机械设备行业周报：反弹买什么？深跌智能制造标的+优质成长性标的

HeaderTable_User 842932215 5017396 HeaderTable_Industry 13021200 看好 investRatingChange.same 173833684 行业周报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 智能制造景气度无需置疑，优质标的回调后坚定买入：从供给面上看自动化行业创业潮在加速技术进步和应用场景拓展，技术层面上看机器视觉、工业软件、传感器等新技术或元器件的应用使许多新应用场景成为可能。从需求面上看，我们认为一般工业（汽车行业之外）的智能改造需求在可预见的将来仍然保持旺盛，从四个维度来看：a) 首先，若干新兴下游行业保持高速增长，叠加自动化率提升景气度出现爆发，如动力锂电池、3C、物流（电商快递）等领域；b) 其次，需求和行业格局相对稳定、盈利能力强的行业，龙头企业带领全行业提升自动化率，如家电、食品饮料、医药等；c) 第三，在政策的引导下，强周期性行业的龙头企业（更多为国营企业）越来越倾向于在周期底部加快产线升级和产能整合，如重机、钢构、钢铁等；d）最后，工业2.0向3.0和4.0的需求升级，使得工厂对自动化的需求从制造环节逐渐向包装、搬运、厂内物流、MES等新方向延伸，草根调研显示今年制造业企业厂内物流自动化的需求出现显著爆发，进一步地，越来越多地呈现为整厂智能工厂的项目包。我们对于优秀智能制造企业的成长性充满信心，标的总体估值水平回调到~30x在反弹中具备充足弹性，受益标的黄河旋风（业绩订单如期兑现），华中数控（被遗漏的锂电整厂自动化标的）和山东威达（充分受益于厂内物流和电商快递物流市场景气），其次永创智能、天奇股份、东杰智能、诺力股份、永利股份等； 周期转暖工程机械市场有望企稳，高铁产业链业绩扎实、估值便宜，静待行业催化剂：根据我们的草根调研，年初至今工程机械下游基建、农田水利、房地产等各领域的项目投资均出现加速迹象，信贷宽松的影响显著，而2015年工程机械销量已经萎缩到了社会保有量的1/15-1/17，已经进入了对刺激较为敏感的区间，农历春节后设备购买咨询量和存量设备开机率均出现了明显回升，我们认为3月份开始工程机械销量数据有望在低基数上延续前2个月份正增长的趋势，尤其是小型挖掘机前期需求透支有限、下游小施工项目、农村、水利等领域需求增长较为刚性，有望延续强劲表现，推荐关注山河智能（主业以小挖为主）和恒立液压（垄断国内小挖油缸，泵阀新品在小挖上批量应用）。同样是周期链条的高铁产业链，我们认为在宽松环境下2016年铁路投资额同比持平-略有增长是大概率事件，需要重点关注地方PPP模式的城际高铁以及地铁项目需求的释放，同时由于2015年第二批高铁车辆招标较晚、结转到2016年的车辆订单充足，加上零部件国产化速度加快等因素，今年高铁车辆链条的业绩增长仍将值得期待，板块估值也回调到25-30x的区间，受益标的高铁成长股康尼机电和鼎汉技术，静待来自“一带一路”和政策设计的高铁行业催化剂出现； 股通用航空破冰元年，推荐深入布局产业链标的：我们的产业链调研再次印证2016年有望成为通航政策和应用真正破冰的一年，“两会”期间民航总局新任局长对“通用航空十三五规划”的展望也提供了一大注脚，我们认为未来低空空域开放有望得到更强力的政策制定单位的重点支持。我国通航产业长期受政策限制、刚刚开始起步，未来成长空间巨大，看好低空开放扩大后观光旅游、公务包机、短途货运等领域的通航需求。我们预计二季度通航有望再次成为政策热点之一，受益标的通航产业链布局深入、估值便宜的山河智能、威海广泰，其次德奥通航、川大智胜、海特高新等； 投资建议 本周重点关注：黄河旋风（600172，买入）、华中数控(300161，未评级)、山东威达(002026，未评级)、山河智能(002097，未评级)、威海广泰(002111，增持)、南方泵业(300145，买入)、应流股份(603308，未评级)、康尼机电（603111，买入）。 新增关注： 鼎汉技术(300011，未评级)、博深工具(002282，未评级)、楚天科技(300358，未评级)。 风险提示 政策不及预期风险，行业竞争导致盈利能力下降风险。 反弹买什么？深跌智能制造标的+优质成长性标的 机械设备行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 机械设备 报告发布日期 2016年03月21日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 佘炜超 021-63325888*6071 sheweichao@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514060002 联系人 马枭 021-63325888*3206 maxiao@orientsec.com.cn -34%0%34%69%103%15/0315/0415/0515/0615/0715/0815/0915/1015/1115/1216/0116/02机械设备沪深300 机械设备行业周报 —— 反弹买什么？深跌智能制造标的+优质成长性标的 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行业资讯 基建交通 中国“十三五”城市轨道交通有望达到6000公里 3月14日，十二届全国人大四次会议举行记者会，交通运输部部长杨传堂、交通运输部运输服务司司长刘小明、北京交通发展研究中心主任郭继孚就“深化出租汽车改革与发展”等相关问题回答中外记者提问。