下降3.60BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.57%/3.73%，分别变动-9/16BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.72%/3.21%，分别变动4/42BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.57%/2.56%/2.76%，分别变动-16BP/-16BP/-2BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.56%/3.98%/4.23%，较前一周分别变动-6.22/-4.21/-0.09BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.20%/3.65%/3.95%，较前一周分别变动-7.72/-5.36/-8.22BP。上周长三角票据直贴利率收于2.90%，较前一周无变动。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.46%/2.98%/3.09%，较前一周分别变动-0.20/-9.08/-6.08BP。 上周核发3家IPO，基金发行量上升：上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额；再之前一周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额。以成立日计，上周共有22只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计182.65亿份；上上周共有11只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，发行份额为56.89亿份。 产业资本净减持36.69亿，北上资金继续流出：上周产业资本增持15.27亿元，减持51.96亿元，净减持36.69亿元；上上周产业资本增持7.14亿元，减持73.64亿元，净减持66.50亿元。上周沪股通流出资金8.13亿，深股通流入资金0.68亿，合计流出7.45亿。上上周沪股通流入资金28.26亿，深股通流出资金36.95亿，合计流出8.69亿。 市场活跃度方面：上周融资融券余额为9199.50亿，占A股流通市值2.01%；上上周融资融券余额为9,108.15亿，占A股流通市值2.00%。上周全A成交额3.75万亿，日均7495.92亿，截至3月29日，融资买入额占比10.3%；上上周全A成交额4.07万亿，日均8147.70亿，截至3月22日，融资买入额占比9.5%。 其他我们重点关注的指标里：截至3月31日，3月份股权融资规模718.64亿元，其中首发93.56亿元，增发66.98亿元；2月份股权融资规模1457.63亿元，其中首发34.28亿元，增发1142.10亿元。截至2019年4月1日，3月并购重组计划上市10家（其中通过10家），通过率100%；，2月并购重组计划上市6家（其中通过6家），通过率100%。 风险提示：金融监管偏紧，宽松不达预期。 20147212/36139/20190402 16:52 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 一周流动性评级 ............................................................................................................................ 4 2. 一周概述 ......................................................................................................................................... 5 3. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 7 4. 详细图表及说明 ............................................................................................................................ 8 4.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 8 4.1.1. 股权融资/并购重组 ............................................................................................................ 8 4.1.2. 限售解禁 ................................................................................................................................ 9 4.1.3. 交易费用 .............................................................................................................................. 10 4.2. 资金供给/资金流入 ...................................................................................................................... 10 4.2.1. 市场交易 .............................................................................................................................. 10 4.2.2. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ........................................................... 11 4.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 11 4.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 12 4.2.5. 海外资金 .............................................................................................................................. 12 4.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 13 4.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 14 4.3.1. 波动率/风险 ........................................................................................................................ 14 4.3.2. 参与度/活跃度 ................................................................................................................... 14 4.3.3. 风格指数 .............................................................................................................................. 16 4.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 16 4.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 17 4.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 18 4.4.1. 短端：货币市场 ................................................................................................................. 18 4.4.2. 中长端：国债/企业债市场 .....................................