一周资金面及市场情绪监控：策略上周股市流动性评级为B，北上及两融持续放量，降准下流动性有望进一步改善一周资金面及市场情绪监控（0902-0906）

策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·上周股市流动性评级为B-北上及两融持续放量，降准下流动性有望进一步改善 证券研究报告 2019年09月10日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 吴黎艳 联系人 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略-12年底和14年底的历史能否重演？》 2019-09-08 2 《投资策略：策略-国常会能否扭转经济预期？对市场配置有何影响？》 2019-09-05 3 《投资策略：策略·上周股市流动性评级为B-两市成交回暖，北上放量流入-一周资金面及市场情绪监控（0826-0830）》 2019-09-03 一周资金面及市场情绪监控（0902-0906） 本周流动性周报主要结论如下： 央行逆回购净回笼1000亿，短期利率小幅回落：上周央行开展400亿逆回购操作，1400亿逆回购到期，合计净回笼1000亿元；未开展MLF操作，无MLF到期。上上周央行开展1400亿逆回购操作，2700亿逆回购到期，净回笼1300亿元；开展1500亿MLF操作，无MLF到期，合计净投放1500亿元。从数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于2.708%，上升0.70BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.64%/3.65%，分别变动3/-4BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.64%/2.73%，分别变动0/-8BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.73%/2.79%/2.85%，分别变动19BP/3BP/4BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.39%/3.73%/3.94%， 较 前 一 周 分 别 变 动-1.17/-2.30/-3.45BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.10%/3.39%/3.73%，较前一周分别变动-1.62/-1.29/-2.40BP。上周长三角票据直贴利率收于2.42%，较前一周上升4BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.60%/2.90%/3.02%，较前一周分别变动-3.19/-1.82/-3.22BP。 上周核发2家IPO批文，科创板3家企业IPO注册通过：上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额，科创板3家企业IPO注册通过；上上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额，科创板1家企业IPO注册通过。以成立日计，上周共有13只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计133.03亿份；上上周发行份额为10.56亿份。 产业资本净减持71.22亿，北上资金大幅流入：上周产业资本增持16.45亿元，减持87.67亿元，净减持71.22亿元；上上周产业资本增持40.52亿元，减持59.32亿元，净减持18.79亿元。上周沪股通流入资金194.26亿，深股通流入资金85.82亿，合计流入280.09亿。上上周沪股通流入资金87.52亿，深股通流入资金58.09亿，合计流入145.62亿。 市场活跃度方面：上周融资融券余额为9453.51亿，占A股流通市值2.07%；上上周融资融券余额为9263.47亿，占A股流通市值2.11%。上周全A成交额3.14万亿，日均6272.23亿，截至9月6日，融资买入额占比9.7%；上上周全A成交额2.53万亿，日均5068.95亿，截至8月30日，融资买入额占比8.8%。 其他我们重点关注的指标里：截至9月6日，9月份股权融资规模108.37亿元，其中首发16.65亿元，增发76.78亿元；8月份股权融资规模865.37亿元，其中首发252.11亿元，增发214.76亿元。截至2019年9月6日，9月并购重组计划上市2家（其中通过0家，未通过0家），通过率0%；8月并购重组计划上市4家（其中通过4家，未通过0家），通过率100%。 风险提示：货币政策偏紧，宏观经济下行风险，海外不确定性升级。 策略报告 | 投资策略 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 一周流动性评级 ............................................................................................................................ 4 2. 一周概述 ......................................................................................................................................... 5 3. 一周重要数据一览 ........................................................................................................................ 7 4. 详细图表及说明 ............................................................................................................................ 8 4.1. 资金需求/资金流出 ........................................................................................................................ 8 4.1.1. 股权融资/并购重组 ............................................................................................................ 8 4.1.2. 限售解禁 ................................................................................................................................ 9 4.1.3. 交易费用 .............................................................................................................................. 10 4.2. 资金供给/资金流入 ...................................................................................................................... 10 4.2.1. 市场交易 .............................................................................................................................. 10 4.2.2. 基金发行（普通股票型+部分混合型基金） ........................................................... 11 4.2.3. 产业资本增减持 ................................................................................................................. 11 4.2.4. 杠杆资金（两融） ............................................................................................................ 12 4.2.5. 海外资金 .............................................................................................................................. 12 4.2.6. 资金流入板块分布 ............................................................................................................ 13 4.3. 市场情绪/赚钱效应 ...................................................................................................................... 14 4.3.1. 波动率/风险 ........................................................................................................................ 14 4.3.2. 参与度/活跃度 ................................................................................................................... 14 4.3.3. 风格指数 .............................................................................................................................. 16 4.3.4. 折溢价 ................................................................................................................................... 16 4.3.5. 股指期货信号 ..................................................................................................................... 17 4.4. 利率及汇率 ...................................................................................................................................... 18 4.4.1. 短端：货币市场 ................................................................................................................. 18 4.