农林牧渔行业周报：生猪产能减少持续，存栏数据继续大幅下降

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 生猪产能减少持续，存栏数据继续大幅下降 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 农林牧渔 报告时间 । 2019/04/14 分析师 欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 021-68595127 ouyangyujian@cczq.com 联系人 关雪 证书编号：S1100118070003 010-66495927 guanxue@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——农林牧渔行业周报（20190414） ❖ 川财周观点 3月生猪存栏数据继续下降，猪价涨幅及上涨时间可期。本周农业农村部公布了，2019年3月400个检测县生猪存栏信息，生猪存栏量环比下降1.2%，同比下降18.8%；能繁母猪存栏量环比下降2.3%，同比下降21.0%。生猪存栏数据持续大幅下降，在非洲猪瘟散点式爆发的情况下，复产难度较大，此轮猪周期上涨幅度有望突破历史高点，且上涨区间将拉长。整体来看，逐步进入春夏季，蚊虫鼠蚁增多将增加传播几率，非洲猪瘟防控情况依旧严峻，疫区复产成功的情况不容乐观，产能出清的大趋势短期内很难改变。由于本轮猪周期受非洲猪瘟的影响，在行业未完全找到合适的生物防控手段之前，产能扩张的可能性是较小的，由产能减少带来的价格上涨的时间将变长，当前处于价格上涨初期，价格还具备较强的上行空间。随着终端消费的逐步恢复，猪价上涨将对公司业绩带来大幅改善。持续关注个股的盈利能力及业绩完成情况。相关标的温氏股份（300498）、牧原股份（002714）、新希望（000876）。 鸡苗价格仍维持高位，继续看好2019年禽链景气度。近两周受法国祖代鸡引种有望复产影响，板块出现调整。复关时间尚未确定，目前鸡苗价格受去年引种较少，供给偏紧影响，本周主产区肉鸡苗平均价格为9.46元/羽，上涨1.72%，白条鸡平均价格为20.05元/公斤，上涨0.05%。在非洲猪瘟蔓延的大背景下，鸡肉具备一定的替代性，禽链终端消费较强，也在一定程度上支撑鸡苗价格，鸡苗价格持续维持在9元/羽以上。建议继续关注禽链养殖个股一季报超预期情况。相关标的，圣农发展（002299），益生股份（002458）。 ❖ 市场综述 本周沪深300下降1.81%,农林牧渔板块在28个子行业中涨幅排名第5。子板块中畜禽养殖、饲料、农产品加工、种植业和渔业分别变动-1.13%、-1.60%、4.18%、-1.68%、0.96%；个股方面，本周涨幅前五的股票分别是瑞普生物、*ST南糖、*ST东凌、民和股份、中粮糖业，涨幅分别为23.98%、22.73%、22.50%、20.97%、20.26%；跌幅前五的股票分别是道道全、神农基因、绿庭投资、星普医科、通威股份，跌幅分别为8.77%、8.58%、6.72%、6.36%、5.99%。 ❖ 行业动态 农业农村部：2019年3月400个检测县生猪存栏信息，生猪存栏量环比下降1.2%，同比下降18.8%；能繁母猪存栏量环比下降2.3%，同比下降21.0%。 ❖ 风险提示：疫病风险，环保政策执行不达预期，贸易摩擦风险，市场需求低于预期。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/12 正文目录 一、周观点 ............................................................................................................................. 4 市场综述 ............................................................................................................................ 4 二、价格监测 ......................................................................................................................... 6 1．畜禽养殖 ....................................................................................................................... 6 2．种植业 .......................................................................................................................... 8 3．渔业 .............................................................................................................................. 8 4．糖业 .............................................................................................................................. 9 三、行业动态 ....................................................................................................................... 10 四、公司动态 ....................................................................................................................... 10 风险提示 ............................................................................................................................... 11 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/12 图表目录 图 1： 行业周涨跌幅 .............................................................................................................................. 5 图 2： 本周个股涨跌幅排名 ................................................................................................................ 5 图 3： 外三元、内三元、土杂毛猪收购价 ..................................................................................... 6 图 4： 22省市猪粮比 ............................................................................................................................. 6 图 5： 鸡蛋期货及现货价格 ................................................................................................................ 6 图 6： 蛋鸡苗价格 ................................................................................................................................... 6 图 7： 肉鸡价格........................................................................................................................................ 7 图 8： 肉鸡苗价格 单位：元/羽 ........................................................................................................ 7 图 9： 活鸭及鸭苗价格 .......................................................................................................................... 7 图 10： 主要养殖饲料价格（育肥猪、肉鸡、蛋鸡） 单位：元/公斤 .................................. 7 图 12： 主要鱼类价格（元/公斤） ..................................................................................................... 9 图 13： 主要海产品价格（元/千克） ................................................................................................. 9 图 14： 糖类期货及现货价格 ................................................................................................................ 9 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/12 一、周观点 3月生猪存栏数据继续下降，猪价涨幅及上涨时间可期。本周农业农村部公布了，2019年3月400个检测县生猪存栏信息，生猪存栏量环比下降1.2%，同比下降18.8%；能繁母猪存栏量环比下降2.3%，同比下降21.0%。生猪存栏数据持续大幅下降，在非洲猪瘟散点式爆发的情况下，复产难度较大，此轮猪周期上涨幅度有望突破历史高点，且上涨区间将拉长。整体来看，逐步进入春夏季，蚊虫鼠蚁增多将增加传播几率，非洲猪瘟防控情况依旧严峻，疫区复产成功的情况不容乐观，产能出清的大趋势短期内很难改变。由于本轮猪周期受非洲猪瘟的影响，在行业未完全找到合适的生物防控手段之前，产能扩张的可能性是较小的，由产能减少带来的价格上涨的时间将变长，当前处于价格上涨初期，价格还具备较强的上行空间。随着终端消费的逐步恢复，猪价上涨将对公司业绩带来大幅改