每日点评2019年第53期：两市宽幅震荡洗盘，市场风格向主板靠拢

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 策略 报告原因：每日点评 两市宽幅震荡洗盘，市场风格向主板靠拢- 2019年第53期 2019年4月8日（星期一） 策略研究/定期报告 主要指数涨跌幅 走势回顾： 上证综指收盘跌0.05%报3244.81点，终结5连涨；深证成指跌0.61%报10351.87点；创业板指跌超2%报1739.66点。 板块方面，盐城彻底关闭响水化工园区，化工股掀涨停潮，浙江龙盛、辉丰股份、大恒科技等30余股涨停；此外，生产安全概念股走强，梅安森、万讯自控涨停。尾盘钢铁行业崛起，韶钢松山、华菱钢铁、凌钢股份涨、大冶特钢等涨停。水泥板块亦有拉升，上峰水泥、华新水泥涨停。工业大麻概念风云再起，华仁药业、诚志股份、福安药业、顺灏股份、昆药集团等涨停。燃料电池概念反复活跃，德威新材、雪人股份、潍柴动力、美锦能源封板。重庆本地股异动，渝开发、渝三峡A触及涨停。国家提出研究提出支持成渝城市群高质量发展的政策举措。科技类股全线回调，卫星导航、云计算、芯片、网络安全、物联网、人工智能、5G等题材跌幅靠前。个股方面，“南船”资产整合提速，中国船舶、中船防务复牌双双涨停；一季度净利预增约30%，贵州茅台涨4%，股价站上900元创历史新高。 市场焦点： 发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》，提出继续加大户籍制度改革力度，在此前城区常住人口100万以下的中小城市和小城镇已陆续取消落户限制的基础上，城区常住人口100万—300万的II型大城市要全面取消落户限制；城区常住人口300万—500万的I型大城市要全面放开放宽落户条件，并全面取消重点群体落户限制。超大特大城市要调整完善积分落户政策，大幅增加落户规模、精简积分项目，确保社保缴纳年限和居住年限分数占主要比例。城市政府要探索采取差别化精准化落户政策，积极推进建档立卡农村贫困人口落户。允许租赁房屋的常住人口在城市公共户口落户。 策略建议： A股高开后一路下行，午后则维持宽幅震荡走势，申万行业涨少跌多。两市成交1.07万亿元，成交量较上一个交易日放量。北向资金净流出44.4亿元，创3月25日以来最大净流出额；其中沪股通净流出逾20亿元，深股通流出近24亿元。 两市早盘延续上周凶猛态势，跳空高开。随后行情上攻动能不足，迅速跳水翻绿；午后跌幅进一步扩大，但在尾盘跌幅收窄，全天基本维持宽幅震荡走势。我们认为，今日早盘跳水并非套牢盘与获利盘喷涌而出，原行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 上证综合指数3244.81(0.05)沪深3004057.23(0.12)深证成份指数10351.87(0.61)中小板指6580.05(1.24)创业板指1739.66(2.12)钢铁2899.254.20化工3200.733.89建筑材料6252.763.30采掘3083.741.42有色金属3311.721.24食品饮料13327.060.83银行3823.960.69机械设备1308.300.10建筑装饰2657.190.09家用电器6982.46(0.20)农林牧渔3590.22(0.22)轻工制造2645.68(0.24)汽车4393.24(0.26)医药生物7911.48(0.30)纺织服装2336.98(0.33)公用事业2292.71(0.44)房地产4839.83(0.84)国防军工1302.01(0.96)非银金融2189.34(1.05)商业贸易4001.08(1.07)电气设备4744.00(1.11)休闲服务6110.74(1.24)综合2353.60(1.34)传媒743.40(1.70)通信2598.89(2.04)交通运输2705.15(2.15)计算机4889.32(2.42)电子2860.72(2.68) 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/定期报告 因在于：第一，全天宽幅震荡放量换手，跳水后主力资金再次入场抄底，短线高抛低吸特征比较明显，洗盘迹象突出；第二，我们之前提到，3200点到3500点压力不强，市场很可能在接近3500点抑或是3587点才会遇到真正挑战，因此在此区间内投资者会比较珍惜手中筹码；第三，外资（以北上资金为主）没有展现出其应有特征，资金短线频繁进出赚取差价，预计后市调整到位仍会卷土重来。由于今日早盘高位追涨的投资者必然被套，因此短期预计主力资金会进一步清洗掉今日的套牢盘，为后续的上攻铺平道路。从近期市场风格判断，很明显市场重心在向大盘股、尤其是周期股靠拢。春节后的一波强势反弹由券商+科技带动，周期股底部盘整有一定的补涨需求；叠加近期个别周期板块由于监管要求关闭工厂，供给端收缩引起产品涨价，市场看涨预期普遍升温，成就了近一段时间的周期强势行情。目前行情积极向好，处于震荡上行区间，周期补涨的行情预计会持续一段时间。短期维度下我们建议：行情可能会迎来短暂调整清洗浮筹，再此期间内，投资者可以增加一定仓位，但要对影响市场运行逻辑的重大数据和消息面、资金流向和市场情绪的边际改变保持警醒，及时调整应对策略和仓位配置。对于短期行业配置，建议投资者一方面对前期推荐、涨幅丰厚的流动性敏感、高贝塔行业（中小盘科技股）逢高降仓，锁定利润；另一方面，逐步加入估值低位、业绩改善、有龙头优势和后续补涨动力的化工龙头、地产龙头、机械及部分消费蓝筹等。另外，主题投资方面可以重点布局一带一路峰会主题、两会政策主题（减税降费受益板块、新基建（人工智能、5G、芯片）、区域发展（京津冀（雄安）、长江经济带、粤港澳大湾区、自贸区）、美丽农村（电网建设、环境治理））。 中期而言，由于宏观经济仍在下行趋势中，微观层面企业盈利的底部需要更长时间才能探明，而前期融资与信贷数据的回暖讯号能否构成趋势也有待更进一步的确认，单纯靠情绪和资金推动、缺乏基本面支撑的行情并不能长远。因此，我们认为中长期来看A股市场整体仍在震荡反复的区间中，并且不排除后续出现更大幅度调整的可能（尤其是稳定的政策预期因政策摇摆和力度不及预期而产生大的偏差，或外围环境发生超预期的不利变化，情绪市都会宣告结束），但同时也可以带来更好的入场配置机会。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：策略研究/定期报告 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。