休闲服务行业2019年周报第12期：清明假期国内旅游接待总人数1.12亿人次

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Table_First|Table_Summary 清明假期国内旅游接待总人数1.12亿人次 休闲服务行业2019年周报第12期 投资要点：  投资机会推荐：核心观点：清明假期国内旅游接待总人数1.12亿人次。清明假日期间，全国各地天气较好，各地繁花似锦，踏青赏花、特色展演、民俗文化展示、书画摄影展览、戏曲表演等异彩纷呈，经中国旅游研究院综合测算，2019年清明假日期间全国国内旅游接待总人数1.12亿人次，同比增长10.9%，其中周边短途游占比超过60%；实现旅游收入478.9亿元，同比增长13.7%。国内文化类景区预订量整体同比增长2成，其中，博物馆同比增长17.8%；宗教祈福类景区同比增长17.2%，民俗风情类景区同比增长19.6%。国外泰国、菲律宾等东南亚海岛游和日本赏樱游成为清明出境游的热门选择。接下来的5月、6月还有两个小长假，长短线出行皆有较好的档期。在相关标的上我们仍然持续看好众信旅游（002707.SZ）、锦江股份（600754.SH）、峨眉山A（000888.SZ），此外建议长期关注中国国旅（601888.SH）和宋城演艺（300144.SZ）。  上周行业重要新闻回顾：2018年第三季度全国星级饭店平均出租率为60.86%；香港零售总额两年来首次下滑，大陆游客消费更谨慎；洲际酒店集团大中华区开业酒店规模突破400家；上海旅游集散总站清明发送游客4329人次，较去年同期上涨近7成；2019年清明假日文化和旅游市场情况。  上周公司重要新闻公告回顾：丽江旅游发布2018年年度报告；众信旅游发布关于公司董事、高级管理人员减持股份的预披露公告；曲江文旅发布关于下属大唐芙蓉园景区管理分公司《梦回大唐》停演的公告；凯撒旅游发布关于转让嘉兴永文明体投资合伙企业(有限合伙)出资份额的公告。  行情和估值动态追踪：上周申万休闲服务行业收涨3.91%，指数收于6187.34，成交额222.8亿元，较前一周下降。细分子板块餐饮（5.0%）>酒店（4.58%）>景点（3.90%）>旅游综合（3.87%）。GL休闲服务行业（32只）目前动态平均估值水平为34.2，A股相对溢价较前一周下降。  风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；商誉减值的风险；个股项目推进不达预期的风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年04月08日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 中性 上次建议： 中性 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Table_First|Table_Author 钱建 分析师 执业证书编号：S0590515040001 电话：0510-85613752 邮箱：qj@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 江甜丽 研究助理 电话：051082832787 邮箱：jiangtl@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《清明出游在即，赏花踏青迎来人潮涌动》 《休闲服务》 2019.04.01 2、《五一放假四天，机酒预定大幅增长》 《休闲服务》 2019.03.28 3、《华住酒店业绩高增，酒店板块迎来估值修复机会》 《休闲服务》 2019.03.19 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-19%-8%3%2018-042018-082018-122019-04休闲服务沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 投资机会推荐 核心观点：清明假期国内旅游接待总人数1.12亿人次 清明假日期间，全国各地天气较好，各地繁花似锦，踏青赏花、特色展演、民俗文化展示、书画摄影展览、戏曲表演等异彩纷呈，经中国旅游研究院综合测算，2019年清明假日期间全国国内旅游接待总人数1.12亿人次，同比增长10.9%，其中周边短途游占比超过60%；实现旅游收入478.9亿元，同比增长13.7%。国内文化类景区预订量整体同比增长2成，其中，博物馆同比增长17.8%；宗教祈福类景区同比增长17.2%，民俗风情类景区同比增长19.6%。国外泰国、菲律宾等东南亚海岛游和日本赏樱游成为清明出境游的热门选择。接下来的5月、6月还有两个小长假，长短线出行皆有较好的档期。在相关标的上我们仍然持续看好众信旅游（002707.SZ）、锦江股份（600754.SH）、峨眉山A（000888.SZ），此外建议长期关注中国国旅（601888.SH）和宋城演艺（300144.SZ）。 1）出境游板块：众信旅游（002707.SZ）、凯撒旅游（000796.SZ）。从过去的数据来看，2018年中国公民出境旅游人数1.5亿人次，比上年同期增长14.7%，其中港澳游分别增长了11.4%和14.8%，增速大幅超预期。近期仍有五一小长假的预期，东南亚市场火热，日本赏樱备受追捧，仍可持续关注。 2）中国国旅（601888.SH）：目前行业层面利好消息频出，首先近期离岛免税政策再做调整，免税额度上经历了从5000元/年到8000元/年到16000元/年进而到今天的30000元/年，同时不限次数，这将加速三亚海棠湾免税销售额的增长，助力公司业绩高增；其次轮渡离岛的旅客可购买免税品，覆盖人群范围扩大；再次预期未来将会新增海口、博鳌两家免税店，海免划转至国旅集团旗下后，中免在海南的竞争优势明显，有望获得新增两家免税店的经营权，业务规模将会持续扩大，建议长期关注。 3）宋城演艺（300144.SZ）：近期公司发布2018年年度报告，全年实现营业收入32.11亿元，同比增长6.20%；归属于上市公司股东的净利润12.87亿元，同比增长20.57%。