杨传堂表示，各有关省市区和有关城市，对加快和发展公共交通都有积极性。特别是轨道交通，现在运行的已经达到了3300多公里，在“十三五”时期，我们还要加大发展力度，有望达到6000公里，最后的长远规划在7000公里以上。现在上海、北京、广州这三个城市是轨道交通发展最快的，还有其他的城市，也正在建设和规划轨道交通，这也是公共交通优先发展的具体措施。 美国钻机数至41年来最低 美国石油和天然气钻井总量在1999年4月为488座，今天，这一数量已降至480座，为1975年以来的最低点。其中，石油钻井平台减少3座，降至386座，为2009年12月以来的最低数量，且连续12周下降。但随着前一周美国石油产量的上升，石油钻井数量问题是否死灰复燃还有待观察。另据贝克休斯公司的数据，美国油企采集页岩油时最常用的钻井，即水平钻井总数下降14口至94口。 工业4.0 《中国制造2025吉林实施纲要》将主攻机器人等八大领域 《中国制造2025》确定 “三步走 ”，实施制造业强国的战略。吉林是老工业基地之一，工业基础好，产业体系比较完整，有基础、有条件、有优势，在国家制造业强国战略指导下，立足省情、立足现实，力争通过“三步走 ”实现八大领域进入全国先进行列，为东北地区成为具有国际竞争力的先进装备制造业基地、重大技术装备战略基地、国家新型原材料基地和重要技术创新与研发基地提供重要支撑。第一步：力争用十年时间，夯实基础，巩固地位，机器人等八大领域取得重点突破。第二步：到2035年，创新能力显著提升，整体集成能力明显增强，工业化水平进一步提升，八大领域具有明显竞争优势。第三步：到新中国成立100年，制造业地位更加突出，实现吉林制造向吉林智造、吉林创造跨越。 双臂机器人投入运用 或成3C电子行业未来潮流 目前双臂机器人已经开始在3C电子行业运用，尽管目前售价在几十万元一台，但是他的工作量相当于两台单臂机器人，而且灵活性、配合度更高，更适合于部分柔性工序，也将3C电子行业的人机配合诠释的更好。相对于多轴的单臂机器人，双臂机器人目前尚处于大企业竞相比拼的阶段。双臂机器人的出现，不仅仅是两个单臂机器人的简单组合，而是通过双臂的协调性控制实现来完成对应的工作。在未来的工业生产中双臂机器人将会发挥越来越重要的作用。尤其是在3C机器人电子领域，双臂机器人优势将更加明显。 全国首家：东南大学机器人工程本科招生 东大自动化学院副院长金立左介绍，根据教育部发文，东大成为国内第一个本科设立机器人专业的高校，从今年开始招收新生，招生规模预计在30人左右，将放在自动化大类录取。“学生在通过大一、大二通识教育后，大二下将分流两个专业，一个是传统的自动化专业，另一个就是机器人工程专业。两个专业前两年的课程内容相似，后两年将根据专业的需求进行相应的培养，比如自动化专业对控制方面更加加强，而机器人专业则包括了机器人控制、智能机器人等专业性更强的内容。” 机械设备行业周报 —— 反弹买什么？深跌智能制造标的+优质成长性标的 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 哈工大入选全国首批高校“专利协同运用试点单位” 近日，国家知识产权局下发《关于确定新一批国家专利导航产业发展实验区、国家专利协同运用试点单位、国家专利运营试点企业的通知》，哈尔滨工业大学以“机器人及智能装备”的产业领域入选“国家专利协同运用试点单位”，成为全国8所首批试点高校之一。此次入选全国首批高校“专利协同运用试点单位”后，哈工大将有效运用专利制度提升机器人产业的创新驱动发展能力，提高产业整体素质和竞争力。在建设过程中，国家知识产权局将给予包括建立专家指导机制、开展专利导航与专利运营综合业务培训、搭建人才交流合作平台等支持。 浙江出台“机器换人”相关政策，破解“无人种地”难题 浙江省日前出台《关于加快推进农业领域“机器换人”的意见》，推广、扶持农业生产中多用机器少用人，提高劳动生产率，促进农业发展方式转变。浙江省提出，要加快先进适用农业设施装备的研发和推广应用，提高农业设施装备的应用覆盖率、渗透力和适用性。通过五年时间新增农机装备50万台（套），主要粮食作物耕种收综合机械化水平达到75%以上，茶叶生产（名优茶采摘除外）基本实现机械化。 机械设备行业周报 —— 反弹买什么？深跌智能制造标的+优质成长性标的 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 主要原材料价格 上周20mm螺纹钢价格价格2200元/吨，同比下跌5.6%，环比下跌0.5%；20mm普通中板价格2560元/吨，同比上涨2.8%，环比下跌4.5%；镍价格69,650元/吨，同比下跌32.7%，环比上涨1.2%；橡胶价格11,890元/吨，同比下跌5.1%，环比上涨5.3%。 图 1：钢铁、镍价格（元/吨） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图 2：橡胶价格（元/吨） 资料来源：Wind，东方证券研究所 下游（煤炭、原油、天然气） 上周秦皇岛港大同优混价格416元/吨，同比下跌19.2%，环比上涨0.0%；山西优混价格382元/吨，同比下跌017%，环比上涨0.0%；布伦特原油价格41.2美元/桶，同比50,00070,00090,000110,000130,000150,000170,000190,000210,000230,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-0