焦煤焦炭晨报：成材大涨带动煤焦反弹，近弱远强格局凸显

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：4月8日，主力合约换月至1909合约，在成材成交量释放下，螺纹大涨带动焦炭有所反弹，最终主力合约报收2075.5元/吨，日涨跌+52.0元/吨，涨跌幅+2.57%。持仓24.0万手，较昨日+5.4万手。夜盘震荡运行，最终报收2073.0元/吨，日涨跌+3.5元/吨，涨跌幅+0.17%。 焦煤：4月8日，焦煤主力小幅反弹，最终主力合约报收1258.5元/吨，日涨跌+12.5元/吨，涨跌幅+1.00%。持仓12.7万手，较昨日+0.2万手。夜盘震荡回落，最终报收1251.5元/吨，日涨跌-3.0元/吨，涨跌幅-0.24%。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 临汾 天津港 价格 1900 1840 1740 1950 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 吕梁 邯郸 枣庄 京唐港 价格 1650 1560 1320 1660 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦炭：目前成材端强势拉涨，焦炭盘面受到提振，主力合约震荡偏强运行。基本面上，目前焦化产能利用率维持高位小幅上升，供应端在环保放松的前提下处于宽松状态，虽然焦企利润持续下滑，但尚未出现主动性限产动作，近日螺矿大幅上涨带动焦炭盘面有所反弹，但是焦炭缺乏持续向上的动力。需求方面，由于下游进入旺季，建材成交数据良好，成材库存不断去化，现货价保持平稳。钢材产量处于同期高位，一方面加大对焦炭的需求，另一方面也压制黑色产业链利润上升，目前成材维持震荡偏强运行。而焦炭供应持续宽松，库存全面累积，对价格压制较为明显。综合来看，焦炭短期受库存高位压制，现货价与近月合约表现偏弱，但是焦企已经临近亏损，若向煤矿端传导价格不畅则可能出现减产，成本支撑下远期合约表现较为强势。操作上建议空05多09，同时关注环保限产力度与下游需求释放情况。 焦煤：随着焦煤供给端扰动减弱，煤矿不断复产，供应端有望持续改善，煤矿开工率有进一步上升空间。进口方面，澳煤通关变化不大，政策未见松报告日期 2019-04-09 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 1950 0 京唐港主焦煤 1660 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5002016/032016/092017/032017/092018/032018/092019/03期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-042016-102017-042017-102018- 042018- 102019-04期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 成材大涨带动煤焦反弹，近弱远强格局凸显 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 动，贸易商拿货谨慎，短期内难有增量。蒙煤逐步恢复，供应量高于去年同期，且蒙煤供应仍有向上空间。需求端主要以下游高开工率维持，刚需为主，未来进一步提升库存的可能性与空间都不大，大概率进入主动去库阶段。且下游焦企利润不断恶化，控制入炉煤采购成为焦企压制煤价的主要方式，在利润微薄情况下焦企产能利用率继续加大的动力不足，需求端维持偏弱格局。综合来看，未来在供应宽松，需求稳中偏弱的情况下，大概率维持震荡偏弱格局，建议空单继续持有，无单则把握反弹做空机会，同时关注黑色系产业链的利润传导。 隔夜要闻 1. 市场监管总局关于开展重点工业产品质量安全专项整治的通知 2. 盐城决定彻底关闭响水化工园区，推进宝武精品钢、德龙不锈钢等重大项目协调发展 3. 韩城：加速推进125万吨高强度轧钢、300万吨冷轧镀锌带钢等项目 4. 陕西省人民政府发布《陕西省蓝天保卫战2019年工作方案》 5. 4月8日上午，国家发改委官网发布《2019年新型城镇化建设重点任务》中，释放出了一系列重大信号：非户籍人口在城市落户加大推进力度；教育医疗养老等公共服务覆盖面将进一步扩大；房地产调控将实现城城协同。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002016/032016/092017/032017/092018/032018/092019/03期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02016/072017/012017/072018/012018/072019/01期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -6 00.0-4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02016/042016/102017/042017/102018/042018/10基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909 -2 00-1 000100200300010203040506070809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J1909-J2001 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016/042016/102017/042017/102018/042018/10天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02017- 042017-102018-042018- 10焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016-072017-012017-072018-012018-072019-01焦化利润 -6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.02016-032016-092017-032017-092018-032018-09日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016-032016-092017-032017- 092018-032018-09日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02016- 042016-102017-042017- 102018- 042018-10唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-042016-102017-042017-102018- 042018- 102019-04期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017-022017-082018-022018-082019-02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02016-042016- 102017-042017-102018-042018-102019-04基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM14 01-JM1 405JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM14 05-JM1 409JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809JM19 05-JM1 909 -3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.00102030405060708JM13 09-JM1 401JM14 09-JM1 501JM15 09-JM1 601JM16 09-JM1 701JM17 09-JM1 801JM18 09-JM1 901jm1909 -JM200 1 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 7 焦煤焦炭晨报 图19焦煤港口库存 图20焦煤独立焦化厂库存 0.0100.0200.0300.0400.02016-042016- 102017- 04201