旗下三亚宋城、丽江宋城表现超预期，收入增长分别为25.51%和 17.48%，杭州宋城增长稳健，现有张家界、西安、上海、西塘演艺谷项目在建，未来三年内将陆续开业，为公司创造新的利润点。此外六间房报告期内实现净利润4.11亿元，超额完成业绩承诺，2019年4月30日之前有望完成第二步交割，仍可持续关注。 4)估值修复预期：峨眉山A（000888.SZ）、锦江股份（600754.SH）。峨眉山A近两年来跌幅超过40%,估值水平处在上市以来的相对低位，2018年受到门票价格下调和客流量增长放缓的双重冲击，业绩压力较大，但是我们更看好未来西成高铁带来客流量回暖的预期以及估值修复的预期，建议关注；酒店板块目前处在估值修复期，A股龙头公司锦江股份、首旅酒店领涨，目前锦江股份中端酒店布局成熟，ADR高增带动RevPAR增长平稳，仍可持续关注。 2 上周行业重要新闻回顾 1）2018年第三季度全国星级饭店平均出租率为60.86% 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 全国9230家星级饭店第三季度的营业收入合计515.22亿元，同比基本持平，其中餐饮收入为196.36亿元，占营业收入的38.11%;客房收入为248.70亿元，占营业收入的48.27%。全国星级饭店第三季度平均房价为341.76元/间夜，同比增长0.44%;平均出租率为60.86%，同比增长0.46%;每间可供出租客房收入为208.00元/间夜，同比增长0.91%;每间客房平摊营业收入为36358.80元/间，同比增长2.74%。其中，三星级饭店平均房价为234.18元，平均出租率为57.91%，RevPAR为135.61元；四星级饭店平均房价为328.32元，平均出租率为62.66%，RevPAR为205.73元；五星级饭店平均房价为580.96元，平均出租率为64.81%，RevPAR为376.52元。今年一季度从上市公司经营数据层面来看，出租率略有回暖，平均房价仍然是支撑RevPAR增长的主要动力。近期酒店板块表现活跃，目前处在估值修复中，建议持续关注锦江股份（600754.SH）和首旅酒店（600258.SH）。 2）香港零售总额两年来首次下滑，大陆游客消费更谨慎 中国香港特区政府统计处公布最新数据显示，在连续增长23个月后，香港零售业总销售额在今年二月首次出现了下滑。今年二月，香港零售同比下降10.1%至407亿港元；调整后，一月零售总额同比增长7%。2019年前两个月零售总额同比下降1.6%，总销货数量同比下降1.8%。二月珠宝首饰、钟表及贵重礼品销售额同比下降9.7%，调整后，一月销售额同比增长4.1%；百货商场销售额同比下降6.1%，调整后，一月销售额同比增长15.1%。香港旅游局收集的数据显示，今年二月香港入境人数相较去年同比增长5.8% 至559万人。来自大陆的游客人数同比增长3.9%，占总游客的81.6%。虽然到访香港的游客数量增加，但因为外部不确定因素影响，消费者变得更加谨慎。 3）洲际酒店集团大中华区开业酒店规模突破400家 洲际酒店集团4月3日宣布其在大中华区开业酒店规模突破400家，洲际酒店集团于2016年5月在中国市场推出为智选假日酒店量身定制的特许经营模式（Franchise Plus）并大获成功。采取特许经营模式的智选假日酒店签约酒店数量已达140多家，其中近30家已经开业。目前，集团旗下的皇冠假日酒店和假日酒店也在特许经营模式的加持下稳健扩张，去年有7个新签约酒店项目采取特许经营模式。去年，洲际酒店集团在大中华区新开业77家酒店，新签约142家酒店，均为历史新高。截止到2018年底，集团在华开业酒店数达391家（约115,000间客房），在建酒店达341家（约78,000间客房）。 4）上海旅游集散总站清明发送游客4329人次，较去年同期上涨近7成 2019年清明小长假已接近尾声。连日来天气晴好，市民游客出游踏青热情高涨。整个小长假期间，上海旅游集散总站累计发送游客4329人次，3天累计出游人次较2018年同期上涨67.01%。清明假期，旅游集散总站共策划推出旅游线路22条，其中一日游线路11条，占比50%，以此满足市民游客清明小长假里祭扫之余前往短途周边游的出游需求。线路编排上，以沪上近郊赏花踏青热门点、上海周边文化古镇水乡以及避拥堵错高峰的生态景点为主打。 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 5）2019年清明假日文化和旅游市场情况 经中国旅游研究院（文化和旅游部数据中心）综合测算，2019年清明假日期间全国国内旅游接待总人数1.12亿人次，同比增长10.9%；实现旅游收入478.9亿元，同比增长13.7%。城市文化休闲活跃，周边短途游广受欢迎，举家登高望春或采摘成为游客首选，数据显示，清明假日周边短途游占比超过60%。假日期间，以博物馆、文化遗产及小镇、宗教祈福、民俗风情等为代表的民俗文化游走热。调查显示，参观博物馆、美术馆、图书馆、科技馆和历史文化街区的受访者分别高达54.33%、32.36%、38.24%、37.23%和42.91%。 3 上周公司重要新闻、公告回顾 图表1：上周公司重要新闻、公告回顾 日期 证券代码 证券简称 公告 主要内容 4月2日 002033.SZ 丽江旅游 2018年年度报告 2018年归属于母公司所有者的净利润为1.92亿元，较上年同期减6.16%；营业收入为6.78亿元，较上年同期减1.28%。 4月4日 002707.SZ 众信旅游 关于公司董事,高级管理人员减持股份的预披露公告 持有本公司股份28,070,364股（占公司股本总额比例3.17%）的公司董事、总经理曹建先生计划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过深交所集中竞价方式减持公司股份不超过2,000,000股（占公司股本总额比例0.23%）。 4月5日 600706.SH 曲江文旅 关于下属大唐芙蓉园景区管理分公司《梦回大唐》停演的公告 大唐芙蓉园景区管理